BIS, 달러 스테이블코인이 금융 규제를 약화시킬 수 있다고 경고

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Parshwa Turakhiya

22.07.2026

BIS, 달러 스테이블코인이 금융 규제를 약화시킬 수 있다고 경고 — BIS, 스테이블코인이 자본 통제에 도전한다고 경고

달러 담보 스테이블코인이 전통적인 은행 시스템 외부에서 미국 통화에 접근할 수 있는 새로운 경로를 창출함에 따라, 정부가 자본 통제 및 외환 규제를 집행하기가 더 어려워지고 있습니다. 이는 국제결제은행(BIS)의 새로운 연구 결과에 따른 것입니다. 보고서는 스테이블코인이 신흥 경제국의 통화 정책을 복잡하게 만들 수 있는 병행적 형태의 달러화(dollarization)로 점점 더 기능하고 있다고 결론지었습니다.

하이라이트

스테이블코인은 자본 통제를 우회할 수 있습니다.
경제적 스트레스가 달러화를 주도합니다.
달러화는 되돌리기 어렵습니다.
규제 당국은 새로운 도구가 필요할 수 있습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

BIS는 130개 이상의 경제권에서 외화 예금 데이터와 스테이블코인 유입량을 비교한 결과, 두 형태의 달러화 모두 은행 위기, 국가 부채 압박, 급격한 환율 하락 등 유사한 거시경제적 압력에 의해 주도된다는 사실을 발견했습니다. 그러나 전통적인 달러 예금과 달리 스테이블코인 흐름은 전통적인 규제 시스템 밖에서 유통되는 경우가 많기 때문에 자본 통제나 외환 규제의 영향을 거의 받지 않는 것으로 보인다고 BIS 보고서는 전합니다.

스테이블코인, 정책 입안자들에게 새로운 과제 제기

연구에 따르면 신흥 시장의 가계와 기업은 자국 통화에 대한 신뢰가 약해질 때 가치 저장 수단으로 달러 담보 스테이블코인을 점점 더 많이 사용하고 있습니다. 또한 연구는 예금 달러화나 스테이블코인 채택이 일단 광범위하게 퍼지면 그 추세를 되돌리기가 어렵다는 점을 시사합니다.

BIS는 스테이블코인이 외화 은행 예금을 대체하고 있다는 증거를 거의 찾지 못했습니다. 대신, 두 수단은 동시에 미국 달러에 대한 접근성을 확장하며 서로를 대체하기보다는 전반적인 달러화 현상을 강화하는 것으로 나타났습니다.

연구진은 또한 역사적으로 중간 수준의 예금 달러화를 겪은 국가들이 다소 높은 인플레이션 위험을 경험했다는 사실을 발견했습니다. 동시에, 보고서는 전통적 달러화나 스테이블코인 달러화가 통화 정책 전달 체계를 크게 약화시켰다는 증거는 제한적이라고 밝혔습니다.

규제가 속도를 따라잡는 데 어려움을 겪을 수 있음

보고서의 주요 조사 결과 중 하나는 정부가 자본 흐름에 제한을 가하는 곳에서도 스테이블코인 거래가 상대적으로 탄력적으로 유지된다는 점입니다. 많은 거래가 국내 은행 시스템 외부의 블록체인 네트워크에서 발생하기 때문에, 당국이 국경 간 달러 송금을 모니터링하거나 제한할 수 있는 도구가 부족할 수 있습니다.

BIS는 이것이 금융 안정을 유지하면서 통화 주권을 보존하려는 규제 당국에 새로운 과제를 안겨준다고 주장합니다. 스테이블코인 이 더 널리 사용됨에 따라, 정책 입안자들은 주로 전통적인 은행 채널을 위해 설계된 규제 프레임워크를 업데이트해야 할 수도 있습니다.

금융 주류로 진입하는 스테이블코인

BIS의 이번 발표는 정부들이 스테이블코인을 단순히 암호화폐 자산으로 취급하는 대신 이에 대한 법적 프레임워크를 점점 더 개발하고 있는 시점에 나왔습니다. 2025년 말까지 글로벌 스테이블코인 시장은 3,000억 달러를 넘어섰으며, 토큰의 압도적 다수가 미국 달러에 고정되어 있습니다.

지난 한 해 동안 여러 관할 구역에서 채택과 규제가 가속화되었습니다. 미국은 결제용 스테이블코인을 위한 연방 프레임워크를 구축하는 GENIUS 법안을 추진하고 있으며, 유럽 연합은 MiCA 규제 프레임워크를 계속 시행하고 있습니다. 한편 싱가포르, 아랍에미리트, 홍콩 을 포함한 관할 구역에서는 국경 간 결제와 토큰화된 금융 시장을 지원하기 위해 규제된 스테이블코인 이니셔티브를 확장했으며, 이는 디지털 달러를 주류 금융 시스템에 통합하려는 광범위한 변화를 반영합니다.

이전에 보도한 바와 같이, 스테이블코인 월간 거래 대금이 1조 8,000억 달러에 육박 하고 있습니다.

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