비트코인 자유낙하: 주요 디지털 자산을 구할 수 있는 것은 무엇인가?

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Olesia Kramarenko

07.02.2026

비트코인 자유낙하: 주요 디지털 자산을 구할 수 있는 것은 무엇인가? — 자유 낙하 중인 비트코인: 매도세를 멈출 수 있는 요인

지난 4개월 동안 비트코인은 가치의 절반 이상을 잃으며 잠시 6만 달러에 근접했습니다. 극심한 변동성이 특징인 자산의 경우 절대적인 측면에서 보면 전례가 없는 일은 아니지만, 현재 시장 사이클에서 볼 때 하락 폭은 놀라울 정도입니다. 기관 자금 유출, 지정학적 긴장 고조, 글로벌 시장 전반의 광범위한 위험 회피 속에서 매도세가 전개되고 있습니다. 그 결과, 이 하락세를 어떻게 멈출 수 있을지에 대한 질문이 다른 어떤 질문보다 자주 제기되고 있습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

잔인한 조정

이번 하락세는 규모뿐 아니라 맥락에서도 이전의 비트코인 폭락과 다릅니다. 이전의 하락은 일반적으로 암호화폐 산업 고유의 문제로 인해 발생했습니다. 이번에는 비트코인이 글로벌 금융 시장 및 기술주와 함께 움직이고 있습니다.

정치적 불안정, 무역 정책에 대한 불확실성, 미국의 규제 수사의 변화 등이 모두 시장 스트레스를 가중시켰습니다. 이러한 환경에서 비트코인은 시스템과 독립적인 대안이 아닌 전통적인 위험자산처럼 행동하고 있습니다.

ETF는 더 이상 안전망이 아니다

압박의 주요 원인 중 하나는 불과 1년 전만 해도 시장의 제도적 생명줄로 여겨졌던 현물 비트코인 ETF였습니다. 하지만 지금은 자본 이탈을 가속화하는 통로가 되었습니다. 분석가들은 대규모 ETF 상환이 매도 압력을 증폭시킨다고 지적하며, 자금이 인출 요청을 충족하기 위해 BTC를 빠르게 청산해야 하기 때문이라고 설명합니다.

도이체방크 애널리스트들은 현재의 하락세를 "대규모 기관 자금 유출"과 명백히 연결지었습니다. 이는 시장에 고통스러운 신호로, 대형 플레이어들이 급하게 매수에 나서지 않고 대신 익스포저를 줄이고 있다는 뜻입니다. 이는 유동성 감소와 맞물려 도미노 효과를 일으키며, 한 쪽의 하락이 다음 쪽에 영향을 미칩니다.

그러나 모든 사람이 현재의 매도세를 구조적 약세의 증거로 보는 것은 아닙니다. 블룸버그 ETF 애널리스트 에릭 발추나스는 최근 몇 달에 너무 좁게 초점을 맞추면 큰 그림을 왜곡한다고 주장합니다. 블랙록이 비트코인 ETF를 신청하기 전인 2022년 이후 비트코인 가격은 400% 이상 상승하여 금, 은, 나스닥을 크게 앞질렀습니다.

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하지만 우리는 모든 것을 저장했습니다 🙂.

그의 견해에 따르면, 지금 위기처럼 보이는 것은 제도권 내러티브가 너무 빨리 가격에 반영된 후 잠시 멈춘 것이라고 보는 것이 더 정확합니다. 시장은 현실보다 앞서 달려왔고 이제 펀더멘털이 기대치를 따라잡을 때까지 기다려야 합니다.

기술주와의 상관관계 증가

기술주 하락은 추가적인 하락 압력으로 작용하고 있습니다. 최근 나스닥 지수는 5% 가까이 하락했고, 비트코인도 이와 비슷한 움직임을 보였습니다. 한때 암호화폐의 '제도적 성숙'의 신호로 여겨졌던 것이 이제는 반대로 작용하고 있습니다: 비트코인은 특별한 대우 없이 성장주와 함께 점점 더 많이 판매되고 있습니다.

이는 비트코인이 전통적인 시장과 독립적이라는 또 다른 통념을 약화시키고 있습니다. 스트레스의 순간에 비트코인은 시스템의 대안이 아니라 시스템의 파생상품처럼 행동합니다.

국가는 구세주가 될 수 없다

이러한 배경에서 일부 투자자들은 정부에 지원을 요청하기도 했습니다. 그러나 스콧 베센트 미 재무부 장관은 의회 증언에서 분명한 선을 그었습니다. 미국은 자산 압류를 통해 얻은 비트코인을 보유할 의향은 있지만, 가격 지지를 위해 공개 시장에서 비트코인을 매입할 의향은 없다는 것입니다. 베센트는 재무부나 금융 감독 기관은 비트코인을 '구제'할 권한이 없다고 분명하게 밝혔습니다.

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하지만 우리는 모든 것을 저장했습니다 🙂.

상당한 규모의 비트코인 보유량을 보유한 또 다른 국가인 부탄은 최근약 2,230만 달러 상당의 비트코인 280여개를 매각하기 위해 이체했습니다. 이는 정부가 최후의 수단으로 비트코인을 구매할 것이라는 환상이 끝났음을 의미합니다. 트럼프의 행정명령에 의해 설립된 전략적 비트코인 비축도 직접적인 시장 개입이 아닌 예산 중립적인 메커니즘에 의존하고 있습니다.

고래는 서두르지 않는다

소위 고래가 개입할 것이라는 또 다른 오랜 희망도 실현되지 않았습니다. 온체인 데이터에 따르면 대규모 보유자들은 BTC를 공격적으로 축적하기보다는 노출을 줄이거나 신중한 태도를 유지하고 있는 것으로 나타났습니다. 거시적 리스크가 지배하는 환경에서는 장기 투자자들조차 가격 안정제 역할을 하기를 꺼리고 있습니다.

이는 대규모 지갑이 종종 국지적 바닥을 형성하는 데 도움이 되었던 이전 사이클과는 분명한 차이를 보입니다.

그렇다면 누가 비트코인을 구할 수 있을까요?

대답은 질문 자체보다 덜 극적일 수 있습니다. 비트코인은 정부, ETF, 고래가 구해줄 가능성은 거의 없습니다. 진정한 '구조자'는 단기 투기에 의존하지 않는 수요에 의한 신뢰 회복뿐입니다. 이는 새로운 매크로 사이클, 통화 여건의 변화, 또는 비트코인이 다시 위험 자산이 아닌 금 보유량의 대안으로 인식되는 시나리오에서 비롯될 수 있습니다.

역설적이게도 현재의 위기는 일종의 정화 작용을 할 수도 있습니다. 외부의 구원자도, 국가 지원에 대한 환상도, 제도권의 자동 유입도 없이 말입니다. 비트코인이 이 시기를 견뎌낸다면, 투기에는 덜 편리하지만그 본질에 대해 더 정직한 모습으로 등장할 수 있습니다.

그리고 그것이 다른 상장지수펀드나 정치적 성명이 아니라 진정한 구원이 될 수도 있습니다.

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