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하지만 우리는 모든 것을 저장했습니다 🙂.
비트코인이 2022년 위기 이후 가장 가파른 조정 중 하나를 겪고 있습니다. 지난 한 달 동안 이 대표적인 암호화폐는 20% 이상 하락했으며, 역대 최고가 대비 하락 폭은 50%에 달했습니다. 이러한 움직임은 무엇이 광범위한 매도세를 주도하고 있는지, 그리고 이번 하락장이 이전의 대부분 하락장과 왜 다른지에 대한 의문을 불러일으켰습니다.
이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.
TradingView에 따르면 2026년 6월은 수년 만에 비트코인 최악의 달이 되었습니다. 가격은 59,000달러 아래로 떨어지며 거의 2년 만에 최저 수준을 기록했습니다. 이번 하락은 규모뿐만 아니라 구조 면에서도 두드러집니다.
최근 몇 년간의 대부분의 주요 조정과 달리, 시장은 지속적인 회복 시도를 거의 보여주지 못했습니다. 변동성이 큰 자산으로서는 이례적인 패턴으로 한 달 내내 매도 압력이 지속되었습니다.
Binance 거래소의 BTC/USDT 차트. 자료: TradingView.
동시에 펀더멘털 지표도 악화되었습니다. SoSoValue에 따르면, 미국 비트코인 현물 ETF는 6월에 사상 최대 규모인 45억 1,000만 달러의 순유출을 기록했습니다.
주요 은행들은 암호화폐 가격 전망치를 낮추기 시작했고, 시장 참여자들은 점점 더 신중한 포지셔닝으로의 회귀를 지적하고 있습니다.
고금리가 위험 자산을 압박하다
수개월간의 통화 완화 기대감 이후, 투자자들은 반대의 신호를 받았습니다. 신임 연준 의장 Kevin Warsh는 매파적 입장을 유지했으며, 시장은 고금리 기간이 더 길어질 것으로 예상하고 있습니다.
월별 연준 금리 변동. 출처: Trading Economics.
암호화폐에 있어 이는 핵심적인 요소입니다. '고금리 장기화(higher-for-longer)' 환경에서 투자자들은 국채나 머니마켓 상품과 같이 수익률이 예측 가능한 상품을 선호하는 경향이 있어 변동성 자산에 대한 선호도가 감소합니다. 미국 달러 강세 또한 추가적인 압박을 가했습니다. 역사적으로 달러 강세는 글로벌 투자자들에게 위험 자산의 매력도를 떨어뜨려 암호화폐 시장에 부담을 주는 경우가 많습니다.
연준의 정책이 비트코인의 급격한 하락을 이끄는 유일한 동인인 경우는 드물지만, 부정적인 심리가 더 강한 영향을 미칠 수 있는 배경을 조성했습니다.
수요 약세를 확인해주는 여러 지표들
주요 신호 중 하나는 Coinbase와 해외 거래소 간의 비트코인 가격 차이를 측정하는 코인베이스 프리미엄 지수(Coinbase Premium Index)입니다. 마이너스 수치는 일반적으로 글로벌 시장에 비해 미국 구매자들의 수요가 약함을 나타냅니다.
코인베이스 프리미엄 지수 추이. 자료: CoinGlass.
이 지수는 약 8주 동안 0 미만을 유지하고 있으며, 이는 1년 만에 가장 긴 기간입니다. 이는 공격적인 매도보다는 새로운 매수 관심의 부재를 시사합니다.
현물 ETF도 비슷한 패턴을 보입니다. 지난 두 달 동안 투자자들은 비트코인 투자 상품에서 약 70억 달러를 인출했습니다.
가장 큰 유출은 BlackRock의 IBIT 펀드에서 발생했으며, 이는 전체 유출액의 상당 부분을 차지합니다.
ETF는 하락의 유일한 동인이라기보다 심리 지표로 간주됩니다. 이전에 비트코인을 축적했던 기관 투자자들은 현재 대부분 관망세를 유지하고 있습니다.
월별 미국 비트코인 현물 ETF 시장 자금 유입 및 유출 현황. 출처: SoSoValue.
또한 비트코인 월봉 캔들이 일반적으로 꼬리가 거의 없는 것이 특징인 마루보주(Marubozu) 패턴을 형성했습니다. 이는 판매자가 주도권을 유지한 채 한 달 내내 지속적인 하향 압력이 있었음을 반영합니다.
이 패턴이 예측 신호는 아니지만, 의미 있는 반등이 거의 없이 발생한 매도세의 강도를 강조해 줍니다.
Citigroup에 따르면 일부 분석가들은 자본이 주식 시장의 다른 분야, 특히 인공지능 관련 기업으로 순환 매수되고 있을 수 있다고 제안합니다. 그러나 이는 디지털 자산에서의 완전한 이탈이라기보다는 자산 배분 선호도의 변화로 간주됩니다.
신뢰 상실로 깊어지는 조정
Galaxy Digital의 CEO 마이크 노보그라츠(Mike Novogratz)는 현재의 하락장을 암호화폐 부문의 "신뢰의 위기"라고 묘사했습니다.노보그라츠는 All Things Markets 팟캐스트에서 "현재의 매도세는 신뢰의 위기로 인해 발생하고 있습니다. 자본이 암호화폐 공간을 떠나고 있으며 에너지가 다른 곳에 있기 때문에 관심이 줄어들고 있습니다"라고 말했습니다.
그는 또한 MicroStrategy를 둘러싼 심리 변화를 지적했습니다.
수년 동안 마이클 세일러의 회사는 장기적인 비트코인 축적의 상징으로 여겨졌습니다. 보유 지분의 일부를 매각하기 시작하기로 한 결정은 매각 규모 자체보다 시장의 인식에 더 큰 변화를 주었습니다.
이러한 변화는 투자자들이 대규모 기업 비트코인 보유자의 안정성을 재평가하게 만들었습니다. 노보그라츠는 또한 MicroStrategy의 미실현 손실이 추가적인 투기적 압력을 유발할 수 있다고 언급했습니다.
심리 변화는 암호화폐 시장 너머로도 확산되었습니다. Reuters에 따르면, Citigroup은 12개월 비트코인 전망치를 112,000달러에서 82,000달러로 하향 조정했으며 내년에는 ETF 순유입을 더 이상 기대하지 않는다고 밝혔습니다.
하락 시나리오에서 Citi는 거시 경제 상황이 악화되고 ETF 유출이 계속될 경우 비트코인이 53,000달러까지 떨어질 수 있다고 보고 있습니다.
이번 조정이 두드러지는 이유
이전의 비트코인 하락장은 일반적으로 주요 파산이나 규제 충격과 같은 특정 촉매제에 의해 주도되었습니다. 그러나 현재의 하락은 더 분산되어 있습니다.거시 경제적 압박, 미국 수요 약세, ETF 유입 감소, 주요 보유자들의 심리 변화가 결합되어 공동으로 매도세를 주도했습니다.
결과적으로 비트코인의 궤적은 이제 연준의 정책이나 ETF 흐름뿐만 아니라, 이 자산군에 대한 투자자 신뢰가 회복될 수 있는지 여부에도 달려 있습니다.
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