지정학적 리스크가 금리 상승 압력을 상쇄하면서 금 가격은 5,015달러 부근에서 안정세를 보이고 있다.

장중 가격 움직임은 4,990달러까지 하락한 후 소폭의 매물이 유입되면서 다시 상승세로 돌아섰습니다. 그러나 단기 추세는 여전히 신중한 기관의 입장을 반영하는 하강 채널이 특징입니다. 의미 있는 랠리를 촉발시키려는 모든 시도가 5,085달러 부근의 상한선에 부딪혔으며, 이는 현재 가격 움직임에 큰 제약으로 작용하고 있습니다.

모멘텀은 현재 중립적인 방향에서 움직이고 있으며, 이는 매도 압력이 식었지만 아직 약세 충동이 완전히 소진되지 않았음을 시사합니다. 일일 종가가 $5,130을 상회해야 현재의 하락 추세를 무력화하고 광범위한 회복이 진행되고 있다는 신호가 될 수 있습니다.

금 가격 역학 (2026년 2월~3월). 출처: 트레이딩뷰.

매크로 교차 흐름과 에너지 충격

비수익성 금에 대한 주요 역풍은 채권 시장에서 장기물 강세가 지속될 것이라는 점입니다. 국내 경제지표가 계속해서 예상을 웃돌면서 금 보유의 기회비용은 국채 수익률과 함께 상승했습니다. 이러한 역학관계는 달러화 강세로 인해 더욱 악화되고 있으며, 이로 인해 국제 투자자들에게 금은 더 비싸지고 글로벌 긴장으로 인해 발생한 수요의 상당 부분을 상쇄하고 있습니다.

에너지 비용은 시장 변동성의 부차적이지만 강력한 동인으로 부상했습니다. 호르무즈 해협 주변 상황으로 인해 유가가 100달러 선을 굳건히 유지하면서 공급 측면의 인플레이션 충격에 대한 우려가 커지고 있습니다. 금은 전통적으로 물가 상승에 대한 헤지 역할을 하지만, 현재 환경에서는 인플레이션에 대응하기 위해 사용되는 높은 이자율로 인해 이러한 이점이 가려져 궁극적으로 금속에 더 큰 타격을 주고 있습니다.

연초에 목격된 공격적인 비축이 가격에 더 민감한 축적 단계로 전환되었지만 중앙은행의 수요는 여전히 지지적인 구조적 요인으로 남아 있습니다. 이러한 기본 실물 수요는 상장지수펀드 시장에서 나타난 청산에 대한 완충 역할을 하고 있습니다. 금 투자자들은 현재 금리 환경이 지속될지 여부를 명확히 알기 위해 다가오는 정책 회의에 주목하고 있습니다.

5,130달러 또는 4,850달러로 향하는 길 탐색하기

낙관적인 시나리오에서는 달러의 연승 행진이 힘을 잃고 있다는 신호가 나오면 숏커버링 랠리가 급격하게 나타날 수 있습니다. 지정학적 긴장이 헤드라인을 장식하면 금은 빠르게 저항선인 5,085달러에 도전할 수 있습니다. 이 장애물을 넘으면 모멘텀 매수세가 다시 유입되어 금값이 5,130달러 안전지대까지 상승할 가능성이 있습니다.

한편, 지지선인 5,000달러를 하향 돌파할 경우 새로운 매도세가 유입될 가능성이 높습니다. 그렇게 되면 초점은 회복에서 훨씬 더 깊은 바닥을 찾는 쪽으로 옮겨갈 것입니다. 이 시나리오에서 금은 작년 말 장기 실물 매수세가 가장 활발했던 $4,850 부근에서 지지선을 찾게 될 것입니다.

현재 금 시장은 교착 상태처럼 느껴집니다. 지정학적 긴장감이 헤드라인을 장식하면서 사람들이 금을 완전히 매도하지 못하고 있지만, 고금리 환경에서 금을 보유하는 데 드는 높은 비용이 심각한 상승을 막고 있습니다.

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