미국 원유는 여전히 지정학적 위기 국면에 머물러 있다

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안톤 카리토노프

04.05.2026

석유 시장은 여전히 “정상화 조짐이 보이는 지정학적 위기” 국면에 놓여 있다. WTI는 미국과 이란 간의 전쟁 및 전 세계 해상 원유 무역량의 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협 봉쇄에 대한 공포가 정점에 달했을 때 119달러까지 치솟았으나, 현재는 100달러 선을 유지하거나 그 이상에서 거래되고 있다. 이러한 구조적 리스크 프리미엄은 가격에 반영되어 있으나, 현재 선물 시장은 150달러로의 지속적인 상승은 어려울 것으로 시사하고 있으며, 분석가들은 호르무즈 해협을 통한 원유 수송량이 점차 안정화될 경우 더 완만한 가격 수준을 예상하고 있다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

시장은 현재 전형적인 '위험 대 긴장 완화' 패턴을 보이고 있다. 협상 관련 뉴스나 평화 구상, 호르무즈 해협에 대한 압박 완화 조짐만 나와도 가격은 95~100달러 대까지 급락하는 반면, 새로운 긴장 고조 소식은 가격을 105~110달러 이상으로 다시 끌어올린다. 이러한 상황에서 원유 시장은 현재의 물리적 공급 부족과 물류 차질, 그리고 위기가 심화되거나 서서히 해소될 것이라는 기대감에 힘입어 극심한 변동성을 보이고 있다.

OPEC+ 역시 시장에 대한 강력한 통제력을 잃어가고 있다. 일일 18만 8천 배럴의 증산 결정은 지정학적 충격의 규모에 비하면 의미 있는 조치라기보다 상징적인 수준에 그치며, 아랍에미리트(UAE)의 카르텔 탈퇴는 OPEC+의 조정력을 더욱 약화시키고 있다. 미국 수출 증가와 OPEC 외부에서의 잠재적 추가 공급이 더해지면서, 시장은 더 이상 일방적인 '공황만 있는' 상승세를 보이지 않고 있다. 투자자들은 새로운 갈등 격화 위험과 호르무즈 해협을 통한 유류 흐름의 점진적 회복을 모두 반영하여, 위험 프리미엄을 다소 완화한 가격을 책정하기 시작했다.

향후 몇 주 동안 95~110달러 선을 중심으로 양방향 등락폭이 형성될 전망이다. 새로운 긴장 고조와 실질적인 공급 차질이 발생할 경우 110~120달러 이상으로 상승할 가능성이 있는 반면, 해협 재개통, 긴장 완화, 공급 증가가 뒤따를 경우 85~95달러 선으로 되돌아갈 가능성이 높다. 장기적으로 볼 때, 고유가 현상은 에너지 전환을 가속화하고 “검은 금”에 대한 수요에 구조적인 약세 요인을 더하지만, 당분간은 지정학적 요인이 여전히 핵심 동인으로 작용하며 시장을 일방적인 패닉 랠리에서 변동성이 극심한 균형 상태로 전환시키고 있다.

앞서 언급한 바와 같이, 이란과 호르무즈 해협 문제가 시장을 계속 지배함에 따라 미국산 원유는 여전히 '전쟁 프리미엄' 상태에 있으며, 단기적으로는 높은 변동성이 지속될 것으로 보인다.

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