국내 증시가 큰 변동성을 보이는 가운데서도 한국 증권사들은 코스피의 상승 방향성이 유지된다고 보고 있다. 반도체 실적 개선과 AI 투자 사이클이 지수 상단을 끌어올릴 핵심 동력으로 거론된다.
하이라이트
- 하나증권은 코스피 연말 상단을 1만380포인트로 상향하며 반도체 호조로 1만포인트 돌파 가능성을 제시했다.
- 노무라증권은 삼성전자 목표주가를 34만원에서 59만원, SK hynix를 234만원에서 400만원으로 각각 대폭 상향 조정했다.
- AI 서버 수요 증가와 메모리 공급 부족이 DRAM, NAND, HBM 등 전 제품군의 수익성과 마진 개선을 이끌고 있다.
증권사 상단 전망과 반도체 근거
서울경제 보도에 따르면, 하나증권은 화요일 공개한 보고서에서 코스피 연말 상단 전망치를 1만380포인트로 올렸다. 하나증권은 주가수익비율 재평가를 가정하지 않더라도 현재 이익 추정치가 실현되면 코스피가 1만포인트 시대에 진입할 수 있다고 밝혔다.
하나증권 이재만 연구원은 강세장에서는 변동성이 크게 나타나지만 시장의 방향은 유동성과 이익이 결정한다고 말했다. 같은 날 iM증권도 하반기 코스피 밴드를 7,300에서 9,500포인트로 제시하며, 반도체 중심의 이익 전망 상향이 계속되고 있어 멀티플 확장 없이도 9,000포인트가 가시권이라고 설명했다.
iM증권 김준영 연구원은 금리와 유가 상승 같은 거시 환경의 잡음이 기존 주도주에 오히려 힘을 더하고 있다고 진단했다. 동시에 AI 사이클 중심의 주가 상승이 이어지더라도 반도체가 숨 고르기에 들어가면 내수주로의 순환과 시장 확산 가능성도 염두에 둘 필요가 있다고 덧붙였다.
목표주가 상향과 업종 수익성 파급
종목별로도 목표주가 상향 흐름이 이어지고 있다. 일본 노무라증권은 삼성전자의 목표주가를 34만원에서 59만원으로, SK hynix는 234만원에서 400만원으로 각각 올렸다.노무라증권은 향후 5년간 메모리 수요가 수천 배 늘어나는 반면 공급 증가는 5배에서 6배 수준에 그칠 것으로 보고, 구조적 공급 부족이 장기 수익성을 끌어올릴 것으로 예상했다. 미래에셋증권과 유진투자증권도 SK hynix 목표주가를 국내 증권사 최고 수준인 320만원으로 제시했다.
미래에셋증권 김영건 연구원은 NAND 적층 수가 232단을 넘어서면서 읽기와 쓰기 성능 저하에 따른 신뢰성 문제가 고성능 AI 응용에서 제약이 될 수 있다고 진단했다. 다만 현재의 폭발적인 시장 수요는 SSD 절대 수량 확대를 통해 충족될 수밖에 없다고 봤다.
유진투자증권 손인준 연구원은 강한 AI 서버 수요가 DRAM, NAND, HBM을 포함한 전 제품군의 수익성을 끌어올리고 있다고 말했다. 그는 극심한 공급 부족이 제품 전반의 마진을 밀어 올리는 국면이 이어지고 있다고 평가했다.
우리 매체는 앞서 AI 서버 투자 확대와 장기공급계약 논의가 맞물리며 메모리 반도체 업종이 구조적 성장 국면으로 재평가될 수 있다는 점을 전했습니다. 당시 삼성전자와 SK hynix의 목표주가 및 이익 추정치 상향, DRAM·NAND·HBM 가격 전망 개선과 함께 주주환원 여력 확대 가능성을 짚는 한편, 노사 이슈나 계약 협상 지연 같은 단기 변수도 함께 거론했습니다.
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