한국 증시 급등 속 잠재성장률 둔화, 반도체 호황의 구조적 한계 부각

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Ciaran Ryan

2시간 전

한국 증시 급등 속 잠재성장률 둔화, 반도체 호황의 구조적 한계 부각 — 증시 급등, 성장 한계

반도체 호황과 주가 급등이 한국 경제의 외형을 끌어올리고 있지만, 고용과 인구, 주거 지표에서는 취약한 흐름이 이어지고 있다. 이재명 대통령 취임 1주년을 맞은 시점에 코스피 변동성이 커지면서 시장 랠리가 국가 경쟁력의 실질 개선으로 이어지는지에 대한 점검이 다시 제기된다.

하이라이트

코스피가 반도체 업황 기대에 2770에서 8000까지 급등했으나 최근 대통령 기자회견 전후 8% 이상 급락 후 변동성이 심화되었다.
삼성전자와 SK Hynix가 DRAM 부문에서 이익을 내지만 중국과 기술 격차 제한, AI 수요 효과 일시성으로 반도체 랠리 지속에 불확실성이 부각됐다.
OECD는 한국 잠재성장률이 2023년 1.85%에서 2024년 1.66%, 2025년 1.52%로 지속 하락할 것으로 전망했다.

반도체 랠리와 코스피 변동성

MK에 따르면 이 글은 이재명 대통령 취임 1주년 기자회견과 최근 코스피 급등락을 계기로, 반도체 중심 상승장이 정부 성과인지 구조적 순환인지 짚는다. 글은 코스피가 반도체 사이클이 달아오르던 시기에 2770에서 출발해 8000을 넘겼지만, 취임 1주년 기자회견 전후로는 8% 넘게 급락한 뒤 다음 날 급반등하고 다시 큰 폭으로 밀리는 등 변동성이 확대되고 있다고 전한다.

필자는 반도체 업황이 정점을 통과할 수 있다는 전망이 증시를 냉온탕처럼 흔들고 있다고 본다. 삼성전자와 SK Hynix가 DRAM에서 큰 이익을 내고 있으나, 중국과의 기술 격차가 크지 않고 AI 수요가 경쟁 압박을 일시적으로 완화하는 구간일 뿐이라는 점도 불확실성으로 제시된다.

고용, 인구, 성장률의 구조적 부담

글은 명목 GDP가 1분기에 10.5% 성장하고 1인당 국민총소득이 4만달러를 넘길 가능성이 거론되더라도, 한국 경제의 내실은 다른 지표에서 약하다고 지적한다. 청년 고용률은 24개월째 하락하고, 서울 주택가격은 다시 오르며, 고물가 부담도 이어진다고 평가한다.

또 경제협력개발기구, OECD는 한국의 잠재성장률이 지난해 1.85%에서 올해 1.66%, 내년 1.52%로 낮아질 것으로 내다봤다. 합계출산율은 2023년 0.72에서 지난해 0.80으로 반등했지만 일시 현상일 수 있다는 해석이 나오며, 저출생 대응 거버넌스 역시 공백과 전문성 부족 문제를 드러낸다고 글은 비판한다.

이 글은 결국 코스피 상승이 계속되더라도 국가의 장기 체력까지 함께 반등하는 것은 아니라는 점을 핵심 문제로 제시한다. 반도체 호황이 한국 경제의 자신감을 키우고 있지만, 잠재성장률 저하와 인구 둔화가 겹치는 상황에서는 시장 성과보다 구조 개혁이 더 중요하다는 메시지다.

우리 매체는 앞서 AI 수요로 고부가 메모리(HBM·DDR5) 비중이 커지면서 한국 반도체 수출이 물량은 줄어도 금액이 급증하는 흐름을 짚었습니다. 당시 기사에서는 수출 강세가 실수요 확대라기보다 공급 부족과 판매 믹스 개선, 가격 상승 효과에 크게 기대고 있어, 메모리 가격이 꺾이거나 투자 사이클이 둔화될 경우 실적과 시장 변동성이 확대될 수 있다는 우려도 함께 전했습니다.

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