JP Morgan, 한국 증시 비중확대 유지하며 KOSPI 목표치 12,500으로 상향

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7시간 전

JP Morgan, 한국 증시 비중확대 유지하며 KOSPI 목표치 12,500으로 상향 — JP 모건, KOSPI 상향

AI 반도체 투자 확대와 기업지배구조 개선 기대가 한국 증시에 대한 해외 투자은행의 낙관론을 지지하고 있다. JP Morgan은 외국인 매도와 높은 변동성에도 한국 시장에 대한 'Overweight' 의견을 유지하고 12개월 KOSPI 목표치를 12,500으로 올리고 있다.

하이라이트

JP Morgan maintains 'Overweight' on Korean equities, raising 12-month KOSPI target to 12,500 with upside and downside scenarios of 15,000 and 8,000.
AI hardware profit growth, sustained memory cycle, and increased domestic individual purchases—$80 billion net bought YTD—support market upside, while foreign inflows remain at an early stage.
High volatility and $95 billion foreign net outflows year-to-date, combined with leverage ETF growth and forced portfolio rebalancing, present near-term risks.

AI와 메모리 업황 반영한 목표 상향

SeDaily.com에 따르면, JP Morgan은 최근 보고서에서 한국 증시에 대한 'Overweight' 의견을 유지하면서 12개월 KOSPI 목표치를 12,500으로 제시하고 있다. 낙관적 시나리오에서는 15,000, 비관적 시나리오에서는 8,000을 전망하고 있다.

JP Morgan은 AI 관련 하드웨어 기업의 이익 성장, 산업재 부문의 추가 이익 모멘텀, 금융주의 수익성 개선, 기업지배구조 개혁에 따른 밸류에이션 재평가를 한국 시장의 상승 요인으로 꼽고 있다. 특히 메모리 반도체 시장이 'higher for longer' 국면을 이어갈 것으로 보고, AI 투자 확대로 메모리 수요가 늘면서 한국 반도체 기업의 실적 개선이 장기간 지속될 수 있다고 판단하고 있다.

또한 AI 데이터센터 투자 확대가 칩 기업의 실적 개선에 그치지 않고 가계와 정부 차원의 부 증대에도 영향을 주고 있다고 평가한다. 향후 3년간 늘어날 AI 관련 이익이 거시경제 측면에서도 의미 있는 수준으로 확대되고 있다고 분석하고 있다.

국내 수급 버팀목과 단기 변동성 부담

국내 개인투자자의 매수세는 여전히 시장을 지지하는 요인으로 평가된다. JP Morgan은 연초 이후 국내 개인투자자가 약 800억달러를 순매수한 것으로 추산하고 있으며, 해외 투자자금의 국내 복귀가 아직 초기 단계인 만큼 추가 자금 유입 여력도 충분하다고 보고 있다.

다만 높은 변동성과 외국인 수급 압박은 단기 위험요인으로 지목된다. JP Morgan은 연초 이후 외국인 자금 유출 규모를 약 950억달러로 추산하고 있으며, 대형 메모리주의 비중 확대에 따라 일부 해외 투자자가 포트폴리오 한도 제약으로 비자발적 매도에 나서고 있다고 설명한다. 국내 레버리지 ETF 시장 확대와 파생상품 거래 증가도 변동성을 키우는 요인으로 보고 있다.

우리 매체는 삼성전자와 SK hynix를 기초자산으로 한 단일종목 레버리지·인버스 ETF에 상장 한 달도 안 돼 약 7조원이 유입되며 자금 쏠림이 심화됐다고 이전에 전한 바 있습니다. 당시 반도체 대형주 비중 급증이 코스피 변동성을 키우고 투자자 손실 위험을 높일 수 있다는 우려가 커졌고, 금융당국도 지표 모니터링과 투자자 보호 장치 보완 필요성을 시사했습니다.

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