Morgan Stanley, 코스피 목표치 9000 유지, 반도체 변동성 경계

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Parshwa Turakhiya

22.07.2026

Morgan Stanley, 코스피 목표치 9000 유지, 반도체 변동성 경계 — 코스피 목표 9000 유지

최근 급락한 코스피가 바닥권에 근접하고 있다는 평가 속에 Morgan Stanley는 한국 증시에 대한 목표치 9000을 유지하고 있다. 다만 이익 성장 둔화와 AI 투자, 하이퍼스케일러의 자본지출, 반도체 공급 여건을 둘러싼 불확실성으로 향후 3~6개월 변동성은 이어질 수 있다고 보고 있다.

하이라이트

Morgan Stanley는 최근 코스피 조정에도 약세장 진입은 아니라고 진단하며 코스피 목표치 9000, 약세장 하단 6000을 제시했다.
이번 달 코스피가 18% 하락하는 동안 반도체가 시가총액 감소의 약 70%를 차지했으며, 변동성 지속 가능성을 경고했다.
업종 전략으로 바벨 전략을 유지하고, 통신서비스 비중확대·은행 최선호·IT·산업재·헬스케어 차선호·방위산업 최우선 추천했다.

한국 증시 전망과 시나리오 조정

인베스팅닷컴을 인용한 Maeil Business Newspaper에 따르면 Morgan Stanley는 전날 발표한 ‘한국 시장 전략’ 보고서에서 최근 조정이 깊지만 코스피가 기술적 약세장에 진입한 것은 아니라고 진단했다. 보고서는 여러 지표를 고려할 때 현재 흐름이 지수의 바닥권 접근을 시사한다고 설명했다.

Morgan Stanley는 이달 들어 코스피가 18% 하락하는 동안 반도체 종목이 코스피 시가총액 감소분의 약 70%를 차지했다고 분석했다. 그러면서 목표치 9000은 유지했지만 이익 성장 둔화 가능성을 반영해 약세장 시나리오 목표치는 6000으로 낮췄다. 향후 3~6개월 예상 거래 범위는 6000에서 9000으로 제시했다.

앞서 지난달 23일 제시했던 시나리오와 비교하면 기본 목표치는 같지만 하단 전망은 낮아졌다. 당시 강세장 시나리오는 1만500, 약세장 시나리오는 6500이었으나, 이번에는 강세장 1만500 전망을 유지하면서 약세장 하단을 6000으로 조정했다.

반도체 중심 변동성과 업종 전략

Morgan Stanley는 코스피와 반도체 종목의 12개월 선행 밸류에이션이 역사적 저점 수준에 근접했다고 봤다. 그러나 AI 투자 흐름, 대규모 데이터센터 운영사의 자본지출, 반도체 공급 여건을 둘러싼 불확실성 때문에 시장 변동성이 지속될 수 있다고 전망했다.

이에 따라 기술주 대장주와 방어주를 함께 편입하는 바벨 전략 권고를 유지했다. 업종별로는 통신서비스를 비중확대로 상향했고, 은행을 최선호 업종으로 제시했다. IT, 산업재, 헬스케어는 차선호 업종으로 분류했으며, 산업재 가운데서는 방위산업을 최우선으로 꼽고 조선, 발전, 원전 포함, 해외 건설을 그다음 선호 분야로 제시했다.

우리 매체는 앞서 반도체주 중심의 저가 매수세가 유입되며 코스피가 3% 넘게 급반등해 6700선을 회복한 흐름을 전한 바 있습니다. 당시 삼성전자와 SK하이닉스가 지수 반등을 주도했고, 외국인·기관의 동반 순매수와 매수 사이드카 발동이 맞물리며 수급 개선이 시장 전반의 투자심리를 끌어올렸습니다.

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