아르노가 미국 관세를 피하기 위해 무역 협상을 추진하면서 LVMH 주가는 1.9% 상승했습니다

단기 상승은 일부 투자자의 낙관론을 시사하지만, 더 넓은 기술적 관점은 여전히 약세입니다. LVMH 주가는 전년 대비 30% 이상 하락했으며 52주 최고가인 762유로를 크게 밑돌고 있습니다. 현재 주가는 12개월 범위의 하위 1/3에 위치해 있어 투자심리에 대한 지속적인 압박이 이어지고 있습니다. 기술적 분석 관점에서 보면 주요 지지선은 약 440유로로, 매도세가 지속되는 동안 반복적으로 유지되고 있습니다.

이 구간을 하향 돌파할 경우 6월 말에 기록한 430유로를 다시 테스트할 수 있습니다. 저항선은 올해 초의 50일 이동평균선 및 이전 통합 구간과 일치하는 520유로입니다. 200일 이동평균은 600유로를 상회하고 있으며, 지속적인 하락세로 장기적인 약세 추세를 확인시켜주고 있습니다. 거래량은 여전히 적당한 수준이지만 최근의 가격 안정화는 LVMH가 통합 단계에 진입할 수 있음을 시사합니다.

LVMH 주가 추이 (2025년 5월 - 2025년 7월). 출처: TradingView

모멘텀 지표는 혼조세입니다. 상대강도지수(RSI)는 45 이상으로 다시 상승하여 단기적으로 중립 내지 약세 편향을 암시하고 있습니다. 그러나 MACD는 여전히 음의 보합세를 유지하며 강한 방향성 확신이 부족함을 반영하고 있습니다. 8월 초에 주가가 500유로를 돌파하고 이러한 움직임이 지속된다면 540유로까지 숏커버링 랠리가 시작될 수 있습니다. 그렇지 않으면 490~500유로 영역에서 계속 실패하면 추가 하락 또는 하락 압력을 받을 수 있습니다.

관세, 무역 외교, 실적 부진이 투자심리를 짓누르다

LVMH의 기술적 전망은 차트뿐만 아니라 정치 및 거시경제적 리스크의 증가에 의해 형성되고 있습니다. 7월 30일, 베르나르 아르노 CEO는 "필요하지만 완벽하지는 않다"며 공식적인 미국-EU 무역 협상을 공개적으로 촉구했습니다. 그는 합의가 이루어지지 않으면 보복 관세, 특히 패션 및 가죽 제품에 대한 보복 관세가 럭셔리 부문을 심각하게 손상시킬 수 있다고 경고했습니다. 미국은 유럽 패션 제품에 대해 최고 20%의 관세를 제안했고, 스위스는 시계에 대해 30% 이상의 관세를 부과할 가능성이 있습니다. LVMH는 매출의 4분의 1 이상을 미국에서 벌어들이기 때문에 무역 마찰은 수익에 중대한 위험을 초래합니다.

이 회사는 역풍에도 불구하고 2025년 2분기 매출이 전년 동기 대비 4% 감소한 195억 유로를 기록했습니다. 전통적으로 성장 동력이었던 패션 및 가죽 부문은 9% 감소했습니다. 이는 3년 만에 가장 저조한 실적입니다. CFO 세실 카바니스는 그룹이 15% 관세를 흡수할 수 있지만 미국 마진에 "사소한 영향"을 미칠 것이라고 말했습니다. 모엣 헤네시도 2024년에만 15억 유로를 소진할 것으로 알려지면서 압박을 받고 있습니다. 한편, 아르노는 2027년으로 예정된 두 번째 텍사스 공장을 포함하여 미국 내 생산 능력을 확장할 의사를 밝혔습니다. 또한 그는 어려운 전환기에 투자자들의 기대치를 안정시키기 위해 자신의 개인 리더십 기간을 85세까지 연장했습니다.

무역 결과에 따른 광범위한 전망

이러한 복잡한 배경을 고려할 때 LVMH의 주가 전망에는 기술 수준과 지정학적 촉매제가 모두 포함되어야 합니다. EU와 미국이 15% 관세 상한에 합의하고 LVMH가 추가 완화 전략을 발표하는 기본 시나리오에서 주가는 4분기까지 520~540유로 범위를 다시 테스트할 수 있습니다. 이는 현재 수준에서 7~11%의 상승 여력이 있는 것입니다. 특히 미국 소비자 데이터가 함께 개선된다면 사치품에 대한 전면 면세와 관련된 호재가 발생하면 600유로까지 상승을 가속화할 수 있습니다.

그러나 협상이 지지부진하거나 관세가 본격적으로 발효되면 주가는 빠르게 440~450유로 지지선까지 하락할 수 있습니다. 이 수준을 하회하면 2022년 팬데믹 이후 조정기에 마지막으로 보였던 420유로 근처까지 하락할 가능성이 있습니다. 거래 전선에서 더 명확해지기 전까지는 뉴스에 따른 변동성이 가격 움직임을 계속 지배하면서 LVMH는 450~550유로 사이의 넓은 범위에서 거래될 것으로 예상합니다.

LVMH의 2025년 1분기 매출은 203억 유로로 전 세계적인 럭셔리 수요 둔화에도 불구하고 회복세를 보였습니다. 그러나 와인 및 주류 사업부는 공격적인 인수와 가격 책정 오류로 인해 2024년에 15억 유로의 손실을 기록하며 어려움을 겪었고, 2025년 초에 경영진이 교체될 예정입니다.

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