천연가스 선물, 공급 오버행 상한선 반등 기대감으로 2.75달러로 하락

평균보다 더운 여름 날씨에도 불구하고 시장은 회복세를 유지하지 못했고, 이는 공급 과잉으로 기울어진 균형이 얼마나 심각한지를 보여줍니다.8월 미국 남부 지역의 생산량은 하루 평균 1,081억 입방피트로 7월의 1,079억 bcfd를 약간 상회했습니다. 일일 생산량은 6주 만에 최저치인 106.4bcfd로 잠시 하락했지만, 여전히 사상 최고치에 근접한 수준입니다. 이러한 생산량 증가는 견고한 저장 수준과 맞물려 선물 가격의 지속 가능한 반등을 막고 있습니다.

기술적 신호는 약세 기울기를 강조합니다

천연가스 가격 움직임은 2025년 초부터 넓은 하강 삼각형 안에 갇혀 있으며, 2.75달러가 중요한 피벗으로 부상하고 있습니다. 이 수준은 지난 2주 동안 반복적으로 테스트되어 상승세와 하락세 간의 격전지로써의 역할을 강화했습니다. 이 아래에서 결정적인 종가가 형성되면 2.50달러까지 하락할 가능성이 있으며, 매도세가 장기화되면 1.88달러 부근의 장기 지지대가 주목받을 수 있습니다.

천연가스 가격 역학 (출처: 트레이딩뷰)

모멘텀 지표는 이러한 약세를 반영합니다. 20일 EMA는 2.94달러, 50일 및 100일 평균은 3.16달러와 3.31달러로 더 높습니다. 선물은 세 지수 모두 아래에서 견고하게 유지되고 있어 랠리가 매도세에 부딪히고 있음을 강조합니다. 상대강도지수는 38로 모멘텀은 약하지만 아직 저가 매수를 촉발할 만큼 과매도 상태는 아닙니다. 역사적으로 RSI가 30을 하회할 때만 의미 있는 지지선이 나타났으며, 이는 안정화되기 전까지 추가 약세가 이어질 수 있음을 시사합니다.

펀더멘털이 공급 과잉 상황을 강화하다

스토리지 역학은 계속해서 투자심리를 압박하고 있습니다. 현재 재고는 5년 평균보다 5.8% 높은 수준으로 가을 성수기를 앞두고 넓은 완충력을 제공하고 있습니다. 주간 주입량은 계절적 기준보다 약간 낮아졌지만 여전히 공급 과잉이 지배적입니다. 8월 평균 15.8bcfd를 기록한 LNG 수출은 어느 정도 상쇄 효과를 제공하지만 기록적인 국내 생산량을 상쇄하기에는 충분하지 않습니다.

일반적으로 여름철 주요 요인인 기상 조건도 유가 상승에 큰 도움이 되지 못했습니다. 이번 시즌 초반에는 높은 기온으로 인해 에어컨 수요가 증가했지만, 9월에는 계절에 가까운 기온을 보일 것이라는 예측이 나오고 있습니다. 이러한 전망은 늦여름 수요 급증에 대한 기대감을 약화시키고 가격이 추가 하락할 수 있는 취약성을 남깁니다.

시장 참여자들도 생산 동향을 면밀히 모니터링하고 있습니다. 최근 106.4bcfd로 하락하면서 파이프라인 제약이나 유지보수로 인해 유량이 감소할 경우 유가가 조정될 가능성이 있다는 추측이 제기되었습니다. 그러나 생산량이 더 크게 감소하거나 수출 수요가 가속화되지 않는 한 불균형은 지속될 가능성이 높습니다.

NG 단기 전망

2.75달러 수준은 여전히 트레이더의 초점입니다. 지속적으로 하락하면 약세 모멘텀이 확인되고 다음 주요 지지선으로 $2.50이 노출되며 장기적으로는 $1.88이 바닥으로 작용할 것입니다. 반대로 3달러 이상을 회복하면 안정화의 첫 번째 의미 있는 신호가 되겠지만, 예상치 못한 공급 차질이나 눈에 띄는 수요 증가가 있어야 합니다.

그 전까지는 일반적인 구조가 판매자에게 유리합니다. 재고가 많고, 생산이 탄력적이며, 날씨 전망으로 인해 수요가 둔화될 것으로 예상되므로 상승세는 단기에 그칠 것으로 보입니다. 트레이더는 반등을 반전의 신호로 받아들이기보다는 강세 매도의 기회로 여기며 신중한 자세를 유지할 가능성이 높습니다.

이전 보도에서 우리는 천연가스가 반복되는 공급량 유입으로 상승 시도가 제한되면서 상승세를 유지하는 데 어려움을 겪고 있다고 지적한 바 있습니다. 당시 분석에서는 3달러를 안정의 임계점으로 강조했는데, 이는 지금도 여전히 유효합니다. 현재 유가가 2.75달러를 압박하고 있는 가운데, 우리가 지적한 약세 전망은 더욱 심화되어 시장을 계속 정의하는 하방 리스크를 강화하고 있습니다.

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