국내 증시 변동성 확대에 ETF 투자 전략 분화

그는 올해 5월 상장된 단일종목 레버리지 ETF가 시장 변동성을 구조적으로 심화시키고 있다는 지적을 받고 있다고 설명한다. 6월 이후 국내 증시의 일별 및 장중 주가 변동 궤적은 과거와 다른 흐름을 보이고 있으며, 증시는 극심한 변동성 국면에 진입한 상태라는 분석이다.

첫 번째 선택지는 변동성을 정면으로 돌파하는 적극적 대응이다. 위험 선호도가 높은 투자자라면 구조적인 수급이 만드는 모멘텀을 활용할 수 있지만, 거시경제 흐름과 변동성의 작동 메커니즘을 함께 읽어낼 전문성이 필요하다는 설명이다.

현재 삼성전자와 SK하이닉스의 코스피 시가총액 합산 비중은 50%를 웃돌아 대표 지수에 투자하더라도 사실상 두 종목 성과에 포트폴리오가 크게 연동된다고 그는 짚는다. 이런 시장에서는 대형주 조정이 지수 전반의 시스템 리스크로 번질 수 있어 손실 규모가 커질 가능성도 함께 감수해야 한다고 본다.

보수적 자금 이동과 투자 판단

두 번째 선택지는 리스크를 통제하며 관망하는 전략이다. 행동경제학에서 말하는 손실 회피 성향이 큰 투자자라면 시장 불확실성이 완화될 때까지 자산 변동성을 낮추는 편이 자산 보호에 더 유리할 수 있다고 그는 설명한다.

이 경우 파킹형 ETF나 초단기 채권형 상품으로 자금을 옮겨 상대적으로 안정적으로 운용하는 방안이 거론된다. 다만 이런 선택은 시장 수익률을 웃도는 기대수익의 일부를 포기하는 대가를 수반한다.

정 본부장은 두 전략이 모두 나름의 투자 논리를 갖고 있으며, 어느 한쪽의 우열로 볼 문제는 아니라고 본다. 적극적 추종은 대형주 중심 장세에서 수익을 노리는 방식이고, 관망은 원금을 지키며 다음 거시적 진입 시점을 기다리는 방식으로, 최종 판단은 개인의 위험 선호, 투자 기간, 자금 목적에 따라 달라진다.

저희가 앞서 다룬 단일종목 레버리지 ETF의 변동성 확대 이슈에서는 SK하이닉스 등 메모리 반도체 종목을 추종하는 상품이 리밸런싱 구조로 단기 등락 폭을 키울 수 있다는 점을 짚었습니다. 관련 ETF 운용자산이 빠르게 늘어난 가운데, SK하이닉스의 높은 변동성과 나스닥 ADR 상장 이슈가 맞물리며 국내를 넘어 해외 시장과 제도 논의로 파급될 가능성도 함께 거론됐습니다.

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