Store investorer vender tilbake til private kredittfond

Traders Union
Alle nyheter
Selskaper
Investorer vender tilbake til private kredittfond

Alle nyheter

Toppsaker

Redaktørens valg

Aksjer

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Markedsstemmer

Eugene Komchuk

6 timer siden

Store investorer vender tilbake til private kredittfond — Private kredittfond er i vinden igjen.

Store investorer forplikter seg igjen aktivt med milliarder av dollar til private kredittfond. Institusjonelle aktører prøver å profittere ettersom mindre personkunder trekker seg ut av dette markedssegmentet.

Denne artikkelen ble oversatt fra originalen. Les den opprinnelige versjonen av vår korrespondent her.

Som Financial Times skriver, hentet nordamerikanske fond for direkte utlån rettet mot institusjonelle investorer inn minst 16 milliarder dollar i andre kvartal. Disse fondene er en del av det bredere markedet for privat kreditt og tilbyr skreddersydde lån til selskaper uten at banker fungerer som mellomledn.

Perioden frem til 25. juni ble det nest sterkeste kvartalet for lukkede fond for direkte utlån de siste fire årene. Slike fond henter kapital fra investorer én gang og har en begrenset levetid.

Institusjonelle investorer vender tilbake til markedet

Dataene viser at store investorer fortsatt er villige til å allokere kapital til dette segmentet av privat kreditt, til tross for flere store mislighold og bekymringer rundt markedets overdrevne konsentrasjon i programvaresektoren.

«Privatinvestorer har trukket seg tilbake fra privat kreditt etter hvert som de har innsett realiteten med lavere avkastningsforventninger på lån utstedt i 2021 og 2022,» sa David Colla, global leder for kredittinvesteringer i det kanadiske pensjonsfondet CPP Investments.

Samtidig bemerket han at avkastningen fortsatt er «respektabel», mens tilbaketrekkingen av personkunder har «etterlatt et gap i de private kredittmarkedene som institusjonell kapital nå fyller.»

Store investeringsgrupper, inkludert Blackstone, Ares Management og BlackRock-eide HPS Investment Partners, møter investorer for å hente penger til nye flaggskipfond.

Ifølge en person med kjennskap til situasjonen, fremskyndet ledere i Apollo Global kapitalinnhentingen til sitt nye flaggskipfond for direkte utlån med seks måneder for å utnytte den sterke etterspørselen. Fondet ble presentert for potensielle investorer i forrige uke.

Brad Marshall, medleder for Blackstones flaggskipfond for privat kreditt på 45 milliarder dollar, sa at mange investorer forventer at avkastningen vil stige. Dette er spesielt sannsynlig dersom utstrømming fra fond rettet mot personkunder begrenser deres evne til å utstede nye lån.

Ifølge ham pleier perioder med volatilitet å være den beste tiden for å distribuere kapital fordi markedsdeltakerne er nervøse, avtalestrukturer blir mer konservative og lånekostnadene stiger. Dette refererer til en bredere kredittpremie, eller spread, som långivere kan kreve over referanserentene.

Hvorfor store aktører ser en mulighet

Etterspørselen fra institusjonelle investorer står i skarp kontrast til utstrømmingen fra fond rettet mot privatinvestorer og formuende kunder. Investeringsgrupper fra Apollo til Morgan Stanley har allerede begrenset uttak fra slike instrumenter etter å ha mottatt forespørsler om innløsning for mer enn 22 milliarder dollar i andre kvartal.

«Institusjonelle investorer ser ut til å nærme seg direkte utlån veldig pragmatisk,» sa en leder innen privat kreditt. Ifølge ham har nye avtaler nå noe lavere giring, strengere dokumentasjon og høyere prising. Dette er nøyaktig det institusjonelle investorer ser: etter deres mening blir markedet bedre, ikke verre.

Maines statlige pensjonsfond godkjente forpliktelser på opptil 375 millioner dollar til Blackstones nye fond for direkte utlån i februar, ifølge statlige offentliggjøringer.

New Jerseys investeringsavdeling, som forvalter en av de største pensjonsordningene i landet, foreslo å investere opptil 600 millioner dollar i fond forvaltet av spesialisten på privat kreditt, Golub Capital.

Institusjonelle investorers optimisme støttes av den amerikanske økonomiens motstandskraft og muligheten for at rentene kan begynne å stige dersom Federal Reserve prøver å begrense inflasjonen. Høyere renter vil øke avkastningen på privat gjeld med flytende rente.

«De vil ha mer av disse instrumentene,» sa John Zito, medpresident i Apollo Asset Management forrige måned, med henvisning til institusjonell etterspørsel etter privat kreditt. Ifølge ham ser investorer på urolige overskrifter som en mulighet til å tjene ekstra spread og distribuere kapital på gunstigere vilkår.

Hvorfor private kredittfond er nødvendige

Private kredittfond har blitt et alternativ til banklån for selskaper som trenger rask og fleksibel tilgang til kapital. I motsetning til banker kan slike fond godkjenne avtalevilkår raskere, utstede store skreddersydde lån og samarbeide med låntakere som standard bankfinansiering ikke alltid passer for. For bedrifter er dette en måte å hente penger til oppkjøp, vekst, gjeldsrefinansiering eller driftskostnader uten å gå inn i det offentlige gjeldsmarkedet.

For investorer er disse fondene attraktive fordi de gjør det mulig å tjene inntekt fra bedriftslån, ofte med flytende renter og en høyere risikopremie. Samtidig forblir markedet mindre likvid og mer lukket enn offentlige obligasjoner, så det er generelt bedre egnet for store institusjonelle investorer som er klare til å binde kapital på lang sikt og vurdere kredittrisiko mer nøye.

Som en påminnelse, ifølge Morningstar DBRS, beveger privat kreditt-sektoren seg mot spesialiserte strategier.

Dette materialet kan inneholde tredjeparts meninger, ingen av dataene og informasjonen på denne nettsiden utgjør investeringsråd i henhold til vår Ansvarsfraskrivelse. Selv om vi følger strenge Redaksjonelle Retningslinjer, kan dette innlegget inneholde referanser til produkter fra våre partnere.

Likte du artikkelen?