Proof of Reserves: den nye standarden for kryptovalutabørser

For bare noen få år siden var Proof of Reserves (PoR) en praksis som kun ble tatt i bruk av en håndfull kryptovalutabørser. I dag publiserer de fleste av verdens største sentraliserte handelsplattformer reserverapporter regelmessig. Hvorfor har bransjen omfavnet denne standarden nå, hva er det disse attestasjonene faktisk verifiserer, og hvorfor garanterer de ikke fullstendig beskyttelse av kundenes midler?

I løpet av de siste månedene har de største kryptobørsene sluppet nye reserverapporter. Binance, Kraken, OKX, Bybit, Bitget, Gate og andre plattformer fortsetter å verifisere kundenes eiendeler ved hjelp av kryptografiske bevis og on-chain-data.

Loading...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Det som en gang ble sett på som et ekstra konkurransefortrinn, har nå blitt en nesten essensiell funksjon for å drive en sentralisert børs.

Dette skiftet skjedde ikke tilfeldig. I løpet av de siste årene har bransjen innsett at brukere ikke lenger anser selskapenes forsikringer om sikkerheten til deres eiendeler som tilstrekkelige.

Som et resultat har praksisen gradvis utviklet seg fra et teknisk eksperiment til et av bransjens viktigste verktøy for åpenhet.

Fra en idé i Bitcoin-miljøet til en bransjestandard

De første diskusjonene om lignende verifiseringsmekanismer dukket opp i 2013, etter problemer hos flere tidlige kryptovalutabørser. Utviklere foreslo å bruke blokkjedeteknologi for å bevise at en børs faktisk kontrollerte kryptoaktivaene den hevdet å sitte på.

Omtrent samtidig dukket ideen om å verifisere kundeforpliktelser gjennom et Merkle-tre opp. Denne kryptografiske datastrukturen lar hver kunde bekrefte at deres kontosaldo er inkludert i børsens totale forpliktelser uten å avsløre informasjon om andre brukere.

En av de første store børsene som implementerte denne tilnærmingen var Kraken. I 2014, ifølge selskapets pressemelding, fullførte plattformen en kryptografisk reserveverifisering etter kollapsen av Mt. Gox, som da var verdens største Bitcoin-børs.

Loading...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Mt. Gox-kollapsen ble et av de første klare signalene på at sentraliserte børser trengte sterkere mekanismer for å demonstrere solvens.

I årene som fulgte forble teknologien imidlertid en nisjeløsning. De fleste børser så liten grunn til å publisere reserveinformasjon regelmessig, ettersom markedet i stor grad stolte på omdømmet til de største aktørene.

FTX-kollapsen ga praksisen ny fart

Etterforskninger indikerte at en av verdens største kryptovalutabørser ikke hadde tilstrekkelige reserver til å dekke sine forpliktelser overfor kundene. Ifølge amerikanske regulatorer hadde en del av kundenes midler blitt brukt av det tilknyttede handelsselskapet Alameda Research til å finansiere driften og andre aktiviteter.

Kollapsen ga tilliten til den sentraliserte børssektoren et kraftig slag. Brukere begynte å ta ut midler helt og holdent, og tilstrekkelige reserver ble plutselig viktigere enn den tradisjonelle konkurransen om handelsgebyrer eller produkttilbud.

Nesten umiddelbart kunngjorde bransjens største børser planer om å innføre eller utvide programmer for reserveverifisering. Blant de første som uttalte seg offentlig var Binance-sjef Changpeng Zhao, som sa at sentraliserte børser burde ta i bruk Merkle-tre-basert Proof of Reserves.

Loading...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Over tid begynte nesten alle store handelsplattformer å publisere reserverapporter. Det som startet som et frivillig åpenhetsinitiativ, utviklet seg gradvis til en bransjestandard, der fraværet av slike rapporter nå reiser flere spørsmål enn deres tilstedeværelse.

Hva Proof of Reserves viser og hva det ikke viser

Under verifiseringsprosessen lager børsen et øyeblikksbilde av kundesaldoer, som deretter samles i et Merkle-tre. Dette gjør at hver kunde uavhengig kan verifisere at deres saldo er inkludert i børsens totale forpliktelser uten å eksponere informasjon om andre brukere.

Moderne implementeringer inkluderer også mer avanserte kryptografiske teknikker, inkludert zero-knowledge proofs, for å verifisere beregninger uten å avsløre konfidensiell informasjon. Disse metodene forbedrer påliteligheten til reserveverifiseringen samtidig som de reduserer risikoen for manipulasjon.

Diagram over Merkle-treet som brukes i Proof of Reserves-systemet. Kilde: Binance Square.

Mekanismen har imidlertid viktige begrensninger.

For det første gjenspeiler en reserverapport en børs sine eiendeler kun på et spesifikt tidspunkt. Den indikerer ikke hvordan selskapets økonomiske stilling kan endre seg dager eller uker senere.

For det andre avslører ikke slike rapporter nødvendigvis det fulle omfanget av en børs sine forpliktelser. Utestående lån, over-the-counter-transaksjoner (OTC), selskapsforpliktelser og annen finansiell eksponering kan falle utenfor deres omfang.

Av den grunn har Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) rådet investorer til ikke å behandle reserveattestasjoner som en erstatning for en fullstendig revisjon av årsregnskapet. Det amerikanske tilsynet Securities and Exchange Commission (SEC) har inntatt en lignende posisjon og bemerket at frittstående reserveverifiseringer ikke gir en omfattende vurdering av et selskaps økonomiske tilstand.

Som et resultat blir Proof of Reserves nå generelt sett på som et ekstra lag med åpenhet snarere enn en universell garanti for en kryptobørs sin økonomiske soliditet.

Når åpenhet blir et konkurransefortrinn

Selve teknologien fortsetter å utvikle seg. Børser utvider utvalget av eiendeler som dekkes av deres reserverapporter, tar i bruk zero-knowledge proofs, automatiserer publiseringen av attestasjoner og gjør verifiseringsverktøy mer tilgjengelige for brukere. Konkurransen skifter gradvis fra bare å publisere PoR-rapporter til å forbedre kvaliteten, omfanget og dybden på informasjonen de avslører.

Proof of Reserves-siden på OKX-nettstedet som viser børsens nyeste reservedata. Kilde: OKX.

Den økende utbredelsen av Proof of Reserves betyr ikke at bransjens tillitsproblem er fullstendig løst. En reserverapport bekrefter at en børs kontrollerte en viss mengde eiendeler på verifiseringstidspunktet, men den avslører ikke selskapets fulle forpliktelser, gjeldsstruktur eller effektiviteten av rammeverket for risikostyring.

De siste årene har vist at kryptovalutabransjen stadig beveger seg mot høyere standarder for åpenhet. Neste fase av denne utviklingen vil sannsynligvis involvere ikke bare mer sofistikerte kryptografiske verifiseringsmetoder, men også bredere rammeverk for offentliggjøring som gir brukerne et mer fullstendig bilde av den økonomiske helsen til sentraliserte handelsplattformer.