Tether under press: USDT i Europa, revisjonsspørsmål og kampen for tillit

Til tross for at de leverer rekordresultater og fortsetter å utvide virksomheten, befinner Tether seg i økende grad i sentrum for debatter om regulering, åpenhet og selskapsvurdering. Den siste utviklingen tyder på at etter hvert som selskapet har vokst til å bli en av kryptoindustriens største aktører, har også utfordringene de står overfor utviklet seg.

I løpet av de siste månedene har flere tilsynelatende urelaterte hendelser utspilt seg rundt Tether.

Som Cointelegraph rapporterte, fortsetter USDT å møte restriksjoner over hele Europa etter implementeringen av Markets in Crypto-Assets (MiCA)-forordningen. Samtidig søker selskapets tidligere investeringsdirektør en kjøper for deler av sin eierandel, mens Tether forbereder seg på å gjennomgå sin første fulle økonomiske revisjon av et av de «fire store» revisjonsselskapene.

Samtidig fortsetter selskapet å rapportere sterke økonomiske resultater og utvide sine investeringer langt utover stablecoin-markedet.

Loading...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Samlet sett tegner denne utviklingen et uvanlig bilde. For bare noen få år siden fokuserte de viktigste spørsmålene rundt Tether på om USDT var fullt ut dekket av reserver. I dag står selskapet overfor et annet sett med utfordringer.

Etter hvert som virksomheten utvides, må Tether tilpasse seg kravene i regulerte markeder, forventningene til institusjonelle investorer og stadig strengere standarder for åpenhet. Så langt har imidlertid de økonomiske resultatene vist få tegn til svekkelse.

Europa blir USDTs tøffeste marked

Siden MiCA trådte i kraft, har kryptovalutaplattformer som opererer innenfor EU gradvis begynt å begrense tjenester som involverer stablecoins der utstederne ikke har innhentet den nødvendige autorisasjonen.

Som et resultat har flere store handelsplattformer allerede fjernet USDT fra handelspar tilgjengelig for europeiske brukere, eller kunngjort planer om å avvikle støtten for tokenet.

Ett av de nyeste eksemplene er Revolut, som uttalte at de gradvis vil fase ut USDT-tjenester i hele Det europeiske økonomiske samarbeidsområde (EØS). Tidligere har flere kryptovalutabørser som opererer under europeiske lisenser innført lignende tiltak.

Dette innebærer ikke et forbud mot selve USDT. Restriksjonene gjelder primært det regulerte europeiske markedet, mens tokenet forblir den største kilden til amerikanske dollar-likviditet på kryptohandelsplattformer i de fleste andre regioner.

Loading...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Likevel illustrerer situasjonen at Tethers fremtid ikke lenger kan sees utelukkende gjennom kryptoindustriens linse. Selskapet må nå navigere i de regulatoriske kravene i enkelte jurisdiksjoner, selv når de bare påvirker en del av den globale brukerbasen.

Åpenhet og verdsettelse dukker opp som nye utfordringer

Der diskusjonene tidligere nesten utelukkende dreide seg om sammensetningen av USDTs reserver, rettes oppmerksomheten nå i økende grad mot selskapsgjennomsiktighet og selskapets verdsettelse.

Sent i 2025 senket S&P Global sin vurdering av USDTs evne til å opprettholde sin binding til den amerikanske dollaren, med henvisning til vedvarende bekymringer rundt offentliggjøring og strukturen på reservene. Tether avviste vurderingen og argumenterte for at byråets metodikk ikke reflekterte stablecoinens faktiske motstandskraft.

Loading...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Mot det bakteppet tok selskapet et skritt markedet hadde ventet på i årevis.

Våren 2026 kunngjorde Tether at de hadde påbegynt sin første fullstendige revisjon av årsregnskapet med deltakelse fra et av de «fire store» revisjonsselskapene. Financial Times rapporterte senere at KPMG utfører revisjonen, mens PwC hjelper selskapet med å forberede interne kontroller og finansielle rapporteringsprosesser for gjennomgangen.

Til tross for denne fremgangen er revisjonen ennå ikke fullført. Som følge av dette fortsetter Tether å publisere kvartalsvise attestasjoner av reservene i stedet for en fullstendig uavhengig revisjonsberetning.

En annen utvikling kom etter at CoinDesk rapporterte at tidligere investeringsdirektør Richard Heathcote søker en kjøper for deler av sin eierandel i selskapet. Handlingen indikerer ikke i seg selv problemer med virksomheten. Den har imidlertid fornyet markedets interesse for verdsettelsen av et av kryptovalutaindustriens mest lønnsomme – og tettest kontrollerte – selskaper.

Tethers imperium forblir intakt

Selskapet er fortsatt verdens mest lønnsomme utsteder av stablecoins og fortsetter å utvide reservene som støtter USDT.

For første kvartal 2026 rapporterte Tether mer enn 1 milliard dollar i nettoresultat, mens deres overskuddsreservebuffer nådde rekordhøye 8,23 milliarder dollar. En betydelig andel av disse reservene er fortsatt investert i amerikanske statspapirer, noe som gjør at selskapet kan generere stabile inntekter selv uten å øke utstedelsen av USDT.

Samtidig utvikler Tether seg stadig utover rollen som utsteder av stablecoins.

I løpet av de siste årene har selskapet utvidet sin investeringsstrategi betydelig, og plassert kapital innen kunstig intelligens, Bitcoin-utvinning, energi, telekommunikasjon, betalingsinfrastruktur og robotikk. En av de største nylige investeringene var deltakelse i NEURA Robotics' finansieringsrunde, verdsatt til opptil 1,4 milliarder dollar.

Diversifiseringen illustrerer at Tethers ledelse forbereder seg på en fremtid der langsiktig vekst avhenger av langt mer enn sirkulasjonen av USDT alene. I stedet for å stole utelukkende på utstedelse av stablecoins, bruker selskapet overskuddet fra reservene til å bygge et bredere teknologisk økosystem.

Gjenspeiler Tethers utfordringer selskapets modenhet?

Mange av spørsmålene som nå omgir selskapet er mer typiske for store finansinstitusjoner enn for kryptovalutafirmaer.

Regulatorisk press i Europa, forventninger om en omfattende uavhengig revisjon, debatter om selskapets verdsettelse og økende institusjonell interesse tyder alt på at Tether går inn i en ny fase av sin utvikling – en fase der virksomheten uunngåelig tiltrekker seg nøyere gransking fra regulatorer og det bredere finansmiljøet.

Det betyr ikke at alle utestående spørsmål er besvart.

Tvert imot vil de kommende årene avgjøre om Tether lykkes med å tilpasse seg strengere regulatoriske forventninger, samtidig som de opprettholder sin lederposisjon i stablecoin-markedet.

Det som imidlertid allerede er klart, er at selskapets nåværende utfordringer skiller seg fundamentalt fra de de sto overfor for bare noen få år siden. Den gang måtte Tether overbevise markedet om at forretningsmodellen var levedyktig. I dag er spørsmålet om de kan oppfylle standardene som i økende grad forventes av verdens største finansinstitusjoner.