PONS steg 1K %: Hva ligger bak tokenets suksess?

​PONS har i det stille blitt en av de mest bemerkelsesverdige kryptohistoriene de siste månedene. Tokenet bak en launchpad på Robinhood Chain har levert en ekstraordinær oppgang, samtidig som selve plattformen har eksplodert i popularitet. Så hva er egentlig Pons, og hvorfor har tokenet skutt fart?

Fra ukjent token til stjerne på Robinhood Chain

PONS har steget mer enn 6 000 % de siste 90 dagene, noe som gjør den til en av de sterkeste aktørene i kryptomarkedet. Tokenet ble handlet for brøkdeler av ett cent i juli, før det steg til nesten én amerikansk dollar tidlig i september. Selv om det siden har falt fra toppen, har PONS vokst til å bli et token verdt flere hundre millioner dollar.

Se innlegget på X Laster inn...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

PONS er det native tokenet til Pons, en plattform som lar nesten hvem som helst opprette og handle et nytt token på Robinhood Chain uten å skrive kode. Konseptet ligner på Pump.fun på Solana: Brukerne velger navn, ticker og bilde, lanserer et token med fast forsyning og kan gjøre det tilgjengelig for handel nesten umiddelbart.

Tidspunktet viste seg å være spesielt gunstig. Robinhood lanserte sitt Ethereum Layer 2-nettverk i juli, med tokeniserte aksjer blant de viktigste bruksområdene, men spekulative tokens ble raskt en viktig aktivitetskilde. Pons befant seg midt i denne boomen, med tusenvis av nye tokens opprettet gjennom plattformen samtidig som handelen på Robinhood Chain skjøt fart.

Slik ble en tokenfabrikk til en pengemaskin

Omfanget av aktiviteten bidrar til å forklare hvorfor PONS tiltrakk seg så mye oppmerksomhet. På høyden av rushet tidlig i september ble nesten 25 000 tokens lansert gjennom Pons på én dag, mens det daglige handelsvolumet nådde flere hundre millioner dollar.

Det ga uvanlig høye gebyrinntekter for en så ung plattform. Pons genererte nesten 6 M$ i løpet av én 24-timersperiode, og var en kort stund blant kryptomarkedets største protokoller målt etter gebyrinntekter. Den konkurrerte med navn som Tether, Uniswap og Circle, og genererte høyere daglige gebyrer enn enkelte langt mer kjente handelsplattformer.

Tallene har fortsatt å hope seg opp, selv etter at aktiviteten har avtatt fra toppen. Data fra DefiLlama viser at Pons så langt dette kvartalet har generert nesten 180 M$ i gebyrer, mens rundt 33 M$ har gått til selve protokollen.

Hvorfor Pons-aktiviteten er viktig for tokenet

Det avgjørende i historien er hva som skjer med noen av disse gebyrene. Plattformen bruker rundt 80 % av sin andel av protokollgebyrene til å kjøpe PONS i markedet og brenne tokenene.

Effekten har allerede vært betydelig. PONS startet med en fast forsyning på én milliard tokens, men rundt 31 % av denne forsyningen er nå fjernet gjennom brenninger. Det finnes ingen planlagt tokeninflasjon som kan erstatte dem.

Dette skaper svinghjulet som står sentralt i PONS-historien. Flere lanseringer og mer handel gir høyere gebyrinntekter. Disse gebyrene kan finansiere flere PONS-kjøp, mens brenningen av de kjøpte tokenene reduserer forsyningen. I perioder med høy aktivitet blir plattformen dermed en tilbakevendende kjøper av sitt eget token.

Mekanismen gir tradere noe som er relativt uvanlig i krypto: en synlig kobling mellom bruken av det underliggende produktet og etterspørselen etter tokenet. Men forholdet fungerer begge veier. Hvis lanseringer og handel avtar, faller gebyrinntektene, og det blir mindre penger tilgjengelig for tilbakekjøp.

Robinhood Chain ga perfekte forhold

Pons skjøt ikke fart i et vakuum. Robinhood Chain opplevde selv en ekstraordinær aktivitetsøkning i samme periode, med DEX-volum som steg til flere milliarder dollar etter hvert som tradere utforsket et nettverk som kombinerte kjente kryptoaktiva med tokeniserte aksjer.

Flere egenskaper bidro til å tiltrekke dem. Transaksjonene var billige, tokenopprettelse var tillatelsesfri, og Robinhoods merkevare ga den nye kjeden umiddelbar synlighet. Kanskje viktigst av alt var at tokeniserte aksjer skapte kombinasjoner som var vanskelige å finne andre steder i krypto.

Det førte til applikasjoner Robinhood ikke nødvendigvis hadde forutsett da selskapet utformet nettverket med mål om å bringe tradisjonelle finansielle aktiva onchain.

«Vi ser utviklere gjøre ting med aksjetokens som vi aldri hadde forestilt oss», sa Robinhood-sjef Vlad Tenev. Pons er ett eksempel. Tokens som opprettes gjennom V2-plattformen kan pares med ETH og stablecoins, men også med tokeniserte aksjer, slik at tradere kan bygge markeder som kombinerer mekanikken fra en memecoin-launchpad med Robinhoods eksperiment innen tokenisert finans.

Dette ga oppgangen ekstra kraft

Pons' økonomiske modell bidrar til å forklare oppgangen, men flere eksterne katalysatorer gjorde PONS kjent for et langt større publikum. Binance la til tokenet i Alpha tidlig i september og lanserte deretter evigvarende PONS-futures med opptil 20x belåning.

Uniswap Labs kjøpte også PONS og beskrev kjøpet som et tiltak for «langsiktig samordning». Transaksjonens størrelse, pris og struktur ble ikke offentliggjort, så det er vanskelig å fastslå hvor betydelig selve investeringen var.

Det fantes allerede en praktisk kobling mellom de to: Pons V2 bruker Uniswap V4 som en del av infrastrukturen, og tokens som fullfører sin innledende bonding curve, flyttes videre til Uniswap-likviditetspooler.

Nylig har ytterligere tilgang til børser holdt PONS i tradernes søkelys. Bybit la til spot-handel i PONS i slutten av september, mens derivataktiviteten rundt tokenet forble betydelig etter den innledende oppgangen.

Kan PONS-svinghjulet fortsette å snurre?

Den samme mekanismen som gjorde PONS attraktivt, forklarer også den største sårbarheten. Tilbakekjøp avhenger av inntekter, inntekter avhenger av handel, og handel avhenger av at brukerne fortsetter å opprette og spekulere i nye tokens.

Det finnes allerede tegn på at det ekstraordinære tempoet fra begynnelsen av september blir vanskelig å opprettholde på ubestemt tid. PONS ligger fortsatt langt under rekorden, mens aktiviteten på Robinhood Chain har avtatt fra de mest intense dagene under det innledende rushet. Konkurransen mellom launchpads øker også.

Dermed handler neste fase av PONS-historien mindre om hvor høyt tokenet allerede har steget, og mer om hvorvidt Pons kan fortsette å generere aktiviteten som i utgangspunktet gjorde oppgangen mulig.