Goldman ser Warsh-uttalelser som ny risiko for toårige statsobligasjoner

Traders Union
Alle nyheter
Finansnyheter
Goldman forventer volatilitet i toårige obligasjoner

Alle nyheter

Toppsaker

Redaktørens valg

Kryptovaluta

Finansnyheter

Valutaer

Markedsstemmer

Tilsynsmyndigheter

Sentralbanker

Olga Shendetskaya

1 time siden

Goldman ser Warsh-uttalelser som ny risiko for toårige statsobligasjoner — Goldman forventer volatilitet i toårige statsobligasjoner

Goldman Sachs Asset Management forventer at Kevin Warshs første pengepolitiske budskap som sentralbanksjef vil gjøre den korte enden av rentekurven mer volatil, samtidig som presset på lengre løpetider avtar. Synet gjenspeiler et marked som raskt har priset inn tidligere renteøkninger etter at Warsh signaliserte et sterkere fokus på inflasjon og redusert avhengighet av forward guidance.

Høydepunkter

Goldman forventer mer volatilitet i toårige statsobligasjoner.
Warshs hawkish budskap fremskyndet renteforventningene.
Markedet ser mer enn 80 % sannsynlighet for en heving i september.

Denne artikkelen ble oversatt fra originalen. Les den opprinnelige versjonen av vår korrespondent her.

Korte renter reprises raskere

Kay Haigh, global leder og investeringsdirektør for rente- og likviditetsløsninger i Goldman Sachs Asset Management, uttalte at Warshs budskap etter møtet var tydelig hawkish og flyttet oppmerksomheten tilbake til inflasjon. Denne holdningen fikk tradere til å fremskynde forventningene til neste renteheving, rapporterer Bloomberg.

Markedet tillegger nå en sannsynlighet på over 80 % for en økning i september, ifølge Bloomberg-data sitert i rapporten. Mer enn én heving er priset inn innen oktober. Før Fed-møtet forventet tradere i stor grad at den første økningen ville komme tidligst i desember.

Bevegelsen var mest synlig i toårige statsobligasjoner, som er tett knyttet til forventningene til Feds politikk. Den toårige renten hoppet 13 basispunkter onsdag, den største oppgangen siden april 2025 og en av de største bevegelsene på en Fed-dag siden 2008. Renten fortsatte å svinge torsdag etter hvert som investorene tilpasset seg den nye politiske tonen.

Fed holdt renten i ro for fjerde møte på rad, men anslagene viste en sterkere dragning mot fremtidige hevinger. Ni beslutningstakere forventet høyere renter innen årsslutt, mens åtte så ingen endring og bare én anslo et kutt. Warsh avsto fra å sende inn sin egen renteprognose, noe som forsterker inntrykket av at den nye sjefen vil at markedet skal stole mindre på eksplisitte signaler fra Fed.

Lange obligasjoner kan dra nytte av tydeligere inflasjonsfokus

Goldmans argument er at et mer kraftfullt anti-inflasjonsbudskap kan roe ned den lange enden av kurven. Hvis investorene tror at Fed mener alvor med å bringe inflasjonen tilbake til målet på 2 %, kan de langsiktige inflasjonsrisikopremiene falle selv om de korte rentene blir vanskeligere å forutsi.

Renten på 30-årige statsobligasjoner nådde sitt laveste nivå på to måneder torsdag, mens toårs-sektoren forble urolig. Denne kontrasten peker mot en flatere kurve, der de korte rentene er mer utsatt for innkommende data og reprising av politikken.

Warsh kunngjorde også arbeidsgrupper for å gjennomgå områder som Feds prognosedata og implementering av politikk. Disse gjennomgangene kan på sikt endre hvordan sentralbanken kommuniserer og opererer, noe som skaper kortsiktig usikkerhet, men potensielt reduserer langsiktig volatilitet dersom investorene får tillit til Feds rammeverk.

En ny test for obligasjonsinvestorer

Skiftet er viktig fordi den toårige obligasjonen er i ferd med å bli det viktigste punktet for Fed-usikkerhet. Mindre forward guidance betyr at hver rapport om inflasjon, sysselsetting og forbruk kan få større betydning for markedet.

For investorer er resultatet et mer taktisk obligasjonsmarked. Korte løpetider kan svinge kraftig når tradere diskuterer tidspunktet for hevinger, mens lange obligasjoner kan bli mer attraktive hvis Feds inflasjonsholdning fremstår som troverdig. Goldmans syn tyder på at Warshs første møte ikke bare endret renteforventningene. Det endret hvor volatiliteten i statsobligasjoner sannsynligvis vil konsentrere seg.

Vi har tidligere fremhevet at Goldman Sachs og JPMorgan revurderer markedet for privat kreditt.

Dette materialet kan inneholde tredjeparts meninger, ingen av dataene og informasjonen på denne nettsiden utgjør investeringsråd i henhold til vår Ansvarsfraskrivelse. Selv om vi følger strenge Redaksjonelle Retningslinjer, kan dette innlegget inneholde referanser til produkter fra våre partnere.

Likte du artikkelen?