Goldman ziet opmerkingen van Warsh als nieuw risico voor tweejarige Treasuries

Traders Union
Alle Nieuws
Financieel nieuws
Goldman verwacht volatiliteit in tweejarige obligaties

Alle nieuws

Belangrijkste nieuws

Keuze van de redactie

Cryptovaluta

Financieel nieuws

Valuta's

Marktstemmen

Toezichthouders

Centrale banken

Olga Shendetskaya

1 uur geleden

Goldman ziet opmerkingen van Warsh als nieuw risico voor tweejarige Treasuries — Goldman verwacht volatiliteit in tweejarige Treasuries

Goldman Sachs Asset Management verwacht dat de eerste beleidsboodschap van Kevin Warsh als voorzitter van de Federal Reserve de korte kant van de Treasury-curve volatieler zal maken, terwijl de druk op langere looptijden afneemt. Deze visie weerspiegelt een markt die snel de prijzen heeft aangepast voor eerdere renteverhogingen nadat Warsh een sterkere focus op inflatie signaleerde en minder afhankelijkheid van forward guidance.

Hoogtepunten

Goldman verwacht meer volatiliteit in tweejarige Treasuries.
De hawkish boodschap van Warsh bracht weddenschappen op renteverhogingen naar voren.
Markten zien een kans van meer dan 80% op een verhoging in september.

Dit artikel is vertaald vanuit het origineel. Lees de originele versie van onze correspondent hier.

Kortlopende rentes herprijzen sneller

Kay Haigh, global head en chief investment officer van fixed income en liquidity solutions bij Goldman Sachs Asset Management, zei dat de boodschap van Warsh na de vergadering duidelijk hawkish was en de aandacht terug verschoof naar inflatie. Die houding zette handelaren ertoe aan om de verwachtingen voor de volgende renteverhoging naar voren te halen, meldt Bloomberg.

Markten kennen nu een waarschijnlijkheid van meer dan 80% toe aan een verhoging in september, volgens Bloomberg-gegevens die in het rapport worden geciteerd. Voor oktober is meer dan één verhoging ingeprijsd. Vóór de Fed-vergadering verwachtten handelaren grotendeels dat de eerste verhoging niet eerder dan december zou plaatsvinden.

De verschuiving was het meest zichtbaar in tweejarige Treasuries, die nauw verbonden zijn met de verwachtingen voor het Fed-beleid. De tweejarige rente steeg woensdag met 13 basispunten, de grootste stijging sinds april 2025 en een van de grootste bewegingen op een Fed-dag sinds 2008. De rente bleef donderdag schommelen terwijl beleggers zich aanpasten aan de nieuwe beleidstoon.

De Fed hield de rente voor de vierde achtereenvolgende vergadering ongewijzigd, maar de projecties toonden een sterkere neiging naar toekomstige verhogingen. Negen beleidsmakers verwachtten hogere rentes tegen het einde van het jaar, terwijl acht geen verandering zagen en slechts één een verlaging projecteerde. Warsh weigerde zijn eigen rentevoorspelling in te dienen, wat het idee versterkt dat de nieuwe voorzitter wil dat markten minder vertrouwen op expliciete signalen van de Fed.

Langlopende obligaties kunnen profiteren van duidelijkere inflatiefocus

Het argument van Goldman is dat een krachtiger anti-inflatieboodschap de lange kant van de curve zou kunnen kalmeren. Als beleggers geloven dat de Fed serieus is over het terugbrengen van de inflatie naar de doelstelling van 2%, kunnen de inflatierisicopremies op de lange termijn dalen, zelfs als de kortetermijnrentes moeilijker te voorspellen worden.

De 30-jarige Treasury-rente bereikte donderdag een dieptepunt in twee maanden, terwijl de tweejarige sector onrustig bleef. Dat contrast wijst op een vlakkere curve, waarbij de kortlopende rentes meer blootgesteld zijn aan binnenkomende data en beleidsherschattingen.

Warsh kondigde ook taskforces aan om gebieden zoals Fed-voorspellingsdata en beleidsimplementatie te herzien. Die herzieningen kunnen uiteindelijk de manier waarop de centrale bank communiceert en opereert veranderen, wat op korte termijn onzekerheid toevoegt, maar potentieel de volatiliteit op de langere termijn vermindert als beleggers vertrouwen krijgen in het raamwerk van de Fed.

Een nieuwe test voor obligatiebeleggers

De verschuiving is van belang omdat de tweejarige obligatie het belangrijkste drukpunt wordt voor Fed-onzekerheid. Minder forward guidance betekent dat elk rapport over inflatie, banen en bestedingen meer marktgewicht kan dragen.

Voor beleggers is het resultaat een meer tactische obligatiemarkt. Korte looptijden kunnen scherp schommelen terwijl handelaren debatteren over de timing van verhogingen, terwijl langlopende obligaties aantrekkelijker kunnen worden als de inflatiehouding van de Fed geloofwaardig overkomt. De visie van Goldman suggereert dat de eerste vergadering van Warsh niet simpelweg de renteverwachtingen heeft veranderd. Het heeft veranderd waar de Treasury-volatiliteit zich waarschijnlijk zal concentreren.

We hebben eerder benadrukt dat Goldman Sachs en JPMorgan de private credit-markt herbeoordelen.

Dit materiaal kan meningen van derden bevatten, geen van de gegevens en informatie op deze webpagina vormt beleggingsadvies volgens onze Disclaimer. Hoewel we ons houden aan strikte Redactionele Integriteit, kan deze post verwijzingen bevatten naar producten van onze partners.

Vond u het artikel interessant?