Rozważania prawne i regulacyjne dotyczące handlu rekwizytami

Uwarunkowania prawne i regulacyjne dotyczące prop tradingu

Proprietary trading, potocznie określany jako prop trading, definiowany jest jako handel prowadzony przez instytucje finansowe lub banki komercyjne dla bezpośredniego zysku, a nie w celu generowania zysku dla klientów-inwestorów. Organizacje, które angażują się w prop trading, nazywane są firmami prop tradingowymi i zatrudniają dedykowanych traderów, zwanych prop traderami, do zarządzania aktywami, kupując i sprzedając je w celu generowania stale dodatnich zwrotów. Traderzy i firmy prop tradingowe są zobowiązane do przestrzegania przepisów i regulacji finansowych w celu zachowania integralności swoich praktyk handlowych. Najważniejszymi z tych kwestii prawnych i regulacyjnych są:

• Rejestracja;

• Minimalne wymogi kapitałowe;

• Zarządzanie ryzykiem ;

• Wymogi AML i KYC;

• raportowanie transakcji.

Przyjrzyjmy się każdemu z nich bardziej szczegółowo.

Rejestracja
Własne firmy handlowe muszą zarejestrować się w odpowiednich organach regulacyjnych. Proces rejestracji zazwyczaj obejmuje przedłożenie szczegółowych informacji na temat struktury firmy, działalności biznesowej i zatrudnionych handlowców.

Potrzeba rejestracji lub licencjonowania zależy od jurysdykcji regulacyjnej, w ramach której działa firma prop tradingowa. Różne kraje i regiony mają różne wymagania, a zrozumienie i przestrzeganie konkretnych zasad każdej jurysdykcji ma kluczowe znaczenie. Na przykład firmy prop tradingowe w Wielkiej Brytanii nie muszą podlegać regulacjom. Jednak w USA firmy prop tradingowe, które handlują papierami wartościowymi, muszą zarejestrować się w FINRA i przestrzegać jej zasad i przepisów. Wielu firmom prop tradingowym udaje się jednak ominąć te regulacje poprzez luki prawne (więcej na ten temat później).

W wielu jurysdykcjach indywidualni inwestorzy zaangażowani w handel na własny rachunek mogą potrzebować uzyskać określone licencje. Licencje te często wymagają zdania egzaminów kwalifikacyjnych i wykazania się wystarczającym zrozumieniem rynków finansowych i przepisów.

Jeśli firma zajmująca się prop tradingiem chce zarejestrować swoją spółkę, musi to zrobić z odpowiednimi władzami. Najpierw muszą wybrać strukturę prawną dla swojej działalności, taką jak LLC lub korporacja. Może być również konieczne uzyskanie licencji i zezwoleń.

Minimalne wymogi kapitałowe
Firmy zajmujące się handlem rekwizytami często muszą utrzymywać minimalny poziom kapitału netto, który jest różnicą między ich aktywami a zobowiązaniami. Celem nałożenia minimalnych wymogów kapitałowych na firmy prop tradingowe jest zabezpieczenie stabilności finansowej firmy i ochrona interesów uczestników rynku.

Minimalne wymogi kapitałowe działają jak poduszka finansowa, zapewniając, że firmy prop tradingowe mają odpowiednie zasoby do pokrycia potencjalnych strat. Ochrona ta ma kluczowe znaczenie, zwłaszcza gdy firmy są zaangażowane w działalność handlową na własny rachunek i obsługują fundusze klientów.

Warto jednak zauważyć, że ponieważ większość firm prop tradingowych nie zarządza żadnymi środkami klientów i handluje bezpośrednio przy użyciu własnych środków, nie muszą one przestrzegać tych przepisów. W rzeczywistości każdy, kto posiada wystarczający kapitał, może założyć własną firmę prop tradingową.

Zarządzanie ryzykiem
Firmy prop tradingowe wdrażają procedury zarządzania ryzykiem w celu przestrzegania zasad regulacyjnych i zapewnienia bezpiecznych praktyk handlowych. Na przykład firma może ustalić limity kwoty pieniędzy, jaką inwestor może zainwestować w pojedynczą transakcję, aby kontrolować potencjalne straty. Mogą również stosować zautomatyzowane systemy, które monitorują transakcje w czasie rzeczywistym, uruchamiając alerty lub wstrzymując działania w przypadku przekroczenia wcześniej określonych progów ryzyka. Ponadto firmy te regularnie oceniają ogólną ekspozycję na ryzyko swoich portfeli, korzystając z różnych narzędzi do analizy trendów rynkowych i potencjalnego wpływu na ich kondycję finansową. Przestrzegając takich praktyk zarządzania ryzykiem, firmy prop tradingowe dążą do odpowiedzialnego działania, ochrony swoich interesów i przestrzegania wymogów regulacyjnych.

Wymogi dotyczące przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML) i znajomości klienta (KYC)
Przeciwdziałanie praniu pieniędzy (AML) odnosi się do przepisów, regulacji i polityk mających na celu powstrzymanie przestępców przed ukrywaniem nielegalnie uzyskanych środków jako legalnej formy dochodu. Firmy z sektora finansowego są zazwyczaj zobowiązane do zarejestrowania się w systemie AML.

Procedury Know Your Customer (KYC) obejmują gromadzenie i weryfikację informacji o klientach w celu upewnienia się, że są oni tymi, za których się podają. Obejmuje to uzyskanie dokumentów identyfikacyjnych, dowodu adresu i innych istotnych szczegółów, aby zapobiec nieuczciwym i nielegalnym działaniom.

Chociaż firmy prop tradingowe zazwyczaj nie prowadzą transakcji w imieniu klientów, nadal podlegają przepisom AML i KYC. Same firmy prop tradingowe muszą przestrzegać przepisów AML i KYC, zapewniając integralność systemu finansowego. Obejmuje to posiadanie procedur zapobiegających wykorzystywaniu firmy do prania pieniędzy. Organy regulacyjne mogą wymagać od firm prop tradingowych ustanowienia mechanizmów raportowania w celu wykrywania i zapobiegania praniu pieniędzy. Nawet jeśli zaangażowanie klienta jest ograniczone, przepisy wymagają przestrzegania tych kontroli.

Podczas gdy główny nacisk kładziony jest na fundusze własne firmy, firmy prop tradingowe często współpracują z podmiotami zewnętrznymi, w tym z innymi instytucjami finansowymi i kontrahentami. W tych interakcjach są one zobowiązane do zachowania należytej staranności, aby upewnić się, że nie są nieumyślnie zaangażowane w programy prania pieniędzy.

Sprawozdawczość handlowa
Raportowanie transakcji odnosi się do wymogu regulacyjnego, zgodnie z którym animatorzy rynku muszą publicznie zgłaszać wszystkie transakcje natychmiast po ich zakończeniu. Obejmuje to przekazywanie szczegółów transakcji organom regulacyjnym. Ten wymóg sprawozdawczy ma na celu poprawę przejrzystości dla odpowiednich organów i opinii publicznej, promowanie stabilności finansowej i wspieranie wykrywania nadużyć na rynku.

Firmy zajmujące się prop tradingiem są często zobowiązane do przestrzegania przepisów dotyczących raportowania transakcji. Wymogi dotyczące raportowania transakcji różnią się w zależności od aktywów będących przedmiotem obrotu, takich jak akcje, instrumenty pochodne i inne instrumenty finansowe.

Ponadto należy składać różne rodzaje raportów. Raporty transakcyjne zawierają szczegółowe informacje na temat poszczególnych transakcji realizowanych przez firmę rekwizytową. Raporty kontrahentów identyfikują i dostarczają szczegółowych informacji na temat podmiotów lub osób, z którymi firma prowadziła transakcje. Raporty dotyczące pozycji zawierają szczegółowe informacje na temat bieżących pozycji posiadanych przez firmę prop tradingową w różnych instrumentach finansowych. Raporty ekspozycji na ryzyko oceniają i raportują poziom ekspozycji na ryzyko związane z działalnością handlową firmy.

Warto zauważyć, że konkretne rodzaje raportów i ich zawartość mogą się różnić w zależności od wymogów regulacyjnych w różnych jurysdykcjach i charakteru aktywów będących przedmiotem obrotu przez firmę prop tradingową. Warto również zauważyć, że firmy prop tradingowe, które działają poza regulacjami ze względu na luki w ustawie o giełdach papierów wartościowych, nie są zobowiązane do zgłaszania transakcji. SEC próbuje wprowadzić nowe regulacje, aby objąć więcej firm prop tradingowych od 2023 roku. Przyjrzyjmy się bardziej szczegółowo niektórym z tych luk prawnych.

Wyjątki regulacyjne
Wymogi regulacyjne dla firm prop tradingowych są dość złożone. Z definicji firmy prop tradingowe handlują wyłącznie przy użyciu własnych pieniędzy, co w większości przypadków stawia je poza wymogami dotyczącymi papierów wartościowych ze strony organów regulacyjnych. Jeśli jednak firma prop tradingowa działa również jako broker-dealer, musi zarejestrować się w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz w zarejestrowanym krajowym stowarzyszeniu papierów wartościowych, takim jak Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) w USA.

Firmy zajmujące się handlem rekwizytami, które zapewniają inwestorom odnoszącym widoczne sukcesy finansowane konta, mogą omijać przepisy. Firmy mogą również zapewnić swoim traderom konta demo, dzięki czemu nie podlegają przepisom dotyczącym papierów wartościowych. Ponadto sekcja 240.15b9-1 ustawy o obrocie papierami wartościowymi z 1934 r. pozwala firmom działającym jako brokerzy-dealerzy pozostać nieuregulowanymi, o ile nie prowadzą rachunków klientów i stają się członkami krajowej giełdy papierów wartościowych. Wiele firm korzysta z tej luki, handlując bezpośrednio własnymi pieniędzmi i rejestrując się na dowolnej z ponad 20 krajowych giełd papierów wartościowych, takich jak NYSE, aby nie podlegać regulacjom.

W ostatnich latach pojawił się nowy rodzaj firm prop tradingowych, które oferują niezależnym traderom konta finansowane zamiast zatrudniać ich bezpośrednio, co pozwala im uniknąć regulacji. Wiele z nich podaje się za firmy zajmujące się edukacją finansową. Niektóre z nich zapewniają nawet swoim traderom "konta demo", ale następnie łączą ich "wirtualne fundusze" z kapitałem firmy i unikają regulacji SEC. Ogólnie rzecz biorąc, firmy prop tradingowe są generalnie w stanie obejść przepisy dotyczące papierów wartościowych w USA, chociaż od sierpnia 2023 r. SEC próbuje rozszerzyć swoje zasady, aby objąć nimi wcześniej zwolnione firmy zajmujące się handlem na własny rachunek.

Najlepsze firmy prop tradingowe

1

9.4/10

OTWÓRZ KONTO

Minimalny depozyt:

$1

Recenzja

Topstep jest wiodącą firmą handlową oferującą inwestorom możliwość handlu kontraktami futures. Dzięki unikalnemu dwuetapowemu procesowi oceny, inwestorzy mogą udowodnić swoje umiejętności na symulowanym rachunku, zanim potencjalnie otrzymają fundusze na handel na żywo.
Topstep oferuje trzy wielkości rachunków: 50 000 USD, 100 000 USD i 150 000 USD. Regularne ceny zaczynają się od 165 USD miesięcznie, z częstymi rabatami. Inwestorzy mogą korzystać z dźwigni finansowej do 1:100 i uzyskać dostęp do różnych rynków kontraktów terminowych, w tym akcji, towarów, kryptowalut, obligacji i metali. Prowizje i opłaty pobierane w ramach Trading Combine (rachunku symulacyjnego) są zgodne z prowizjami i opłatami pobieranymi w ramach rachunku rzeczywistego, co pomaga inwestorom rozwijać umiejętności na prawdziwych rynkach.
Topstep wspiera inwestorów zasobami edukacyjnymi, w tym bezpłatnym coachingiem grupowym, aby zwiększyć ich szanse na sukces.

Zalety/Wady

•Rzeczywiste konta handlowe są finansowane przez brokera, nie ma potrzeby inwestowania własnych środków w handel.

•Firma oferuje szeroki zakres darmowych materiałów szkoleniowych, w tym bezpłatne szkolenia grupowe.

•Można kontaktować się z zespołem wsparcia za pomocą kilku dogodnych metod.

•Broker oferuje program polecający do zarabiania dodatkowego dochodu.

•Konta handlowe są dostępne w 10 walutach bazowych.

•Handel na żywo odbywa się za pośrednictwem regulowanego brokera, Equiti Capital.

•Broker nie oferuje bonusów, handlu automatycznego ani innych opcji pasywnego dochodu.

•TopStep nie dostarcza danych na temat licencji i organów regulacyjnych.

•Usługa wsparcia działa tylko w dni robocze w określonych godzinach.

Zapoznaj SiĘ Z RecenzjĄ

2

9.2/10

OTWÓRZ KONTO

Minimalny depozyt:

$99

Recenzja

Firma Funded Next współpracuje z brokerem Eightcap. Została założona w 2009 roku i jest licencjonowana przez Australijską Komisję Papierów Wartościowych i Inwestycji (ASIC). Jest firmą prop tradingową (proprietary trading) i ma biura w Zjednoczonych Emiratach Arabskich, USA i Azji Południowo-Wschodniej. Współpracuje z mieszkańcami wszystkich krajów. Zapewnia do 200 000 USD z potencjałem wzrostu do 4 milionów USD. Maksymalna dźwignia wynosi 1:100. Funded Next oferuje 2 typy kont z 5 planami w każdym, co pozwala inwestorom wybrać najlepsze opcje. Udział partnera w zyskach wynosi 60%-90%, w zależności od jego wyników. Wyzwania są dość proste. Aby potwierdzić swoje kwalifikacje, użytkownik handluje na koncie demo, ale platforma wypłaca mu 15% jego zarobków w prawdziwych środkach. Limity są minimalne: co najmniej 10 wypłat handlowych miesięcznie, do 5% dziennej wypłaty i do 10% ogólnej wypłaty. Partnerzy handlują na platformie MetaTrader 4 i mogą korzystać z zastrzeżonej aplikacji mobilnej firmy prop do kontroli konta.

Zalety/Wady

•Firma współpracuje z brokerem, który posiada licencję ASIC i świadczy usługi od ponad 13 lat;

•Po zaliczeniu wyzwania trader może uzyskać do 200 000 USD na swoim saldzie i zwiększyć tę kwotę 20-krotnie;

•Partner początkowo otrzymuje 60% swojego zysku netto, a następnie firma prop tradingowa pozostawia mu do 90%;

•Początkowo wypłaty są dokonywane na żądanie raz w miesiącu, a później raz na 14 dni;

•Opłaty transakcyjne są ustalane przez Eightcap, ale są niższe niż w przypadku handlu bezpośrednio z brokerem;

•2 typy kont, każde z 5 planami, różnią się saldem udostępnianym partnerowi po potwierdzeniu kwalifikacji;

•korzystny program partnerski, który pozwala zarobić do 15% prowizji od poleconych osób.

•brak bezpłatnych planów. Minimalna opłata za saldo w wysokości 15 000 USD wynosi 99 USD;

•Inwestor podejmuje wyzwanie na rachunku demo, gdzie może otrzymać jedynie 15% udziału w zyskach;

•firma prop tradingowa nie ujawnia opłat handlowych do momentu rozpoczęcia handlu.

Zapoznaj SiĘ Z RecenzjĄ

3

9.1/10

OTWÓRZ KONTO

Minimalny depozyt:

€155

Recenzja

FTMO to firma prop tradingowa oferująca doświadczonym traderom możliwość zarządzania finansowanym rachunkiem o wartości do 200 000 USD przy użyciu szerokiej gamy instrumentów, w tym Forex, akcji, indeksów, towarów i kryptowalut. Aby się zakwalifikować, inwestorzy muszą przejść dwuetapowy proces oceny.
Początkujący mogą zacząć od bezpłatnego konta próbnego, które ma takie same warunki handlowe, jak konta z wyzwaniami. Inwestorzy długoterminowi mogą swobodnie korzystać z konta Swing, które nie ma ograniczeń dotyczących utrzymywania pozycji w weekendy lub handlu podczas publikacji makroekonomicznych. Firma oferuje handel na najpopularniejszych platformach - MT 4/5, cTrader i DXtrade. Dźwignia finansowa wynosi do 1:100.
Ponadto FTMO jest uznawany za swoje zasoby edukacyjne i ciągłe wsparcie.

Zalety/Wady

•Dość niski koszt testowania wynosi 155 euro.

•Klasyczne platformy, takie jak MT4, MT5 i Ctrader są znane wielu traderom. Dla tych platform opracowano setki wskaźników, skryptów i doradców.

•Początkowe wynagrodzenie wynosi 80%.

•Dywersyfikacja planów taryfowych. Kandydaci mogą wybrać depozyt demo od 10 tysięcy do 200 tysięcy dolarów amerykańskich. Istnieją plany taryfowe, które obejmują zarówno standardowy, jak i agresywny handel.

•Dźwignia finansowa wynosi do 1:100.

•Surowe wymagania dotyczące okresu testowego. Dopuszczalna maksymalna strata wynosi 10% kwoty depozytu. Docelowy zysk wynosi 10%, na co przewidziano 1 miesiąc.

•Brak informacji o sposobie finansowania firmy.

Zapoznaj SiĘ Z RecenzjĄ

Dodatkowe kwestie prawne i regulacyjne dotyczące prop tradingu

Istnieją dalsze kwestie prawne i regulacyjne, które firmy zajmujące się handlem na własny rachunek muszą wziąć pod uwagę:

• Konflikt interesów. Firmy prop tradingowe mogą angażować się w handel na własny rachunek równolegle z innymi działaniami finansowymi. Konflikt interesów może powstać, gdy działalność handlowa firmy jest sprzeczna z najlepszym interesem jej klientów w ramach innych działań. Na przykład, jeśli prop trader zainwestował w papier wartościowy dla firmy, zanim zainwestował w ten sam papier wartościowy w imieniu klienta, stanowiłoby to konflikt interesów. Firmy prop tradingowe muszą ustanowić solidne mechanizmy kontroli wewnętrznej i ujawniania informacji w celu identyfikowania, zarządzania i łagodzenia konfliktów interesów.

• Manipulacja na rynku. Manipulacja rynkowa odnosi się do celowej próby zakłócenia podaży lub popytu na papiery wartościowe, wpływając na ich cenę i wprowadzając w błąd innych uczestników rynku. Firmy prop tradingowe są zobowiązane do powstrzymania się od angażowania się w jakąkolwiek formę manipulacji rynkowej. Wdrożenie systemów nadzoru i przyjęcie etycznych praktyk handlowych pomaga zapobiegać manipulacjom. W 2022 r. firma handlowa Maritra Trading Services Inc z siedzibą w Nowej Szkocji została zobowiązana do zatrudnienia nowego konsultanta ds. regulacji po tym, jak jej handlowcy zostali przyłapani na angażowaniu się w transakcje manipulacyjne. Współpraca z organami regulacyjnymi w celu zgłaszania i reagowania na podejrzane działania jest niezbędna.

• Insider trading. Insider trading to nielegalna praktyka polegająca na handlu w oparciu o dostęp do istotnych, niepublicznych informacji. Firmy zajmujące się prop tradingiem często mają dostęp do poufnych informacji rynkowych, a zatem muszą zapobiegać wszelkim nadużyciom takich informacji dla osobistych korzyści. W tym celu mogą egzekwować surowe zasady i procedury przeciwko wykorzystywaniu informacji poufnych, takie jak utrzymywanie barier informacyjnych w firmie, edukowanie pracowników i monitorowanie działań handlowych w celu wykrycia potencjalnych naruszeń.