Considerações legais e regulamentares para Prop Trading

Considerações legais e regulamentares sobre o prop trading

A negociação proprietária, coloquialmente designada por prop trading, é definida como a negociação conduzida por instituições financeiras ou bancos comerciais para lucro direto, em vez de gerar lucro para os clientes investidores. As organizações que se dedicam ao prop trading são designadas por empresas de prop trading e empregam operadores dedicados, designados por prop traders, para gerir activos, comprando-os e vendendo-os com o objetivo de produzir rendimentos consistentemente positivos. Os prop traders e as empresas de prop trading são obrigados a cumprir as leis e regulamentos financeiros de modo a manter a integridade das suas práticas de negociação. As considerações legais e regulamentares mais proeminentes são:

• Registo;

• Requisitos mínimos de capital;

• Gestão de risco;

• Requisitos AML e KYC;

• Relatórios comerciais.

Vejamos cada um deles com mais pormenor.

Registo
As empresas de negociação proprietárias têm de se registar junto das autoridades reguladoras competentes. O processo de registo implica normalmente a apresentação de informações pormenorizadas sobre a estrutura da empresa, as actividades comerciais e os operadores empregados.

A necessidade de registo ou licenciamento depende da jurisdição regulamentar sob a qual a empresa de prop trading opera. Diferentes países e regiões têm requisitos diferentes, e é crucial entender e cumprir as regras específicas de cada jurisdição. Por exemplo, as empresas de prop trading no Reino Unido não precisam de ser regulamentadas. No entanto, nos EUA, as empresas de prop trading que negoceiam valores mobiliários devem registar-se na FINRA e cumprir as suas regras e regulamentos. No entanto, muitas empresas de prop trading conseguem contornar esta regulamentação através de lacunas legais (veremos mais adiante).

Em muitas jurisdições, os operadores individuais envolvidos na negociação por conta própria podem ter de obter licenças específicas. Estas licenças requerem frequentemente a aprovação em exames de qualificação e a demonstração de um conhecimento suficiente dos mercados financeiros e da regulamentação.

Se uma empresa de prop trading pretender registar a sua empresa, deve fazê-lo junto das autoridades competentes. Devem primeiro selecionar uma estrutura legal para o seu negócio, como uma LLC ou uma corporação. Também pode ser necessário obter licenças e autorizações.

Requisitos de capital mínimo
As empresas de prop trading devem frequentemente manter um nível mínimo de capital líquido, que é a diferença entre os seus activos e passivos. O objetivo da imposição de requisitos mínimos de capital às empresas de prop trading é salvaguardar a estabilidade financeira da empresa e proteger os interesses dos participantes no mercado.

Os requisitos mínimos de capital actuam como uma almofada financeira, assegurando que as empresas de prop trading dispõem de recursos adequados para cobrir perdas potenciais. Esta proteção é crucial, especialmente quando as empresas estão envolvidas em actividades de negociação por conta própria e lidam com fundos de clientes.

No entanto, vale a pena notar que, como a maioria das empresas de prop trading não gere fundos de clientes e negoceia diretamente com os seus próprios fundos, não têm de cumprir estes regulamentos. De facto, qualquer pessoa com capital suficiente pode criar a sua própria empresa de prop trading.

Gestão do risco
As empresas de prop trading implementam procedimentos de gestão de risco para cumprir as regras regulamentares e garantir práticas de negociação seguras. Por exemplo, uma empresa pode estabelecer limites para o montante de dinheiro que um investidor pode investir numa única transação para controlar potenciais perdas. Podem também empregar sistemas automatizados que monitorizam as transacções em tempo real, accionando alertas ou interrompendo as actividades se os limites de risco pré-determinados forem ultrapassados. Além disso, estas empresas avaliam regularmente a exposição global ao risco das suas carteiras, utilizando várias ferramentas para analisar as tendências do mercado e os potenciais impactos na sua saúde financeira. Ao aderir a estas práticas de gestão de risco, as empresas de prop trading têm como objetivo operar de forma responsável, salvaguardar os seus interesses e cumprir os requisitos regulamentares.

Requisitos de combate ao branqueamento de capitais (AML) e de conhecimento do cliente (KYC)
O combate ao branqueamento de capitais (AML) refere-se a leis, regulamentos e políticas concebidas para impedir os criminosos de disfarçar fundos obtidos ilegalmente como uma forma legítima de rendimento. As empresas do sector financeiro são normalmente obrigadas a registar-se num sistema AML.

Os procedimentos "Know Your Customer" (KYC) envolvem a recolha e verificação de informações sobre os clientes para garantir que são quem afirmam ser. Isto inclui a obtenção de documentos de identificação, prova de que o cliente é quem é. Isto inclui a obtenção de documentos de identificação, comprovativo de morada e outros detalhes relevantes, para evitar actividades fraudulentas e ilegais.

Embora as empresas de prop trading não negoceiem normalmente em nome de clientes, continuam a estar sujeitas às leis AML e KYC. As próprias empresas de prop trading precisam de cumprir os regulamentos AML e KYC, garantindo a integridade do sistema financeiro. Isto envolve ter procedimentos em vigor para evitar que a empresa seja usada para actividades de lavagem de dinheiro. As entidades reguladoras podem exigir que as empresas de prop trading estabeleçam mecanismos de informação para detetar e prevenir o branqueamento de capitais. Mesmo que o envolvimento do cliente seja limitado, os regulamentos exigem a adesão a estes controlos.

Embora o foco principal esteja nos fundos próprios da empresa, as empresas de prop trading frequentemente se envolvem com partes externas, incluindo outras instituições financeiras e contrapartes. Nestas interacções, são obrigadas a realizar as devidas diligências para garantir que não estão inadvertidamente envolvidas em esquemas de branqueamento de capitais.

Comunicação de transacções
A comunicação de transacções refere-se ao requisito regulamentar que obriga os criadores de mercado a comunicar publicamente todas as transacções imediatamente após a sua conclusão. Envolve a apresentação de pormenores das transacções às autoridades reguladoras. Este requisito de comunicação destina-se a melhorar a transparência para as autoridades competentes e para o público, a promover a estabilidade financeira e a apoiar a deteção de abusos de mercado.

As empresas de prop trading são frequentemente obrigadas a cumprir os regulamentos relativos à comunicação de transacções. Os requisitos de comunicação de transacções variam em função dos activos transaccionados, tais como acções, derivados e outros instrumentos financeiros.

Para além disso, devem ser apresentados diferentes tipos de relatórios. Os relatórios de transacções fornecem pormenores sobre transacções individuais executadas pela empresa de corretagem. Os relatórios de contraparte identificam e fornecem pormenores sobre as entidades ou indivíduos com quem a empresa efectuou transacções. Os relatórios de posição detalham as posições actuais detidas pela empresa de prop trading em vários instrumentos financeiros. Os relatórios de exposição ao risco avaliam e comunicam o nível de exposição ao risco associado às actividades de negociação da empresa.

É importante notar que os tipos específicos de relatórios e o seu conteúdo podem variar com base nos requisitos regulamentares em diferentes jurisdições e na natureza dos activos negociados pela empresa de prop trading. Também é importante notar que as empresas de prop trading que operam fora da regulamentação devido a lacunas na Lei das Bolsas de Valores não são obrigadas a comunicar as transacções. A SEC está a tentar introduzir novos regulamentos para abranger mais empresas de prop trading a partir de 2023. Vamos analisar algumas dessas lacunas regulamentares com mais detalhes.

Excepções regulamentares
Os requisitos regulatórios para empresas de prop trading são bastante complexos. Por definição, as empresas de prop trading operam apenas com seu próprio dinheiro, o que as coloca fora dos requisitos de valores mobiliários dos órgãos reguladores na maioria dos casos. No entanto, se uma empresa de prop trading também actua como corretora, deve registar-se na Securities and Exchange Commission (SEC) e numa associação nacional de valores mobiliários registada, como a Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) nos EUA.

As empresas de prop trading que fornecem contas financiadas a traders comprovadamente bem sucedidos podem contornar os regulamentos. As empresas também podem fornecer aos seus operadores contas de demonstração, pelo que não estão sujeitas à regulamentação dos valores mobiliários. Além disso, a Secção 240.15b9-1 do Securities Exchange Act de 1934 permite que as empresas que actuam como corretores-negociantes permaneçam não regulamentadas desde que não tenham contas de clientes e se tornem membros de uma bolsa nacional de valores. Muitas empresas tiram partido desta lacuna, negociando diretamente com o seu próprio dinheiro e registando-se em qualquer uma das mais de 20 bolsas nacionais de valores, como a NYSE, para não serem abrangidas pela regulamentação.

Nos últimos anos, surgiu um novo tipo de empresa de prop trading que oferece aos operadores independentes contas financiadas em vez de os contratar diretamente, o que lhes permite escapar à regulamentação. Muitas delas apresentam-se como empresas de educação financeira. Algumas até fornecem aos seus operadores "contas de demonstração", mas depois ligam os seus "fundos virtuais" ao capital da empresa e evitam a regulamentação da SEC. De um modo geral, as empresas de prop trading conseguem contornar a regulamentação dos valores mobiliários nos EUA, embora, a partir de agosto de 2023, a SEC esteja a tentar alargar as suas regras de modo a abranger as empresas de negociação proprietárias anteriormente isentas.

As melhores empresas de negociação de propostas

1

9.4/10

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Depósito mínimo:

$ 1

Análise

Topstep é uma empresa líder em negociação proprietária que oferece aos negociadores a oportunidade de negociar contratos de futuros. Com um processo único de avaliação em duas fases, os operadores podem provar as suas capacidades numa conta simulada antes de receberem potencialmente financiamento para negociar ao vivo.
Topstep a empresa oferece três tamanhos de conta: $50.000, $100.000 e $150.000. Os preços regulares começam a partir de $165/mês, com descontos frequentes disponíveis. Os comerciantes podem alavancar até 1: 100 e acessar diversos mercados de futuros, incluindo ações, commodities, criptografia, títulos e metais. As comissões e taxas cobradas na Combinação de Negociação (conta de simulação) alinham-se com as de uma conta financiada ao vivo, ajudando os comerciantes a desenvolver habilidades para os mercados reais.
Topstep apoia os comerciantes com recursos educacionais, incluindo coaching de grupo gratuito, para aumentar suas chances de sucesso.

Prós/Contras

•As contas de negociação reais são financiadas por uma corretora, não há necessidade de investir seu próprio capital.

•A empresa oferece uma ampla variedade de materiais de treinamento gratuitos, incluindo treinamento em grupo de forma gratuita.

•É possível entrar em contato com a equipe de suporte de várias formas.

•A corretora oferece um programa de indicação para renda extra.

•As contas de negociação são apresentadas em 10 moedas base.

•A negociação ao vivo é feita através de uma corretora regulamentada, a Equiti Capital.

•A corretora não oferece bônus, negociação automatizada ou outras opções de renda passiva.

•A TopStep não fornece dados sobre autoridades reguladoras e de licenciamento.

•O serviço de suporte ao cliente funciona apenas durante a semana e em horários definidos.

RevisÃo Do Estudo

2

9.2/10

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Depósito mínimo:

€155

Análise

FTMO é uma empresa de prop trading que oferece aos negociadores experientes a oportunidade de gerir uma conta financiada até $200.000 com uma vasta gama de instrumentos, incluindo Forex, acções, índices, mercadorias e criptomoedas. Para se qualificarem, os traders devem passar por um processo de avaliação em duas etapas.
Os principiantes podem começar com uma conta de avaliação gratuita que tem as mesmas condições de negociação que as contas de desafio. Os comerciantes de longo prazo são livres de utilizar uma conta Swing que não tem restrições quanto à manutenção de posições durante o fim de semana ou à negociação durante os lançamentos macroeconómicos. A empresa oferece negociação com as plataformas mais populares - MT 4/5, cTrader e DXtrade. A alavancagem é de até 1:100.
Além disso, a FTMO é reconhecida pelos seus recursos educacionais e apoio contínuo.

Prós/Contras

•O custo de teste bastante baixo é de 155 euros.

•As plataformas clássicas, como MT4, MT5 e Ctrader, são familiares a muitos comerciantes. Para essas plataformas, centenas de indicadores, scripts e consultores foram desenvolvidos.

•A recompensa inicial é de 80%.

•Diversificação dos planos tarifários. Os candidatos podem escolher um depósito de demonstração de 10 mil a 200 mil dólares americanos. Existem planos tarifários que vão desde a negociação padrão à agressiva.

•A alavancagem é de até 1:100.

•Requisitos rigorosos para o período de teste. A perda máxima permitida é de 10% do valor do depósito. O lucro pretendido é de 10%, para o qual é fornecido 1 mês.

•Não existe informação sobre a forma como a empresa é financiada.

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3

9.1/10

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Depósito mínimo:

$99

Análise

Trabalhando com a corretora Eightcap, a Funded Next foi fundada em 2009 e é licenciada pela Comissão Australiana de Valores Mobiliários e Investimentos (ASIC). Esta empresa de prop trading possui escritórios nos Emirados Árabes Unidos, nos EUA e no Sudeste Asiático, atendendo a cidadãos de todos os países. Ela oferece financiamento de até US$ 200.000, com um potencial de crescimento de até US$ 4 milhões, e sua alavancagem máxima é de 1:100. A Funded Next oferece dois tipos de contas com cinco planos cada, permitindo que os traders escolham a melhor opção para sua realidade. A participação nos lucros de um parceiro é de 60% a 90%, dependendo de seu desempenho, e os desafios são bastante acessíveis. Para confirmar sua qualificação, o usuário opera em uma conta demo, mas a plataforma paga a ele 15% de seus ganhos em fundos reais. Depois disso, os limites mínimos são pelo menos 10 operações por mês, até 5% de rebaixamento diário e até 10% de rebaixamento geral. Os parceiros negociam no MetaTrader 4 / 5 e podem usar o próprio app da empresa para administrar suas contas.

Prós/Contras

•a empresa trabalha com uma corretora que possui licença da ASIC e que presta serviços há mais de 13 anos;

•depois de passar um desafio, o trader pode receber até US$ 200.000 em sua conta e aumentar esse valor em 20 vezes;

•inicialmente, um parceiro recebe 60% de seu lucro líquido, e posteriormente a empresa deixa até 90% com ele;

•no começo, os pagamentos são feitos mediante solicitação mensal, e depois, uma vez a cada 14 dias;

•as taxas de negociação são definidas pela Eightcap, mas são mais baixas do que se você negociasse diretamente com a corretora;

•dois tipos de contas, cada uma com cinco planos, que diferem no saldo fornecido a um parceiro após a confirmação de sua qualificação;

•um vantajoso programa de afiliados, que permite que você ganhe até 15% das taxas de indicação.

•Não há planos gratuitos. A taxa mínima para um saldo de US$ 15.000 é de US$ 99;

•os traders fazem desafios em contas demo, onde só podem receber uma participação nos lucros de 15%;

•a empresa de prop trading não divulga as taxas de negociação até que você comece a operar.

RevisÃo Do Estudo

Considerações legais e regulamentares adicionais para a negociação com recurso a meios próprios

Existem outras considerações legais e regulamentares que as empresas de negociação por conta própria devem ter em conta:

• Conflitos de interesses. As empresas de prop trading podem participar em actividades de prop trading juntamente com outras actividades financeiras. Os conflitos de interesses podem surgir quando as actividades de negociação da empresa entram em conflito com os melhores interesses dos seus clientes nas suas outras actividades. Por exemplo, se um prop trader investiu num título para a empresa, antes de investir no mesmo título em nome de um cliente, tal constituiria um conflito de interesses. As empresas de prop trading devem estabelecer controlos internos sólidos e mecanismos de divulgação para identificar, gerir e atenuar os conflitos de interesses.

• Manipulação de mercado. A manipulação de mercado refere-se à tentativa intencional de interferir com a oferta ou a procura de um título, afectando o seu preço e induzindo em erro outros participantes no mercado. As empresas de prop trading são obrigadas a abster-se de participar em qualquer forma de manipulação do mercado. A implementação de sistemas de vigilância e a adoção de práticas comerciais éticas ajudam a evitar a manipulação. Em 2022, a empresa de negociação Maritra Trading Services Inc, sediada na Nova Escócia, foi obrigada a contratar um novo consultor regulamentar depois de os seus operadores terem sido apanhados a participar em negociações manipuladoras. É essencial colaborar com as autoridades reguladoras para comunicar e abordar actividades suspeitas.

• Operações com informações privilegiadas. O abuso de informação privilegiada é uma prática ilegal que envolve a negociação com base no acesso a informação material e não pública. As empresas de prop trading têm frequentemente acesso a informações sensíveis sobre o mercado, pelo que devem evitar qualquer utilização abusiva dessas informações para benefício pessoal. Para tal, podem aplicar políticas e procedimentos rigorosos contra o abuso de informação privilegiada, tais como a manutenção de barreiras de informação dentro da empresa, a formação dos empregados e a monitorização das actividades de negociação para detetar potenciais violações.