Turbulențe pe piața bursieră: cine pierde miliarde și cine profită

Escaladarea conflictului militar dintre Iran, Statele Unite și Israel a declanșat un șoc al prețurilor pe piețele globale de acțiuni și a remodelat fundamental fluxurile de capital. În timp ce companiile aeriene și întreprinderile dependente de importuri pierd miliarde pe fondul paraliziei logistice, sectoarele petrolului și gazelor și al apărării înregistrează câștiguri anormale. Piețele balansează între vânzările determinate de panică ale activelor de risc și creșterile puternice ale sectoarelor care beneficiază de condițiile de criză.

Care companii au fost cel mai grav afectate

Ca urmare, panica investitorilor s-a răspândit în întregul sector al călătoriilor. Acțiunile principalelor companii aeriene au scăzut brusc. Gigantul turistic european TUI și-a pierdut aproximativ 10% din valoare, în timp ce grupurile aeriene Lufthansa și IAG, proprietarul British Airways, au scăzut cu peste 5%. În Statele Unite, acțiunile Delta Air Lines, United Airlines și American Airlines au scăzut cu 2-4%, în ciuda expunerii lor directe relativ limitate la piețele din Orientul Mijlociu.

Transportatorii asiatici au fost, de asemenea, sub presiune: Singapore Airlines, Cathay Pacific, Qantas și Japan Airlines au scăzut fiecare cu mai mult de 4%. Analiștii remarcă faptul că, chiar și cu acoperirea riscurilor legate de combustibil, companiile aeriene se confruntă cu o creștere rapidă a costurilor cu combustibilul, cu rute mai lungi pentru a evita spațiul aerian restricționat și cu un val de anulări - toate acestea afectând profitabilitatea.

Impactul negativ al conflictului nu s-a limitat la transportatori. Industria hotelieră și cea a croazierelor au început, de asemenea, să piardă teren pe măsură ce perspectivele turismului mondial se deteriorează. În plus, sectorul bancar și societățile de consum ciclice au fost prinse într-o lichidare mai amplă a riscurilor. În Europa, principalii indici bursieri au scăzut cu 2-3% într-o singură zi, acțiunile băncilor și ale producătorilor de automobile fiind printre cele mai slabe performanțe. Investitorii se tem că creșterea prețurilor la energie va submina puterea de cumpărare a consumatorilor și va spori riscurile de creditare, determinând o reducere a expunerii la sectoarele sensibile din punct de vedere economic.

Cine a fost afectat indirect

Pentru Europa, dependentă de energie, situația a fost agravată de un șoc gazier. După ce Qatarul a oprit preventiv producția de GNL din cauza amenințării cu greve, prețurile europene la gaze au crescut cu 25% într-o singură zi. În acest context, indicele pan-european Stoxx 600 și indicele german DAX au deschis în scădere, deoarece investitorii au continuat să ia în calcul riscul unor penurii prelungite de aprovizionare. De fapt, piețele au fost împinse înapoi spre realitățile crizei energetice din 2022.

Investitorii interpretează conflictul drept un șoc inflaționist agresiv. Ca urmare, chiar și companiile de înaltă tehnologie au fost puse sub presiune: creșterea așteptărilor privind inflația determină creșterea randamentelor obligațiunilor, ceea ce face ca acțiunile de creștere cu o valoare ridicată să fie mai puțin atractive pentru investitorii instituționali.

Cine profită de turbulențele geopolitice

În același timp, acțiunile din domeniul apărării au crescut puternic, investitorii anticipând noi comenzi pe scară largă. Conform datelor de tranzacționare, acțiunile gigantului american din domeniul apărării Raytheon Technologies (RTX) au crescut cu 5,81% în ultimele câteva zile, în timp ce Lockheed Martin a câștigat 2,81%, apropiindu-se de maximele anuale. Piața europeană a urmat, de asemenea, exemplul: BAE Systems, cu sediul în Marea Britanie, a avansat cu 3,40%, în ciuda declinului general al indicelui. Această dinamică confirmă faptul că, în perioadele de instabilitate globală, capitalul se orientează rapid către sectoarele asociate securității și capacității militare.

În mod interesant, ponderea mare a companiilor din sectorul energetic și al apărării a făcut ca anumiți indici naționali să fie mai rezistenți decât alții. Indicele FTSE 100 din Regatul Unit a scăzut cu numai 1%, depășind în mod semnificativ indicii de referință europeni mai largi. Un adevărat paradox a apărut în Israel: indicele Tel Aviv 35 a atins un nivel record, cu o creștere de 5%, în timp ce shekelul s-a întărit cu 1,5%. Această reacție reflectă optimismul investitorilor locali, care estimează un scenariu de victorie rapidă și o reducere pe termen lung a riscurilor geopolitice pentru țară.

Activele tradiționale de refugiu nu au fost imune, deși performanțele lor au fost mixte. Aurul - de obicei principalul refugiu pe timp de război - a prezentat o volatilitate accentuată. După o creștere inițială ca urmare a titlurilor despre conflicte, tranzacțiile din 3 martie au fost marcate de o corecție tehnică: metalul a scăzut cu 2,4%, ajungând la 5 193 de dolari pe uncie. Retragerea a fost determinată de un dolar american mai puternic și de creșterea randamentelor titlurilor de Trezorerie, deoarece investitorii au orientat capitalul către moneda americană în curs de apreciere, punând presiune pe metalele prețioase.

În ciuda acestui fapt, tendința generală de realocare a capitalului rămâne evidentă. Banii ies din sectoarele de consum sensibile la risc și se îndreaptă către industriile care asigură stabilitatea energetică și de apărare. Chiar și indicii americani precum S&P 500 și Nasdaq, în ciuda scăderilor puternice de la sfârșitul lunii februarie, încearcă în prezent să se stabilizeze. În ultimele cinci zile, ambele au rămas marginal în teritoriu pozitiv (+0,65% și, respectiv, +0,23%), semnalând așteptările prudente ale pieței că conflictul ar putea rămâne sub control.

La ce ar trebui să se aștepte comercianții în continuare

Cu toate acestea, riscul de escaladare rămâne critic. Dacă conflictul se prelungește sau atrage alți participanți, precum Hezbollah sau alți aliați iranieni, prețul petrolului ar putea depăși 100 de dolari pe baril. Un astfel de scenariu ar declanșa un nou val de inflație globală, forțând băncile centrale să mențină rate ale dobânzii ridicate pentru mai mult timp. În acest caz, creșterea actuală a acțiunilor din sectorul apărării și al energiei ar putea face loc unei scăderi mai ample a pieței, pe măsură ce profiturile companiilor și puterea de cumpărare a consumatorilor se deteriorează.

Pentru comercianți, indicatorii cheie din următoarele săptămâni vor include starea strâmtorii Ormuz, integritatea infrastructurii petroliere și declarațiile OPEC+. Scenariul de bază presupune că conflictul va fi stăpânit în termen de o lună, urmat de o redresare a transportului aerian și de o revenire a acțiunilor afectate. Cu toate acestea, o campanie militară prelungită ar transforma în mod inevitabil șocul energetic într-o criză economică în toată regula, ceea ce face ca flexibilitatea și acoperirea riscurilor să fie singurele strategii fiabile.