De ce ar avea nevoie JPMorgan de un stablecoin?

​Ani la rând, băncile au considerat stablecoin-urile o potențială amenințare pentru depozite și plăți. Acum, JPMorgan și unii dintre cei mai mari creditori din lume iau în calcul emiterea propriilor stablecoin-uri. Ce s-a schimbat?

JPMorgan a evaluat recent posibilitatea lansării unui stablecoin, deși discuțiile sunt încă preliminare și în prezent nu se află niciun produs în dezvoltare. Posibilitatea este remarcabilă deoarece cea mai mare bancă din SUA dispune deja de propria infrastructură blockchain și de o versiune digitală a depozitelor bancare, JPM Coin. Divizia sa Kinexys procesează zilnic tranzacții în valoare de miliarde de dolari.

Vezi postarea pe X Se încarcă...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Așadar, de ce ar crea o altă formă de dolar digital? Răspunsul ar putea avea mai puțin de-a face cu nevoile actuale ale JPMorgan și mai mult cu direcția în care s-ar putea îndrepta clienții săi, concurenții și piața mai largă a plăților.

Ce ar putea face un stablecoin și nu poate face JPM Coin?

JPM Coin și un stablecoin pot părea similare. Ambele plasează dolari pe un blockchain și pot permite plăți non-stop, însă există o diferență importantă în ceea ce reprezintă acei dolari digitali.

JPM Coin este un depozit tokenizat. Banii rămân un depozit la JPMorgan, iar tokenul oferă o modalitate de a-i transfera și de a-i deconta onchain. JPMorgan a lansat tokenul denominat în dolari pe rețeaua Base a Coinbase în 2025 și intenționează să îl extindă la Canton Network.

Stablecoin-urile sunt concepute să circule mai liber. Ele se pot transfera între wallet-uri, exchange-uri și aplicații de pe rețele blockchain publice, în loc să rămână în sistemul de depozite al unei singure bănci. Pentru JPMorgan, acest lucru ar putea oferi acces la segmente ale economiei blockchain la care JPM Coin nu ajunge în prezent.

JPMorgan s-a implicat tot mai mult în blockchain

JPMorgan a început să construiască infrastructură blockchain în urmă cu mai bine de un deceniu, a introdus JPM Coin în 2019 și ulterior și-a reunit afacerile blockchain sub marca Kinexys. Ceea ce a început în mare parte în rețele instituționale controlate s-a apropiat treptat de piețele blockchain publice.

Această schimbare s-a accelerat. JPM Coin este acum disponibil pe Base, iar Kinexys acceptă și fonduri tokenizate și alte active pe rețele publice și private. Banca conectează tot mai mult produsele financiare convenționale cu o infrastructură asociată cândva în principal cu crypto.

CEO-ul JPMorgan, Jamie Dimon, s-a întrebat totuși de ce au nevoie clienții de stablecoin-uri când există deja alte opțiuni de plată. Într-o declarație de anul trecut, el a recunoscut și că banca nu poate ignora companiile fintech care concurează în domeniul plăților, conturilor și recompenselor.

„Modul de a fi conștient de ceea ce se întâmplă este să te implici”, a spus Dimon. „Vom fi implicați și vom învăța multe.”

Stablecoin-urile devin tot mai greu de ignorat pentru bănci

O schimbare importantă a venit din partea reglementării. GENIUS Act, promulgat în 2025, a creat un cadru federal pentru stablecoin-urile de plată, inclusiv cerințe ca emitenții să mențină rezerve care să acopere tokenurile emise.

Băncile au în continuare motive să fie prudente. Stablecoin-urile pot concura nu doar pentru activitatea de plată, ci și pentru depozite, mai ales dacă utilizatorilor li se oferă recompense pentru păstrarea lor pe platforme crypto. Această problemă a devenit unul dintre principalele puncte de divergență dintre bănci și industria crypto în dezbaterea din acest an privind CLARITY Act.

Dimon s-a alăturat acestei dispute în mai, susținând că firmele crypto nu ar trebui să poată oferi produse similare depozitelor purtătoare de dobândă fără protecții comparabile. În același timp, JPMorgan analiza dacă ar putea, în cele din urmă, să emită propriul stablecoin.

Concurența se extinde și dincolo de cei mai mari emitenți de stablecoin-uri. Companiile de plăți, administratorii de active și alte grupuri financiare explorează modul în care stablecoin-urile s-ar putea integra în afacerile lor, atrăgând tot mai multe companii tradiționale din sectorul financiar către plățile bazate pe blockchain și dolarii digitali.

Băncile se pregătesc pentru ambele scenarii

JPMorgan nu este singură. Peste o duzină de instituții financiare, inclusiv Bank of America, Wells Fargo și Santander, avansează cu un proiect global de stablecoin, axat inițial pe dolar, urmând ca euro și, posibil, alte monede G7 să fie adăugate ulterior.

Schimbarea ajunge și la creditorii mai mici. În această săptămână, 39 de asociații bancare statale au anunțat BankChain Alliance, o rețea blockchain deținută de industrie, planificată pentru 2027, care ar putea susține stablecoin-uri alături de depozite tokenizate, decontare automatizată și alte servicii bancare.

Stablecoin-urile și depozitele tokenizate pot coexista

Depozitele tokenizate rezolvă deja multe dintre problemele pe care băncile încearcă să le abordeze. Ele se pot transfera non-stop, pot susține plăți programabile și pot deconta tranzacții onchain, rămânând în același timp bani emişi de băncile comerciale. JPMorgan prezintă chiar JPM Coin ca alternativă la stablecoin-uri pentru clienții instituționali.

Stablecoin-urile au un avantaj în altă zonă. Sunt utilizate pe scară largă pe piețele crypto și tot mai mult în plățile transfrontaliere, unde capacitatea lor de a circula între platforme și contrapărți poate conta mai mult decât menținerea unui depozit bancar convențional. Depozitele tokenizate rămân mai concentrate în gestionarea trezoreriei companiilor și în tranzacțiile care implică clienți ai aceleiași bănci sau ai aceleiași rețele bancare.

În cele din urmă, companiile ar putea dori elemente din ambele soluții. Un sondaj EY-Parthenon a constatat că 68% dintre companiile nebancare chestionate ar prefera ca stablecoin-ul pe care îl folosesc să fie emis de o bancă, în timp ce 63% ar prefera să acceseze serviciile de stablecoin prin relațiile bancare existente.

Distincția dintre cele două tabere devine, de asemenea, tot mai puțin clară. Companiile crypto caută un statut reglementat similar celui bancar, în timp ce băncile se extind tot mai mult pe blockchain-uri publice.

Stablecoin-urile au început ca o modalitate de a transfera dolari digitali fără a depinde de băncile tradiționale. Analizele JPMorgan indică o posibilitate diferită: dacă utilizatorii își doresc tot mai mult dolari care să poată circula între blockchain-uri, băncile ar putea decide că vor să emită ele însele acei dolari.