Legalizarea staking-ului: Descoperire pentru piața cripto sau o nouă zonă de risc

Traders Union
Toate știrile
Alegerile editorilor
SEC nu mai consideră miza o tranzacție cu valori mobiliare: ce s-a schimbat?

Toate știrile

Știri de Top

Alegerile editorilor

Acțiuni

Criptomonede

Economie

Valute

Mărfuri

Știri de la liderii din industrie

Olesia Kramarenko

07.08.2025

Legalizarea staking-ului: Descoperire pentru piața cripto sau o nouă zonă de risc — SEC a scos miza din cârligul de reglementare: ce înseamnă acest lucru pentru viitorul PoS și DeFi?

U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) a declarat oficial că miza în rețelele Proof-of-Stake (PoS) nu constituie o tranzacție cu valori mobiliare. Această decizie marchează un punct de cotitură mult așteptat pentru o industrie care a fost într-o stare de incertitudine și risc timp de ani de zile. Cu toate acestea, această evoluție ascunde mult mai mult decât pare.

Acest articol a fost tradus din original. Citiți versiunea originală a corespondentului nostru aici.

Anterior, sub conducerea lui Gary Gensler, SEC a exercitat un control strict asupra pieței criptomonedelor, acordând o atenție deosebită produselor care prezentau caracteristici de valori mobiliare. Multe proiecte au fost supuse controlului autorității de reglementare - raidurile asupra Kraken, Coinbase și MetaMask au devenit simboluri ale unei ere de lupte juridice.

Staking-ul, un mecanism care permite utilizatorilor să obțină venituri prin blocarea criptomonedelor în rețea, a fost adesea în centrul atenției SEC. Autoritatea de reglementare a luat în considerare clasificarea acestei activități drept o tranzacție cu valori mobiliare, ceea ce ar fi impus cerințe stricte de înregistrare și informare. Acest lucru a frânat dezvoltarea multor servicii și a menținut investitorii într-o stare de tensiune constantă.

Ce s-a schimbat

Noua declarație a SEC a eliminat această problemă de pe ordinea de zi. S-a afirmat în mod clar că staking-ul și token-urile aferente (token-uri de primire a staking-ului) nu intră sub incidența definiției valorilor mobiliare.

În conformitate cu orientările oficiale ale Diviziei de Finanțare a Corporațiilor din cadrul SEC, emiterea, baterea și răscumpărarea acestor jetoane - utilizate în legătură cu jalonarea activelor criptografice - nu se califică drept valori mobiliare nici în temeiul Securities Act din 1933, nici în temeiul Securities Exchange Act din 1934. Decizia se bazează pe testul Howey, un cadru juridic utilizat pentru a determina dacă o tranzacție constituie un contract de investiții.

SEC a concluzionat că valoarea jetoanelor de miză nu depinde de eforturile părților terțe. În schimb, valoarea lor este direct legată de performanța activelor subiacente mizate, nu de activitățile antreprenoriale sau manageriale ale furnizorilor de mize lichide sau ale părților terțe. Ca urmare, SEC a clasificat aceste jetoane ca fiind de natură "administrativă sau ministerială", mai degrabă decât instrumente de investiții.

Pentru industrie, aceasta este o gură de aer proaspăt, care permite dezvoltarea de noi produse fără teama de a fi acuzată de încălcarea legii. Cu toate acestea, reacția comunității profesionale a fost mixtă.

O perspectivă din interior: Îngrijorări și sprijin

Amanda Fischer, fost înalt funcționar al SEC și colaboratoare apropiată a lui Gary Gensler, și-a exprimat public îngrijorări serioase. Ea a comparat miza lichidă cu "rehypothecation 2.0" - o practică care a contribuit la criza financiară globală din 2008.

În opinia sa, posibilitatea de a utiliza în mod repetat aceleași active (re-staking) creează lanțuri încâlcite de obligații financiare care ar putea declanșa colapsul întregului sistem în cazul apariției unor probleme.

Loading...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

În schimb, experți de piață precum Matthew Sigel de la VanEck și Joe Doll de la Magic Eden consideră că afirmațiile lui Fischer sunt fie rezultatul unei neînțelegeri, fie o denaturare deliberată a naturii staking-ului lichid. Aceștia subliniază faptul că rețelele blockchain descentralizate sunt în mod inerent transparente și, spre deosebire de instituțiile financiare tradiționale încurcate în obligații reciproce.

Loading...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Natura dublă a inovării

Complexitatea problemei constă în faptul că miza este o inovație care deschide simultan noi oportunități și comportă riscuri potențiale. Pe de o parte, crește lichiditatea activelor și permite deținătorilor de jetoane să obțină venituri fără a pierde controlul asupra jetoanelor lor. Pe de altă parte, "reimpozitarea" repetată și transparența insuficientă a reglementărilor pot crea riscuri sistemice ascunse.

Actuala decizie a SEC este o invitație pentru industria criptografică de a-și asuma responsabilitatea pentru propria securitate și transparență. Autoritățile de reglementare, la rândul lor, își manifestă dorința de a se angaja în dialog, dar așteaptă din partea industriei o abordare matură a gestionării riscurilor.

Ce urmează pentru piață?

Reacția principalilor actori este deja evidentă: bursele și serviciile de custodie extind în mod activ ofertele de miză, îmbunătățesc produsele și atrag investitori instituționali. Cu toate acestea, provocările legate de transparență și necesitatea de a dezvolta standarde industriale rămân esențiale.

Loading...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

În cele din urmă, efortul comun al autorităților de reglementare, al dezvoltatorilor și al utilizatorilor este cel care poate face ca ecosistemul cripto să fie sigur și rezilient.

Concluzie

Decizia SEC este un pas important și pozitiv pentru industrie, deschizând ușa către inovare și creștere. Dar libertatea fără responsabilitate poate duce la noi probleme. Acum, în acest moment de cotitură, piața criptografică trebuie să demonstreze că poate utiliza cu înțelepciune libertatea acordată, menținând un echilibru între inovare și stabilitate.

Acest material poate conține opinii ale unor terți, niciuna dintre datele și informațiile de pe această pagină web nu constituie sfaturi de investiții conform Declinării noastre de responsabilitate. Deși respectăm o Integritate Editorială strictă, această postare poate conține referințe la produse de la partenerii noștri.

Ți-a plăcut articolul?