Рынок может упасть из-за слабого спроса на криптовалютные фьючерсы
Почему рынок может упасть
Криптовалютный рынок может вскоре столкнуться с краткосрочным снижением из-за ослабления институционального спроса на фьючерсы на биткоин и Ethereum на Чикагской товарной бирже (CME), считают аналитики инвестиционного банка JPMorgan.
Как пишет The Block, с декабря общая капитализация крипторынка снизилась на 15% — с рекордных $3,72 трлн до $3,17 трлн, что стало значительной коррекцией. По данным JPMorgan, фьючерсы на биткоин и Ethereum на CME приближаются к состоянию «бэквордации» — когда цены фьючерсов опускаются ниже спотовых. Подобное уже наблюдалось в июне и июле прошлого года.
Аналитики JPMorgan во главе с управляющим директором Николаосом Панигирцоглу объясняют, что ослабление спроса на регулируемые фьючерсы CME указывает на снижение интереса со стороны институциональных инвесторов.
В нормальных условиях, когда спрос на фьючерсы высокий, они торгуются с премией к спотовой цене – это состояние известно как «контанго». Обычно эта премия превышает 10% в год из-за высокой безрисковой доходности в криптовалютных рынках, где ставка по долларовым займам достигает 5-10% годовых. Однако, когда спрос падает и ожидания цены ослабевают, фьючерсы могут торговаться ниже спотовых значений.
Почему падает интерес к фьючерсам
Аналитики JPMorgan выделяют две основные причины падения институционального спроса:
- Фиксация прибыли. Крупные инвесторы предпочитают зафиксировать прибыль, поскольку на рынке нет новых позитивных драйверов. Согласно прогнозам, значимые инициативы от нового правительства США в сфере криптовалют появятся не раньше второй половины года, поэтому участники рынка заняли выжидательную позицию.
- Выход трейдеров, ориентированных на тренды. Фонды, работающие по стратегиям следования за трендом, начали сокращать свою экспозицию в криптовалюте, что также давит на рынок. В последние месяцы импульсные индикаторы по биткоину и Ethereum ослабли, а у Ethereum этот показатель уже перешел в отрицательную зону.
В связи с этим JPMorgan предупреждает, что давление на криптовалютный рынок в краткосрочной перспективе может сохраниться.
Тем временем JPMorgan Chase значительно увеличил свои инвестиции в криптовалютные биржевые фонды (ETF), подтвердив свою приверженность инвестициям в цифровые активы.
