Аналитики JPMorgan прогнозируют рост доходности стейблкоинов до 50 %
JPMorgan предупреждает, что рост стейблкоинов может угрожать традиционным банковским операциям.
По мнению аналитиков JPMorgan, доходность стейблкоинов - цифровых токенов, обеспеченных казначейскими обязательствами США и выплачивающих проценты, - может увеличиться с 6 % до 50 % от рыночной капитализации стейблкоинов в течение года.
Совокупная рыночная капитализация пяти крупнейших стейблкоинов, приносящих доход, выросла с ноября в три раза - с $4 млрд до более чем $13 млрд, сообщает The Block.
Основные выводы
- Стремительное развитие: Доходность стейблкоинов выросла на 225 % с ноября 2024 года, но все еще составляет лишь 6 % от рынка стейблкоинов объемом $225 млрд.
- Лучшие игроки: USDe от Ethena, USDS от Sky Dollar, BUIDL от BlackRock, USD0 от Usual Protocol и USDY от Ondo с общим рыночным капиталом более $13 млрд.
- Регуляторный катализатор: Одобрение Комиссией по ценным бумагам и биржам США YLDS от Figure Markets - первого стейблкоина с доходностью, зарегистрированного в качестве ценной бумаги, - придает сегменту дополнительный импульс.
- Разрыв в ликвидности: традиционные недоходные стейблкоины имеют преимущество в ликвидности, но аналитики ожидают, что доходные токены будут захватывать незадействованные денежные средства по мере роста спроса на залоговое обеспечение.
Драйверы роста доходности
Управляющий директор JPMorgan Николаос Панигиртзоглоу выделяет несколько факторов, стимулирующих спрос на доходные стейблкоины: гарантированный процентный доход без отказа от хранения, принятие в качестве залога на крупных торговых платформах, таких как Deribit и FalconX, и использование в протоколах DeFi, стремящихся к более высокой доходности на фоне снижения доходности децентрализованных финансов. Такие проекты, как Frax Finance, все чаще интегрируют токенизированные Treasurys в свои протоколы, что еще больше расширяет их применение.
Регуляторные препятствия и динамика рынка
В отличие от USDT от Tether и USDC от Circle, которые не платят проценты, чтобы сохранить статус денежного рынка, стейблкоины, приносящие доход, классифицируются как ценные бумаги - к ним предъявляются более строгие требования.
Такое регулирование ограничивает доступность для розничных клиентов и сдерживает ликвидность. Тем не менее, учитывая, что объем рынка стейблкоинов составляет около $220 млрд, аналитики JPMorgan утверждают, что доходные продукты могут постепенно оттянуть на себя значительную часть незадействованных денежных средств, особенно для институционального обеспечения, казначейства DAO и пулов ликвидности.
Loading...
Перспективы: От ниши к мейнстриму
В то время как традиционные стейблкоины в настоящее время доминируют в объеме транзакций благодаря своей низкой стоимости и высокой ликвидности, растущая интеграция токенизированных казначейских обязательств в централизованные и децентрализованные финансовые системы говорит о том, что доходные стейблкоины находятся на пороге принятия мейнстрима.
По прогнозам JPMorgan, эти инструменты могут занять до половины рынка стейблкоинов, если не будет препятствий со стороны регуляторов, что изменит подход криптоинвесторов и учреждений к распределению капитала на цифровых рынках.
Недавно мы писали о том, что генеральный директор Tether Паоло Ардойно провозгласил начало новой эры в пространстве цифровых активов, которую он называет "мультиверсом стейблкоинов".
