Золотая середина: какой стейблкоин выбрать

Криптовалюты — это не только Биткоин и Ethereum, а множество активов с различной спецификой и функциями. Значительную долю рынка занимают стейблкоины, которые за последние 10 лет продемонстрировали небывалый прогресс. Если раньше это были исключительно монеты, привязанные к фиатным валютам, то сегодня в качестве основы могут использоваться товары, криптовалюты или алгоритмы.

Макс Кайзер, советник президента Сальвадора и основатель Heisenberg Capital, на днях высказал интересный прогноз о будущем стейблкоинов. По его мнению, монеты, обеспеченные золотом, могут превзойти альтернативы, привязанные к доллару США, на мировых рынках. 

Кайзер аргументирует свою позицию тем, что золото пользуется историческим доверием со стороны правительств и институтов, в отличие от долларовых стейблкоинов, которые могут столкнуться с политическим сопротивлением, особенно со стороны стран, враждебных США. 

По его словам, стейблкоины, обеспеченные золотом, могут «отслеживать инфляцию», в то время как активы, привязанные к доллару, неизбежно теряют покупательную способность со временем. Это утверждение подтверждается тем, что золото исторически было активом, сохраняющим свою ценность, в то время как доллар сталкивается с инфляционными рисками.

Loading...

Заявление Кейзера привлекло внимание криптовалютного сообщества и снова подняв вопрос о том, какой тип стейблкоинов имеет наибольшие перспективы.

Стейблкоины: виды и особенности

Стейблкоины — это криптовалюты, стоимость которых привязана к стабильным активам, таким как фиатные деньги, другие криптовалюты или товары. Они используют различные механизмы для поддержания привязки 1:1 к базовому активу. Существуют несколько типов стейблкоинов, каждый из которых имеет свои особенности и применения. 

Стейблкоины, обеспеченные фиатом

Наиболее распространенный тип стейблкоинов — это фиатно-обеспеченные монеты. Они привязаны к традиционным валютам, таким как доллар США, евро или иена. Основное преимущество таких стейблкоинов — их простота и стабильность. Каждый стейблкоин обеспечен реальным эквивалентом фиатных средств, которые хранятся в резерве у эмитента. Наиболее известными представителями этой группы являются Tether (USDT) и USD Coin (USDC). Но существует и немало молодых проектов, например, USD1, недавно запущенный компанией президента США Дональда Трампа.

Фиатные стейблкоины широко используются на криптовалютных торговых платформах и для перевода средств между различными юрисдикциями. Несмотря на популярность, у них есть и слабые места: зависимость от центральных банков и вероятность вмешательства государственных органов, а также вопросы, касающиеся уровня прозрачности и обеспечения резервов.

Loading...

Криптообеспеченные стейблкоины

Такие стейблкоины используют криптовалюты в качестве обеспечения. Это может казаться довольно необычным подходом из-за высокой волатильности криптовалют, однако такие стабильные монеты, как правило, имеют избыточное обеспечение, что позволяет им справляться с рыночными колебаниями.

Примером криптообеспеченного стейблкоина является DAI от MakerDAO, использующий Ethereum в качестве обеспечения. Чтобы создать DAI, пользователи отправляют Ethereum в смарт-контракт, который затем выпускает токены. Этот процесс задействует залоговые долговые позиции (CDP), обеспечивая токены необходимым залогом и предотвращая их создание без достаточной криптовалютной поддержки.

Чтобы создать стейблкоин DAI на $100, необходимо предоставить залог в размере $150 в Ethereum. Это соотношение 1,5:1 защищает систему от резких колебаний рынка, обеспечивая, что залог всегда выше, чем количество выпущенных токенов. После создания DAI можно использовать для различных целей: перевода, хранения или инвестиций. Чтобы вернуть залог, необходимо вернуть эквивалентное количество DAI. Если стоимость залога падает ниже определенного уровня, происходит ликвидация, и залог используется для покрытия потерь.Если цена DAI опускается ниже $1, владельцам предлагают обменять свои DAI на залог, чтобы уменьшить предложение монеты и вернуть цену к $1. Если цена DAI превышает $1, система побуждает создавать новые токены, чтобы увеличить предложение и сбалансировать цену.

Стейблкоины с товарным обеспечением

Стейблкоины с товарным обеспечением привязаны к реальным активам, таким как нефть, золото или другие драгоценные металлы. В отличие от стейблкоинов, обеспеченных фиатными деньгами или криптовалютой, монеты с товарным обеспечением дают возможность владельцам участвовать в ценовом движении материальных активов в цифровой форме. Удерживая стабильную монету, обеспеченную товаром, инвестор, по сути, владеет долей материального актива в физическом мире.

Эмитент таких токенов получает товар в качестве залога (нефть, золото и так далее) и хранит его в проверенных депозитариях или банках. В ответ на это эмитируются токены, которые могут быть обменены на реальный товар в будущем. Однако этот механизм достаточно сложен, поэтому напрямую не применяется. Если активы выбывают из системы, то соответствующие токены уничтожаются.

Для пользователей, которые хотят инвестировать в товарные активы без необходимости физического владения ими, такие стейблкоины предлагают удобный и ликвидный способ. Вместо того чтобы покупать физическое золото или другие товары, можно приобрести PAX Gold (PAXG), Tether GOLD или DGLD. Такой подход также служит стимулом для долгосрочных держателей, создавая возможность получить прибыль от роста стоимости товарных активов без необходимости физического хранения.

Как отметил Габор Горбач, основатель PointsVille и бывший топ-менеджер VanEck, стейблкоины, обеспеченные золотом, становятся важным инструментом для крупных инвесторов, стремящихся хеджировать свои риски. 

Loading...

Алгоритмические стейблкоины

Алгоритмические стейблкоины не привязаны к конкретным активам, а их стоимость регулируется алгоритмами, использующими смарт-контракты. Они пытаются поддерживать стабильность курса путем изменения предложения и спроса. Например, в случае, если цена стейблкоина выходит за пределы установленного диапазона, алгоритм может создать или уничтожить монеты для корректировки стоимости. 

Примером алгоритмической стабильной монеты являлась TerraUSD (UST): каждый раз, когда UST покупалась или продавалась, происходил процесс сжигания или создания LUNA, что должно было поддерживать стабильность цены. Модель какое-то время работала, но UST в конечном счете не смогла удержать свою привязку.

Хотя алгоритмические стейблкоины обеспечивают большую степень децентрализации, они остаются высоко рискованными, так как полностью зависят от работы алгоритмов и могут быть подвержены рискам неудачных настроек.

Заключение

Макс Кайзер считает, что стейблкоины, обеспеченные золотом, имеют большое будущее, предлагая более стабильную альтернативу тем, что привязаны к доллару. 

Однако сегодня фиатные стейблкоины остаются самыми популярными на криптовалютном рынке благодаря своей стабильности и высокой ликвидности. Инвесторы используют их в качестве надежного средства обмена в мировой финансовой системе. С другой стороны, такие стабильные монеты могут быть подвержены изменениям в политике правительств и экономическим кризисам, что делает их уязвимыми в долгосрочной перспективе.

Стейблкоины, обеспеченные золотом или нефтью, становятся все более привлекательными для тех, кто ищет долгосрочную стабильность и защиту от инфляции. Они наиболее защищены от рыночных колебаний и экономической нестабильности. Но их использование требует более сложной инфраструктуры и менее ликвидно в повседневных операциях.В итоге все зависит от целей инвестора. Если приоритетом является краткосрочная ликвидность и стабильность для торговли, то фиатные стейблкоины будут лучшим выбором. Однако если ваша цель — долгосрочная защита от инфляции и экономических рисков, товарные стейблкоины могут стать более надежной альтернативой.

Для тех же, кто верит в мечту о децентрализации, алгоритмические монеты, которыми управляют их сообщества, являются оптимальным типом стейблкоина, хотя, вероятно, неразумно хранить значительные суммы в таких токенах, учитывая их предполагаемую уязвимость.