Акции LVMH падают на 1,6%, поскольку Италия передала Loro Piana под судебный контроль

По состоянию на 14 июля акции LVMH торгуются по цене €480, снизившись на 1,6% за последние 24 часа.

В последние недели акции компании имеют боковую тенденцию, колеблясь между уровнем поддержки на отметке 470 евро и диапазоном сопротивления в районе 500 евро.

Основные моменты

- Акции LVMH торгуются на уровне €480, снизившись на 1,6%, так как судебный иск против дочерней компании Loro Piana вызывает опасения по поводу соблюдения законодательства.

- Технические индикаторы указывают на ослабление краткосрочного импульса, при этом ключевая поддержка находится на уровне €470, а сопротивление — вблизи €500.

- Более широкие репутационные риски и предстоящая прибыль будут иметь решающее значение для определения направления движения цены в ближайшее время.

Это движение в диапазоне следует за более широким восстановлением, наблюдаемым с середины мая, когда цена отскочила от годового минимума вблизи €455. С технической точки зрения 50-дневная скользящая средняя находится немного выше 200-дневной средней, что говорит о легком бычьем настрое в среднесрочной перспективе. Однако недавний пробой дневных индикаторов импульса, таких как RSI и MACD, указывает на ослабление краткосрочной силы, особенно с учетом того, что объемы начали снижаться после пика в конце июня.

Если уровень поддержки €470 не будет пройден, LVMH может столкнуться с усилением давления продаж, потенциально нацеливаясь на диапазон €455-€460. С другой стороны, любое устойчивое закрытие выше €500 станет техническим прорывом и может стать сигналом к ралли в направлении €520 - уровня, который в последний раз наблюдался в конце апреля. Тем не менее в отсутствие новых "бычьих" катализаторов ценовое движение, скорее всего, останется ограниченным ниже €500, пока рынки переваривают как макроэкономическую неопределенность, так и события, связанные с конкретными компаниями.

Динамика цен на акции LVMH (май 2025 - июль 2025). Источник: TradingView

Текущая фаза консолидации также отражает нерешительность инвесторов после нестабильной первой половины года, в течение которой акции LVMH не дотягивали до более широких европейских индексов. Бета-фактор акций по отношению к CAC 40 немного увеличился, что свидетельствует о более высокой чувствительности к колебаниям рынка. Это означает, что любой макро- или регуляторный триггер может вызвать чрезмерную реакцию цен. Трейдерам также следует обратить внимание на то, что подразумеваемая волатильность опционов LVMH выросла за последнюю неделю, что указывает на повышенную неопределенность в отношении ближайшего направления движения акций.

Рыночный контекст и репутационный риск

Ключевым событием, повлиявшим на LVMH на этой неделе, стало решение итальянского судьи о судебном управлении дочерней компанией класса люкс Loro Piana, принятое 14 июля. В постановлении миланского суда утверждается, что трудовая эксплуатация и небезопасные условия труда связаны со сторонними поставщиками, которых Loro Piana использует в Италии. Хотя суд не обвинил LVMH в прямых правонарушениях, он сослался на то, что компания не контролирует должным образом свою цепочку поставок, которая ранее была отмечена в соглашениях о надзоре.

Это последний случай в череде репутационных проблем для элитных домов моды, работающих в Италии. В 2023 и 2024 годах аналогичные обвинения коснулись Dior и Armani. Dior, еще один бренд LVMH, ранее находился под судебным надзором до февраля 2025 года, когда суд отменил контроль после принятия мер по соблюдению законодательства. Однако повторное возникновение аналогичных проблем в Loro Piana ставит под сомнение эффективность механизмов внутреннего аудита и надзора LVMH.

Время подачи судебного иска особенно чувствительно. Инвесторы все больше беспокоятся о рисках, связанных с соблюдением требований ESG, а европейские регулирующие органы сигнализируют об ужесточении контроля за деятельностью компаний класса люкс, извлекающих выгоду из промышленных районов Италии, где субподрядные работы часто связаны с неформальными трудовыми сетями. Несмотря на то, что LVMH остается сильной в финансовом отношении - чистая прибыль в 2024 году составит 12,6 млрд евро, а выручка за первый квартал 2025 года - 20,3 млрд евро, - настроения инвесторов могут измениться, если правовые риски расширятся или если рейтинговые агентства начнут проверки, связанные с ESG.

Краткосрочные сценарии развития LVMH

В краткосрочной перспективе LVMH, вероятно, останется под давлением судебного иска Loro Piana, хотя его влияние будет ограниченным, если под проверку не попадут другие дочерние компании. Согласно базовому сценарию, в ближайшие 2-4 недели акции стабилизируются в диапазоне 470-495 евро, при этом техническая поддержка сохранится, если не появятся дополнительные негативные новости. Если компания предоставит ясность в отношении корректирующих мер или объявит о расширении протоколов соответствия, акции могут повторно протестировать отметку 500 евро и, возможно, продвинуться к 515 евро к середине августа.

Более оптимистичный сценарий - например, скорейшее разрешение расследования по делу Loro Piana или сильное превышение прибыли - может поднять акции до €530. Для этого потребуется подтверждение того, что репутационные риски сдержаны и что спрос на ключевых рынках остается устойчивым. С другой стороны, неспособность устранить риски, связанные с надзором за цепочкой поставок, или негативные заголовки, затрагивающие другие дочерние компании, могут привести к падению акций до €455, что ознаменует полный технический откат недавнего ралли.

Техническое отставание LVMH отражает более широкие факторы, препятствующие развитию сектора роскоши, включая замедление спроса. Тем временем Hermès обогнала LVMH как самая дорогая компания Франции, чему способствовали высокие доходы и устойчивость на рынке ультрароскоши.