Morgan Stanley предупреждает о неблагоприятных факторах для американских акций в 2025 году
Рост доходности, сильный доллар оказывают давление на американские акции
В то время как доходность казначейских облигаций растет, а доллар укрепляется, стратеги Morgan Stanley предупреждают, что американские акции могут столкнуться с серьезными проблемами в первой половине 2025 года.
Опасения по поводу инфляции и ограниченная широта рынка усиливают эти факторы, что может ослабить оптимизм инвесторов. Доходность 10-летних казначейских обязательств поднялась выше 4,5%, а доходность 30-летних облигаций недавно достигла максимальных значений с конца 2023 года, сообщает Bloomberg.
По словам Майкла Уилсона, главного стратега Morgan Stanley по акциям, это привело к тому, что корреляция между индексом S&P 500 и доходностью облигаций стала "решительно отрицательной". В то же время доллар США укрепился до уровня, который может оказать давление на транснациональные корпорации, особенно те, которые имеют значительное международное присутствие. Уилсон отметил, что такая динамика в сочетании с и без того узким кругом участников рынка может оказать давление на акции в ближайшие месяцы.
Год из двух половин
Несмотря на эти краткосрочные проблемы, Уилсон прогнозирует поворот к лучшему в конце года. Он полагает, что благоприятная для рынка политика, включая потенциальное снижение налогов, может поддержать восстановление экономики во второй половине 2025 года.
В ноябре Morgan Stanley установил 12-месячную цель для S&P 500 на уровне 6 500 пунктов, что означает потенциальный рост на 9 % по сравнению с недавним закрытием. Однако путь к достижению этого роста остается неопределенным. Ралли американских акций в декабре потеряло импульс на фоне опасений по поводу экономического роста и более ястребиной позиции Федеральной резервной системы. Больше всего пострадали акции технологических компаний, которые были основной движущей силой роста S&P 500 с октября 2022 года.
Различия в показателях рынков
Уилсон также обратил внимание на значительный разрыв между показателями S&P 500 и его отдельных компонентов, измеряемых 200-дневной скользящей средней. Это расхождение может разрешиться одним из двух способов: либо улучшится участие более широкого рынка, либо индекс вернется ближе к своей скользящей средней. Такие факторы, как снижение процентных ставок, ослабление доллара и пересмотр корпоративных доходов, могут сыграть ключевую роль в улучшении рыночных условий.
Напомним, что акции Cambricon Technologies Corp., китайского производителя чипов с искусственным интеллектом, взлетели на 383 % в 2024 году.
