Kryptovalutabörsernas kapplöpning: Hur maktbalansen har förändrats under det senaste året

Under det senaste året har marknaden för kryptobörser blivit mer konkurrenskraftig. De stora plattformarna dominerar fortfarande, men andra rangens börser andas redan ner i halsen på dem. Handlare använder i allt högre grad terminer, medan spothandel gradvis flyttar till bakgrunden. Vilka andra förändringar har skett under den här tiden och vilka plattformar har lyckats lyckas?

Vem sätter takten på marknaden

Enligt en ny CryptoQuant-rapport leddes den övergripande rankningen av kryptobörser 2025 av MEXC, Binance och Bybit. Analytiker utvärderade plattformarna utifrån flera parametrar samtidigt: handelsvolymer, omsättningstillväxt, reservstorlek, Proof-of-Reserves-transparens, balansen mellan spot och derivat samt dynamiken i reserverna.

Loading...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

MEXC tog förstaplatsen tack vare den snabba tillväxten av sin handelsaktivitet. Plattformens totala handelsvolym nådde 10,4 biljoner dollar, vilket är 4,9 biljoner dollar mer än ett år tidigare. Perpetual futures bidrog främst till denna tillväxt - derivat står för majoriteten av aktiviteten på börsen.

Binance rankades som nummer två, men när det gäller skala är det fortfarande den största plattformen i världen. År 2025 uppgick börsens totala handelsvolym till 32,4 biljoner USD, vilket var en ökning med 4,2 biljoner USD under året. Dessa höga siffror drivs av både spothandel och derivat, samt stora reserver som hålls på plattformen.

Tredjeplatsen gick till Bybit. Börsen har en stark position på derivatmarknaden och uppvisar en hög grad av transparens. Samtidigt översteg handelsvolymen i eviga kontrakt 10 biljoner dollar, vilket gör plattformen till ett av de viktigaste centrumen för hävstångshandel.

Derivat tar plats i centrum

Tillväxten inom derivathandeln förklarar till stor del varför dessa börser hamnade bland ledarna. Under 2025 utvecklades detta segment snabbt och blev den viktigaste källan till omsättning på de flesta större plattformar. På många börser kommer nu 70-90% av alla transaktioner från eviga terminer, medan spothandel spelar en sekundär roll.

Binance är fortfarande den största plattformen för derivathandel. Den totala volymen av eviga kontrakt som handlas på börsen nådde cirka 25 biljoner dollar, vilket är 20% mer än ett år tidigare. Som jämförelse rankas OKX på andra plats med en volym på cirka 11 biljoner dollar, medan Bybit innehar tredje plats med cirka 10 biljoner dollar.

"Futures har effektivt blivit centrum för kryptomarknaden. De gör det lättare att handla med hävstång, öppna positioner snabbt och arbeta med kortsiktiga prisrörelser. Så det är inte förvånande att derivatplattformar visar den högsta omsättningen idag", konstaterar Traders Unions kryptohandlare Viktoras Karapetyants.

Samtidigt ses den snabbaste tillväxten ofta bland mindre plattformar. På Gate-börsen ökade till exempel handelsvolymen för eviga terminer med cirka 468% under året. På Coinbase International steg siffran med cirka 329%, medan den på MEXC växte med cirka 90%. Med andra ord tar nyare aktörer gradvis del av handelsvolymerna från långvariga marknadsledare.

Spothandel är fortfarande en trend

Även om derivaten driver marknaden framåt har spothandeln inte försvunnit - den liknar nu mer ett "baslager" som stödjer en del av likviditeten. Ledaren här förblir densamma: Binance, med 7 biljoner dollar i spothandelsvolym 2025 - flera gånger högre än sina närmaste konkurrenter.

Därefter kommer en tät grupp men med ett betydande gap: Bybit med cirka 1,5 biljoner dollar i spotvolym och Crypto.com med cirka 1,3 biljoner dollar.

Mot denna bakgrund är det mest märkbara skiftet tillväxten av mellanliggande börser. MEXC ökade sin spotvolym med cirka 90% och flyttade från 9: e till 4: e plats i spotrankningen.

Om vi inte bara tittar på storlek utan också på dynamik sprider sig spotlikviditeten gradvis över marknaden. Under året ökade spotvolymerna med 54% på HTX, 51% på KuCoin, 50% på Bitget och 45% på Bullish.

Öppenhet blir ett nytt argument

Handelsvolymerna är dock inte längre den enda faktor som handlarna tar hänsyn till. Efter de senaste årens kriser ägnas allt större uppmärksamhet åt hur villiga börserna är att avslöja sina reserver och bevisa sin solvens.

Enligt denna mätning kom KuCoin framåt. Börsen fick 96,7 av 100 poäng på transparensindexet Proof-of-Reserves. Plattformen publicerar sina plånboksadresser, släpper månatliga Merkle-trädbaserade rapporter och bekräftar uppgifterna genom revisionsföretag från tredje part.

Höga poäng erhölls också av Bybit - cirka 93,2 poäng - medan Kraken gick in i A-kategorin tack vare offentligt tillgängliga plånboksdata och reservrevisioner.

Samtidigt visar de största börserna efter handelsvolym mer blygsamma resultat: Binances transparensindex ligger på 75,2 poäng, medan Coinbase får cirka 44,3 poäng på grund av bristen på fullständig redovisning av plånboksadresser och oförmågan att oberoende verifiera användarsaldon.

"Efter FTX-berättelsen började många handlare ägna större uppmärksamhet åt börsreserver. Idag räcker det inte längre med att bara ha stora volymer - användarna vill förstå var deras medel lagras och om deras existens kan verifieras", betonar Viktoras Karapetyants.

Favoritländer för börser

Det är också värt att notera att konkurrensen i allt högre grad fokuserar inte bara på handelsvolymer utan också på specifika länder och valutor. Utanför dollarmarknaden har många börser utvecklat starka regionala positioner, och i vissa fall finns det nästan ingen konkurrens där.

I Sydkorea är till exempel nästan all handelsvolym i par med den koreanska wonen koncentrerad till de lokala plattformarna Upbit och Bithumb. I par med den turkiska liran (TRY), japanska yenen (JPY) och polska zlotyn (PLN) dominerar Binance och fångar upp det mesta av handelsaktiviteten.

I Europa är situationen mer konkurrensutsatt. Handeln med euro (EUR) är fördelad över flera börser - främst Kraken och Binance, men märkbara volymer finns också på Coinbase, MEXC och OKX.

I par med det brittiska pundet (GBP) delas marknaden effektivt av Kraken och Coinbase. I valutor som schweizerfranc (CHF) och kanadensisk dollar (CAD) har Kraken också ledande positioner.

Konkurrensen når en ny nivå

Som vi kan se blir marknaden för kryptobörser mer varierad. De största plattformarna kontrollerar fortfarande större delen av omsättningen, men aktörer i mellanskiktet visar alltmer tillväxt och utvecklar aktivt sina derivatsegment.

Samtidigt sprids likviditeten gradvis över ett större antal plattformar, och konkurrensen om användarna är inte längre begränsad till en eller två globala ledare.

Samtidigt förändras också de kriterier som handlarna använder när de väljer en börs. Idag spelar inte bara handelsvolymerna roll, utan även reservens transparens, infrastrukturens tillförlitlighet och positioner på regionala marknader.

Som ett resultat blir konkurrensen mellan kryptobörser mer komplex: plattformar konkurrerar på flera fronter samtidigt - från derivat och spothandel till användarförtroende och geografisk närvaro.