Italien satsar på blockchain – men förblir skeptiskt till kryptovalutor

​Italienska banker hittar nya användningsområden för blockchain, från digitala obligationer till förvaring av kryptovalutor och betalningar. Vanliga italienare är ändå fortsatt relativt försiktiga med att investera i digitala tillgångar. Kan banker, snarare än kryptovalutaentusiaster, driva landets nästa adoptionsvåg?

Italienska banker tar in blockchain i företagsfinansieringen

Italiens finansinstitut utökar användningen av blockchainteknik, och en digital obligation på 10 miljoner euro är ett av de senaste exemplen. Så sent som förra veckan offentliggjorde BPER Banca och det statligt stödda Cassa Depositi e Prestiti (CDP) en tokeniserad minibond utgiven av det italienska infrastrukturföretaget SITE, där de två institutionerna tecknade lika stora belopp.

Visa inlägget på X Laddar...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

Den sexåriga obligationen ska finansiera utrustning, programvara och övervakningssystem för SITE:s verksamhet i Italien, särskilt i Emilia-Romagna och de södra regionerna. SITE utvecklar infrastrukturprojekt inom telekommunikation, energi, järnvägar och andra sektorer. Till skillnad från en konventionell obligation emitterades och förvaltades värdepapperen med hjälp av blockchainteknik från det italienska fintechbolaget BlockInvest. Weltix ansvarade för registret över digitala värdepapper enligt Italiens Fintech-dekret.

Transaktionen beskrevs som Italiens största emission av tokeniserade obligationer sett till värde. För banker kan blockchain göra det enklare att emittera värdepapper, öka transparensen och minska de administrativa processerna. CDP har utforskat tokeniserad finansiering som en del av sina satsningar på att modernisera kapitalmarknaderna och bredda företagens finansieringsmöjligheter.

SITE-transaktionen är inget isolerat experiment. UniCredit arrangerade tidigare en tokeniserad minibond på 5 miljoner euro för det italienska företaget Union, för att finansiera byggandet av fem solcellsparker. Banken har också använt blockchainteknik för företagsfinansiering genom skulder i Tyskland, vilket utvidgat dess verksamhet inom digitala värdepapper utanför den italienska marknaden.

MiCA ändrar spelreglerna för Italiens kryptovalutamarknad

Samtidigt som bankerna utvecklar nya produkter anpassar sig kryptovalutaföretagen till strängare europeiska regler. Italiens övergång till EU:s förordning om marknader för kryptotillgångar (MiCA) avslutades den 30 juni 2026 och ersatte det tidigare nationella registreringssystemet med ett europeiskt auktorisationsramverk. Kryptobörser och andra berörda tjänsteleverantörer måste nu ha tillstånd för att bedriva verksamhet, medan behöriga finansinstitut kan erbjuda vissa tjänster genom ett anmälningsförfarande.

Italiens finansinspektion Consob och Italiens centralbank delar ansvaret för tillsynen av sektorn. När övergångsperioden löpte ut hade nio aktörer tillstånd eller på annat sätt rätt att tillhandahålla berörda kryptotjänster i Italien: åtta leverantörer av kryptotillgångstjänster och en bank. Det nya regelverket syftar till att stärka konsumentskyddet och hantera risker för finansiell stabilitet och operativa risker, även om efterlevnadskraven kan öka kostnaderna för mindre aktörer.

MiCA inför också särskilda krav på skydd av kundtillgångar, bolagsstyrning och finansiella resurser. Leverantörer måste upprätthålla kapital- och skyddskrav utifrån sin verksamhet och sina rörelsekostnader, medan företag som erbjuder förvaringstjänster omfattas av ytterligare skyldigheter avseende kundernas tillgångar. Auktoriserade leverantörer finns med i Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens register.

Därför är kryptovalutaägandet fortfarande begränsat i Italien

Samtidigt som italienska banker utökar sin blockchainverksamhet investerar relativt få konsumenter i kryptovalutor. Enligt en undersökning från Politecnico di Milano äger omkring 2,8 miljoner italienare kryptovalutor, vilket motsvarar cirka 7% av de tillfrågade konsumenterna.

Visa inlägget på X Laddar...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

Italien ligger efter flera andra europeiska marknader. Samma undersökning visar att andelen som äger kryptovalutor är 9% i Frankrike, 11% i Tyskland och 14% i Spanien. Samtidigt uppgav 11% av de italienska konsumenterna att de är intresserade av att köpa digitala tillgångar i framtiden. Anmärkningsvärt nog hade 52% av dem som var intresserade av att köpa kryptovalutor inte investerat i andra finansiella instrument, vilket tyder på att digitala tillgångar kan bli deras första investering.

Kontrasten speglar hur banker och enskilda investerare närmar sig digitala tillgångar på olika sätt. Finansinstitut använder blockchain för att förbättra värdepappersemissioner, betalningar och andra tjänster, medan privatinvesterare i allmänhet möter kryptovalutor som spekulativa tillgångar. En utökning av blockchainbaserade finansiella produkter leder därför inte nödvändigtvis till att fler äger kryptovalutor.

För enskilda investerare är oron för volatilitet, säkerhet och komplexiteten hos digitala tillgångar fortfarande betydande. MiCA kan stärka förtroendet för reglerade tjänsteleverantörer, men kan inte undanröja investeringsrisker eller garantera att fler italienare ger sig in på kryptovalutamarknaden.

Kan Italien omvandla blockchaininnovation till en finansiell fördel?

Italienska banker går vidare från enskilda blockchainexperiment. I april investerade UniCredit 4 miljoner euro i tokeniseringsföretaget BlockInvest och förvärvade en andel på cirka 16%. Samma teknikleverantör stod senare bakom SITE:s minibond, vilket knyter samman bankens investeringsstrategi med en växande marknad för digitala värdepapper.

Betalningar erbjuder en annan möjlig affärsmöjlighet. UniCredit är en av de europeiska bankerna som stöder Qivalis, ett konsortium som utvecklar en reglerad eurobaserad stablecoin. Initiativet kan på sikt möjliggöra snabbare gränsöverskridande betalningar och avveckling, även om dess kommersiella fördelar jämfört med befintliga banktjänster återstår att bevisa.

Den större frågan är om dessa initiativ kan utvecklas till hållbara verksamheter. Tokeniserade obligationer måste erbjuda praktiska fördelar jämfört med konventionell finansiering, medan stablecoinbetalningar möter konkurrens från etablerade finansiella nätverk. Italiens blockchainbransch kan växa inom företagsfinansiering, förvaring och betalningar utan att ägandet av kryptovalutor ökar i motsvarande grad. Framgången kan i slutändan bero mer på värdet av dessa finansiella tjänster än på hur många italienare som bestämmer sig för att köpa Bitcoin.