CryptoQuant-expert: Bitcoins björnmarknader blir allt mindre allvarliga

​Kryptomarknaden har följt välbekanta cykler i många år. Men kan investerare identifiera varningstecken på en krasch innan den inträffar? I en intervju med Traders Union förklarar CryptoQuants forskningschef Julio Moreno vilka indikatorer som kan signalera en nära förestående prisnedgång och vad Bitcoin behöver för att åter nå sina högsta nivåer någonsin.

Så har Bitcoins björnmarknader förändrats

Under sin historia har Bitcoin genomgått flera perioder av kraftig uppgång och nedgång. Kraftiga prisrallyn har vanligtvis följts av utdragna björnmarknader, då investerare har drabbats av betydande förluster.

Men kryptomarknadens struktur har förändrats under de senaste åren. Lanseringen av spot-ETF:er och ett ökat institutionellt deltagande har skapat nya efterfrågekällor. Kan den här utvecklingen rubba Bitcoins traditionella marknadscykler? Julio Moreno är skeptisk.

”Mönstret gäller fortfarande i stort. Bitcoin genomgick ännu en förväntad björnmarknad 2026 efter att efterfrågan hade mattats av och börjat minska.”

För investerare är förlusternas omfattning under utdragna nedgångar ett viktigt mått på hur Bitcoins björnmarknader har förändrats över tid. Genom att jämföra nedgångar från topp till botten i olika marknadscykler blir det lättare att sätta den nuvarande nedgångens omfattning i perspektiv.

”Björnmarknaderna har dock blivit mindre djupa. Nedgången under björnmarknaden 2026 var 53%, jämfört med 76%-83% under tidigare björnmarknader.”

Bitcoins nedgångar från topp till botten under olika marknadscykler. Källa: CryptoQuant.

Vilka hot står kryptomarknaden inför?

Kryptovalutor är fortsatt känsliga för politisk utveckling, regeländringar och investerarnas sentiment. Även när den långsiktiga efterfrågan är stark kan oväntade händelser utlösa kraftiga prisrörelser.

En kommande osäkerhetsfaktor är det amerikanska mellanårsvalet, som hålls i november 2026. Moreno anser att den politiska situationen i landet förtjänar särskild uppmärksamhet från aktörer på kryptomarknaden.

”På kort sikt kan det amerikanska valet i november orsaka viss prisvolatilitet, särskilt om Demokraterna vinner, eftersom de tidigare har haft en kryptofientlig politik.”

Moreno anser dock inte att politiska risker är branschens största utmaning. Enligt honom utgör den tekniska utveckling som kan hota befintliga säkerhetsmekanismer för digitala tillgångar en betydligt större långsiktig risk.

”På längre sikt är kvantdatorer det största hotet mot krypto.”

Det handlar om möjligheten att tillräckligt kraftfulla kvantdatorer skulle kunna knäcka vissa kryptografiska algoritmer. Även om hotet fortfarande kan verka avlägset behöver blockkedjeutvecklare ta hänsyn till det när de förbättrar säkerheten i sina nätverk.

Går det att förutsäga Bitcoins prisras?

En av kryptomarknadernas fördelar är tillgången till blockkedjedata. Analytiker kan följa överföringar mellan plånböcker, storägares aktivitet och mängden tillgångar som flyttas till handelsplattformar.

Dessa indikatorer hjälper forskare att bedöma marknadsaktörernas beteende innan förändringar blir synliga i priserna. Särskild uppmärksamhet riktas mot inflöden av Bitcoin till börser, eftersom sådana överföringar kan föregå försäljningar.

Moreno lyfter fram två tillfällen då blockkedjedata gav tidiga varningssignaler.

”Priskorrigeringar föregås vanligtvis av ett ökat inflöde till börser. Till exempel ökade inflödena av Bitcoin till börser kraftigt i mars 2024 och november 2024, strax innan Bitcoins pris föll med 24% respektive 28% under de följande månaderna.”

Bitcoininflöden till börser och prisrörelser. Källa: CryptoQuant.

En ökning av inflödena till börser innebär dock inte nödvändigtvis att en utförsäljning är oundviklig. Stora innehavare kan överföra tillgångar av olika skäl, samtidigt som priserna också påverkas av efterfrågan, likviditet och de bredare förhållandena på finansmarknaderna.

”Börsflöden är förstås en av flera indikatorer som måste vägas samman för att förutse marknadskorrigeringar.”

Varför Bitcoin-mining inte försvinner i AI-boomen

Den växande efterfrågan på datorkapacitet för artificiell intelligens förändrar affärsmodellerna hos stora Bitcoin-miningföretag. Allt fler datacenteroperatörer överväger att använda sin infrastruktur för AI-arbetsbelastningar i stället för kryptomining.

Denna förändring väcker frågor om framtiden för Bitcoin-mining. Om stora miningföretag fortsätter att styra investeringar och infrastruktur mot AI kan det på sikt påverka Bitcoins totala nätverkshashrate.

CryptoQuants data visar för närvarande inte på någon storskalig nedgång i miningaktiviteten. Enligt Moreno är Bitcoins nätverkshashrate fortfarande relativt hög.

”Trots att alla de största Bitcoin-miningföretagen satsar på AI ligger Bitcoins nätverkshashrate bara 8 % under rekordnivån, som nåddes den 11 november 2025.”

Minskad aktivitet bland vissa aktörer innebär inte nödvändigtvis att deras kapacitet inte kan ersättas. Moreno pekar på förändringar i nätverkets hashrate som ett sätt att bedöma hur branschen anpassar sig.

”Hashraten har faktiskt ökat med 10 % sedan slutet av juli, kort efter att Bitcoin-priset nådde sin lägsta nivå 2026. Det tyder på att andra Bitcoin-miningaktörer har klivit fram och fyllt tomrummet efter de stora företagen.”

Förändringar i Bitcoins nätverkshashrate i samband med prisfluktuationer. Källa: CryptoQuant.

Vad krävs för att Bitcoin ska nå nya toppnivåer?

Efter den kraftiga nedgången 2026 är en av de största frågorna om Bitcoin kan återhämta sig till sina tidigare toppnivåer. Även om kryptovalutan vid upprepade tillfällen har återhämtat sig efter kraftiga korrigeringar, är historiska mönster ingen garanti för att samma scenario upprepas.

En av CryptoQuants viktigaste indikatorer är Bitcoins skenbara efterfrågan. Den hjälper till att bedöma om köpaktiviteten är tillräcklig för att absorbera det tillgängliga utbudet av kryptovalutan. Negativa värden tyder på otillräcklig efterfrågan, medan positiva värden visar att efterfrågan överstiger utbudet.

Moreno tror att Bitcoin kan återvända till sina rekordnivåer, men ytterligare förändringar i den här indikatorn blir avgörande.

”Ja. Det krävs en varaktig återhämtning i efterfrågan, vilket har pågått sedan juni. Den fjärde grafen visar att Bitcoins skenbara efterfrågan minskade med 273K BTC i början av juni. Den minskningen har nu avtagit till 47K BTC.”

Bitcoins skenbara efterfrågan och prisutveckling 2026. Källa: CryptoQuant. 

Även om Bitcoins skenbara efterfrågan har förbättrats avsevärt är indikatorn fortfarande negativ. Det tyder på att trycket på marknaden avtar, men det är fortfarande för tidigt att tala om en fullständig återhämtning i köpaktiviteten.