Kevin Warsh พลิกนโยบาย Fed จากลดดอกเบี้ยสู่ขึ้นดอกเบี้ย

Traders Union
ข่าวทั้งหมด
บทความที่คัดสรรโดยบรรณาธิการ
Kevin Warsh กำลังเขียนนโยบาย Fed ขึ้นใหม่

ข่าวทั้งหมด

ข่าวเด่น

บทความที่คัดสรรโดยบรรณาธิการ

หุ้น

สกุลเงินดิจิทัล

เศรษฐกิจ

สกุลเงิน

สินค้าโภคภัณฑ์

ธุรกิจและความมั่งคั่ง

เสียงจากตลาด

Dmytro Kharkov

18.09.2026

Kevin Warsh พลิกนโยบาย Fed จากลดดอกเบี้ยสู่ขึ้นดอกเบี้ย — Fed ขึ้นดอกเบี้ย

Federal Reserve ภายใต้ Kevin Warsh เน้นย้ำการฟื้นความน่าเชื่อถือด้านเงินเฟ้อ หลังใช้มาตรการเงินผ่อนคลายมาหลายปี การปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 กำลังทดสอบว่านโยบายที่เข้มงวดขึ้นจะทำให้ราคากลับสู่เป้าหมายได้หรือไม่ ขณะที่เศรษฐกิจยังมีเสถียรภาพ และไม่ทำให้การถกเถียงทางการเมืองเรื่องต้นทุนการกู้ยืมทวีความรุนแรงขึ้น

บทความนี้ได้รับการแปลจากต้นฉบับ อ่านเวอร์ชันต้นฉบับโดยผู้สื่อข่าวของเราที่นี่.

เงินเฟ้อคือทางเลือกทางการเงิน

Kevin Warsh เข้ารับตำแหน่งประธาน Federal Reserve ในเดือนพฤษภาคม 2026 พร้อมสารว่าระบอบนโยบายกำลังเปลี่ยนแปลง เมื่อวันที่ 16 กันยายน ธนาคารกลางประกาศปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 โดยขึ้นอัตราดอกเบี้ย Fed funds 0.25 จุด สู่กรอบ 3.75%–4% มติเป็นเอกฉันท์นี้ยืนยันการยุตินโยบายกระตุ้นทางการเงินในช่วงปลายปี 2025 และยืนยันว่ากลยุทธ์ของ Warsh จะมุ่งเน้นเสถียรภาพด้านราคา โดยพึ่งพาเครื่องมือนโยบายการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้น

ดูโพสต์บน X กำลังโหลด...

news.removed-tweet-widget.title

news.removed-tweet-widget.content

อ้างอิงคำกล่าวอันโด่งดังของ Milton Friedman ที่ว่า เงินเฟ้อเป็น “ปรากฏการณ์ทางการเงินเสมอและทุกหนแห่ง” Warsh ได้ย้ำหลายครั้งว่าธนาคารกลางต้องรับผิดชอบต่อการที่ไม่สามารถบรรลุเป้าหมาย 2% ได้ ในสุนทรพจน์ที่ Jackson Hole เมื่อเดือนสิงหาคม 2026 เขาระบุว่า Fed ต้องรับผิดชอบต่อ “เงินเฟ้อระดับสูงที่ต่อเนื่องยาวนาน 65 เดือน” และว่า “เสถียรภาพด้านราคาไม่ได้เกิดขึ้นได้เอง” แม้ต้นทุนพลังงานมีส่วนต่อการเร่งตัวขึ้นอีกครั้งในระยะหลัง Warsh เน้นว่า Fed ยังคงต้องควบคุมเงินเฟ้อ

การขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกและจุดยืนนโยบายใหม่

การตัดสินใจในเดือนกันยายนเป็นการแสดงออกครั้งแรกของแนวคิดนโยบายการเงินชุดใหม่ หลังคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมช่วงแรก Warsh และ FOMC สรุปว่าข้อมูลช่วงฤดูร้อนจำเป็นต้องมีการปรับเปลี่ยนอย่างเร่งด่วน กิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง ตลาดแรงงานมีเสถียรภาพใกล้ระดับการจ้างงานเต็มที่ และภาวะการเงินไม่ได้เข้มงวด ในสภาพแวดล้อมดังกล่าว เจ้าหน้าที่ได้ลด “ระดับความผ่อนคลาย” ลง

ดูโพสต์บน X กำลังโหลด...

news.removed-tweet-widget.title

news.removed-tweet-widget.content

ประมาณการที่ปรับปรุงแล้วชี้ว่าผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่คาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมอย่างน้อยอีก 1 ครั้งภายในสิ้นปี อย่างไรก็ตาม Warsh ปฏิเสธที่จะเปิดเผยแผนการที่แท้จริงของ Fed จุดยืนดังกล่าวสอดคล้องกับความกังขาของเขาต่อ Summary of Economic Projections ในฐานะเครื่องมือสื่อสาร แต่บรรดานักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เชื่อว่า Fed พร้อมดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอีก หากเงินเฟ้อไม่ลดลงสู่ระดับเป้าหมาย

Fed ที่เงียบขึ้นและการชี้นำล่วงหน้าที่ลดลง

องค์ประกอบสำคัญในแนวทางของ Warsh คือธนาคารกลางพูดมากเกินไป เขาวิพากษ์วิจารณ์การชี้นำล่วงหน้า เพราะอาจทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดมองแถลงการณ์ของ Fed เป็นสัญญาณซื้อขาย แทนที่จะเป็นเครื่องมือนโยบาย ในงาน Jackson Hole เขาพูดติดตลกว่าโครงร่างของเขาคือ “แผนที่เส้นทาง… แต่อย่าเรียกมันว่าการชี้นำล่วงหน้า” และเขายังกล่าวว่าชอบ “Fed ที่เงียบขึ้น”

ดูโพสต์บน X กำลังโหลด...

news.removed-tweet-widget.title

news.removed-tweet-widget.content

ดังนั้น แถลงการณ์นโยบายล่าสุดจึงสั้นลง และการแถลงข่าวมีความระมัดระวังมากขึ้น Warsh ได้จัดตั้งคณะทำงานภายในเพื่อตรวจสอบการสื่อสาร แหล่งข้อมูล กรอบเงินเฟ้อ และงบดุล เป้าหมายสูงสุดคือการมีความยืดหยุ่นมากขึ้นและความรับผิดชอบต่อผลลัพธ์ที่ชัดเจนขึ้น แทนการคาดการณ์ที่ไม่น่าเชื่อถือ

วินัยด้านงบดุลและเครื่องมือแบบดั้งเดิม

Warsh อธิบายว่างบดุลที่มีขนาดใหญ่เกินไปเป็นผลกระทบเชิงลบจากช่วงวิกฤตและการระบาดใหญ่ การซื้อสินทรัพย์ขนาดใหญ่ส่งผลให้ขาดการประสานงานระหว่างนโยบายการเงินและนโยบายการคลัง เนื่องจากมาตรการดังกล่าวสนับสนุนสถาบันขนาดใหญ่โดยแลกกับตลาดในวงกว้าง ตามมุมมองของเขา งบดุลที่เล็กลงจะช่วยให้สามารถบรรลุ อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ต่ำลงได้ โดยไม่มีความเสี่ยงเงินเฟ้อในปัจจุบัน

ดูโพสต์บน X กำลังโหลด...

news.removed-tweet-widget.title

news.removed-tweet-widget.content

Warsh ปฏิเสธความเชื่อแบบ Keynesian ที่ว่าเงินเฟ้อและการจ้างงานขัดแย้งกัน เขาโต้แย้งว่าเงินเฟ้อสูงอาจส่งผลเสียต่อความมั่งคั่ง ดังนั้น การฟื้นเสถียรภาพด้านราคาจึงสนับสนุนการจ้างงานสูงสุดในระยะกลาง มุมมองนี้ยังสอดคล้องกับแนวคิดแบบ monetarist เขายังแสดงความเชื่อมั่นว่าปัญญาประดิษฐ์และการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพอาจช่วยลดแรงกดดันเงินเฟ้อได้เมื่อเวลาผ่านไป

ตลาด การเมือง และเส้นทางข้างหน้า

การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินได้ส่งผลต่อการคาดการณ์ของตลาดแล้ว ดังที่เห็นได้จาก Polymarket และแพลตฟอร์มอื่น ๆ ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นแม้หลังจากสัญญาณช่วงแรกของ Warsh และการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยในเดือนกันยายนยืนยันว่าจะไม่มีการทำตามข้อเรียกร้องของนักการเมืองให้ลดดอกเบี้ย อัตราผลตอบแทนพันธบัตร เงื่อนไขสินเชื่อจำนอง และสินทรัพย์เสี่ยงยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ดูโพสต์บน X กำลังโหลด...

news.removed-tweet-widget.title

news.removed-tweet-widget.content

ในทางการเมือง สิ่งนี้พิสูจน์ถึงความเป็นอิสระของประธานที่ Trump แต่งตั้ง จากรัฐบาลของประธานาธิบดีที่สนับสนุนเงินทุนต้นทุนต่ำ เดือนแรก ๆ ของ Warsh แสดงให้เห็นว่า Fed ไม่ได้กังวลกับการมีอิทธิพลต่อจิตวิทยาตลาด แต่มุ่งเน้นการฟื้นความน่าเชื่อถือมากกว่า แนวทางนี้จะประสบความสำเร็จหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับข้อมูลในอนาคตและความพร้อมที่จะเดินตามเส้นทางสู่เสถียรภาพด้านราคา

เนื้อหานี้อาจมีความคิดเห็นจากบุคคลที่สาม ข้อมูลและข้อมูลใด ๆ บนเว็บเพจนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุนตาม ข้อจำกัดความรับผิดชอบ ของเรา แม้ว่าเราจะยึดมั่นใน ความซื่อสัตย์ทางบรรณาธิการ อย่างเคร่งครัด โพสต์นี้อาจมีการอ้างอิงถึงผลิตภัณฑ์จากพันธมิตรของเรา

คุณชอบบทความนี้หรือไม่?