ปริศนาคริปโตอาร์เจนตินา: ตลาดโตต่อเนื่อง แม้ธนาคารยังจำกัดบริการ

​พันธบัตรรัฐบาลอาร์เจนตินาร่วงลงอย่างหนัก ขณะที่นักลงทุนตั้งคำถามถึงความสามารถของประเทศในการชำระหนี้ ท่ามกลางความท้าทายทางเศรษฐกิจที่ทวีความรุนแรง ประธานาธิบดี Javier Milei ยังไม่ได้นำเสนอการเปลี่ยนแปลงตามที่ผู้สนับสนุน Bitcoin คาดหวังไว้ เหตุใดคริปโทเคอร์เรนซีจึงยังถูกกันออกจากระบบธนาคารของอาร์เจนตินาเป็นส่วนใหญ่?

พันธบัตรอาร์เจนตินาร่วง นักลงทุนกังขาอนาคตของ Milei

พันธบัตรรัฐบาลอาร์เจนตินาถูกเทขายอย่างหนักเมื่อวันที่ 21 ตุลาคม หลังนักลงทุนกังวลเกี่ยวกับความสามารถของประเทศในการชำระหนี้ การเลือกตั้งประธานาธิบดีที่กำลังจะมีขึ้นในปี 2027 เพิ่มความไม่แน่นอน โดยเริ่มมีคำถามว่า Javier Milei จะได้รับแรงสนับสนุนทางการเมืองเพียงพอเพื่อเดินหน้าปฏิรูปเศรษฐกิจต่อไปหรือไม่

ดูโพสต์บน X กำลังโหลด...

news.removed-tweet-widget.title

news.removed-tweet-widget.content

อาร์เจนตินามีภาระชำระหนี้จำนวนมาก ในสกุลเงินต่างประเทศในช่วงหลายปีข้างหน้า ขณะเดียวกัน ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นทำให้รัฐบาลระดมทุนใหม่ได้ยากขึ้น 

Milei เข้ารับตำแหน่งในเดือนธันวาคม 2023 โดยให้คำมั่นว่าจะลดรายจ่ายภาครัฐ ควบคุมเงินเฟ้อ และลดการแทรกแซงของรัฐ แนวคิดเสรีนิยมของเขายังดึงดูดผู้สนับสนุนคริปโทเคอร์เรนซี ซึ่งหวังว่าการเป็นประธานาธิบดีของเขาจะเปิดทางให้ Bitcoin มีบทบาทมากขึ้นในระบบการเงินของอาร์เจนตินา

อย่างไรก็ตาม แม้ Milei จะเดินหน้าปฏิรูปเศรษฐกิจครั้งใหญ่ คริปโทเคอร์เรนซีกลับมีบทบาทในนโยบายของเขาน้อยกว่าที่ผู้สนับสนุนจำนวนมากคาดไว้ในตอนแรก

จุดเริ่มต้นที่ทำให้ Milei เชื่อมโยงกับ Bitcoin

ความสนใจใน Bitcoin ของ Milei มีมาก่อนที่เขาจะดำรงตำแหน่งประธานาธิบดี เขาวิพากษ์วิจารณ์ธนาคารกลางอย่างรุนแรง และกล่าวว่ารัฐบาลบั่นทอนมูลค่าเงินด้วยการขยายปริมาณเงินมากเกินไป จุดยืนของเขาสอดคล้องกับผู้สนับสนุน Bitcoin ซึ่งมองว่าสกุลเงินแบบกระจายศูนย์เป็นทางเลือกแทนระบบการเงินแบบดั้งเดิม

ดูโพสต์บน X กำลังโหลด...

news.removed-tweet-widget.title

news.removed-tweet-widget.content

เมื่อ Milei ชนะการเลือกตั้งปี 2023 ผู้ที่ชื่นชอบคริปโทเคอร์เรนซีบางส่วนหวังว่าอาร์เจนตินาจะเดินตามเอลซัลวาดอร์ ด้วยการกำหนดให้ Bitcoin มีบทบาทอย่างเป็นทางการในเศรษฐกิจ แนวคิดนี้ได้รับความสนใจเพราะชาวอาร์เจนตินาต้องเผชิญเงินเฟ้อ ค่าเงินเสื่อม และข้อจำกัดในการเข้าถึงดอลลาร์สหรัฐมานานหลายปี

แม้จะมีความคาดหวังต่อการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีของเขา Milei ก็ไม่ได้กำหนดให้ Bitcoin เป็นเงินที่ชำระหนี้ได้ตามกฎหมาย และไม่ได้จัดตั้งทุนสำรอง Bitcoin แห่งชาติ แต่รัฐบาลของเขาให้ความสำคัญกับมาตรการรัดเข็มขัดทางการคลัง การควบคุมเงินเฟ้อ และการเปิดเสรีทางเศรษฐกิจในวงกว้าง 

เหตุใดธนาคารในอาร์เจนตินาจึงยังให้บริการคริปโตไม่ได้

ธนาคารกลางอาร์เจนตินาระบุว่า ธนาคารต่าง ๆ ไม่น่าจะให้บริการคริปโทเคอร์เรนซีก่อนปี 2028 ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่งานอุตสาหกรรมเมื่อวันที่ 7 ตุลาคม Juan Curutchet เจ้าหน้าที่ผู้รับผิดชอบกำกับดูแลสถาบันการเงิน ระบุว่าอาจมีการทบทวนประเด็นนี้อีกครั้ง หาก Milei ดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีสมัยที่สอง

ดูโพสต์บน X กำลังโหลด...

news.removed-tweet-widget.title

news.removed-tweet-widget.content

ข้อจำกัดดังกล่าวเริ่มขึ้นในปี 2022 เมื่อธนาคารกลางห้ามธนาคารให้บริการทำธุรกรรมคริปโทเคอร์เรนซี และในปี 2023 ยังขยายมาตรการคล้ายกันไปยังผู้ให้บริการชำระเงิน เนื่องจากกังวลเรื่องการคุ้มครองผู้บริโภคและเสถียรภาพทางการเงิน

อย่างไรก็ตาม อาร์เจนตินามีความคืบหน้าด้านกฎระเบียบ ในเดือนมีนาคม 2025 หน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ได้กำหนดข้อบังคับสำหรับผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือน ครอบคลุมการจดทะเบียน การรับฝากสินทรัพย์ ความมั่นคงปลอดภัยทางไซเบอร์ และมาตรการป้องกันการฟอกเงิน อย่างไรก็ตาม กรอบใหม่ดังกล่าวไม่ได้ยกเลิกข้อจำกัดสำหรับธนาคาร

Curutchet ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงเพิ่มเติมขึ้นอยู่กับการปรับปรุงเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ ทำให้การเข้าถึงคริปโทเคอร์เรนซีผ่านธนาคารแบบดั้งเดิมในวงกว้างยังต้องรอต่อไปในขณะนี้

ชาวอาร์เจนตินาหันมาใช้คริปโตโดยไม่รอธนาคาร

แม้มีข้อจำกัด กิจกรรมคริปโทเคอร์เรนซียังคงเติบโต ตามข้อมูลของ Chainalysis อาร์เจนตินามีกิจกรรมคริปโตประมาณ 88.5 พันล้านดอลลาร์ระหว่างเดือนกรกฎาคม 2025 ถึงเดือนมิถุนายน 2026 เพิ่มขึ้น 15.3% จากปีก่อน ประเทศนี้เป็นตลาดคริปโตขนาดใหญ่อันดับสองของลาตินอเมริกาเมื่อพิจารณาจากปริมาณธุรกรรม รองจากบราซิล

กิจกรรมส่วนใหญ่ตอบโจทย์ความต้องการทางการเงินในชีวิตประจำวัน มากกว่าการเก็งกำไรใน Bitcoin สเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์ เช่น USDT และ USDC เป็นอีกทางเลือกในการถือครองมูลค่าในสกุลดอลลาร์ ชำระเงินระหว่างประเทศ และรับเงินจากต่างประเทศ จึงเป็นประโยชน์อย่างยิ่งต่อฟรีแลนซ์ ธุรกิจ และผู้ที่ต้องการทางเลือกอื่นนอกเหนือจากเงินออมสกุลเปโซ

ประวัติเงินเฟ้อและความไร้เสถียรภาพของค่าเงินในอาร์เจนตินาเป็นปัจจัยหนุนความต้องการนี้ ต่างจาก Bitcoin สเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์ออกแบบมาเพื่อรักษามูลค่าให้คงที่เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ แม้ยังมีความเสี่ยงจากผู้ออกเหรียญ เงินสำรอง และแพลตฟอร์มซื้อขาย

สิ่งนี้ทำให้เกิดภาพที่แตกต่างอย่างชัดเจน ขณะที่ธนาคารแบบดั้งเดิมยังถูกจำกัดไม่ให้ให้บริการคริปโต ชาวอาร์เจนตินาก็ยังใช้แพลตฟอร์มเฉพาะทางและกระเป๋าเงินดิจิทัลเพื่อเข้าถึงสเตเบิลคอยน์และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ

กรณี LIBRA ส่งผลกระทบต่อความมุ่งหวังด้านคริปโตของ Milei หรือไม่?

ความเชื่อมโยงของ Milei กับคริปโทเคอร์เรนซีถูกจับตาหลังเกิดกรณีอื้อฉาว LIBRA ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ประธานาธิบดีโปรโมตโทเคนดังกล่าวบนโซเชียลมีเดีย โดยระบุว่าเป็นโครงการที่มุ่งสนับสนุนเศรษฐกิจอาร์เจนตินา ราคาพุ่งขึ้นก่อนจะทรุดลง ทำให้นักลงทุนขาดทุนจำนวนมากและเกิดคำถามเกี่ยวกับความเกี่ยวข้องของเขากับโครงการ

เหตุการณ์ดังกล่าวนำไปสู่การสอบสวนการเปิดตัวโทเคนและความเชื่อมโยงระหว่าง Milei กับผู้สนับสนุนโครงการ ต่อมาสำนักงานต่อต้านการทุจริตของอาร์เจนตินาพบว่าเขาไม่ได้ละเมิดกฎจริยธรรมของเจ้าหน้าที่รัฐ แม้กระบวนการทางกฎหมายอื่น ๆ ยังคงดำเนินต่อไป ข้อถกเถียงนี้ยังทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงจากบุคคลทางการเมืองที่รับรองโครงการคริปโตเก็งกำไร

การเทขายพันธบัตรระลอกล่าสุดเป็นความท้าทายอีกด้านหนึ่ง อาร์เจนตินาต้องโน้มน้าวนักลงทุนว่าประเทศสามารถชำระหนี้ได้ พร้อมรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจก่อนการเลือกตั้งปี 2027 การใช้ Bitcoin ในวงกว้างขึ้นเพียงอย่างเดียวไม่อาจตอบโจทย์ด้านเงินทุนของประเทศหรือฟื้นความเชื่อมั่นในนโยบายเศรษฐกิจได้

สำหรับ Milei ความแตกต่างนี้ยากจะมองข้าม อาร์เจนตินากลายเป็นหนึ่งในตลาดคริปโทเคอร์เรนซีที่ใหญ่ที่สุดของลาตินอเมริกา โดยที่ Bitcoin ไม่ได้เป็นหัวใจสำคัญของนโยบายรัฐบาล การที่ประธานาธิบดีจะเพิ่มบทบาทให้สินทรัพย์ดิจิทัลในระบบการเงินในอนาคตหรือไม่นั้น อาจขึ้นอยู่กับความสำเร็จของรัฐบาลในการแก้ไขปัญหาเศรษฐกิจเร่งด่วนของประเทศ