5 ประเทศที่ตลาดหุ้นมีมูลค่าสูงกว่าเศรษฐกิจ

ข่าวทั้งหมด

ข่าวเด่น

บทความที่คัดสรรโดยบรรณาธิการ

หุ้น

สกุลเงินดิจิทัล

เศรษฐกิจ

สกุลเงิน

สินค้าโภคภัณฑ์

ธุรกิจและความมั่งคั่ง

เสียงจากตลาด

Oleg Tkachenko

เมื่อวานนี้

5 ประเทศที่ตลาดหุ้นมีมูลค่าสูงกว่าเศรษฐกิจ — ลักษณะของตลาดหุ้น

มีหลายประเทศที่มูลค่าตลาดหุ้นสูงกว่ามูลค่าเศรษฐกิจทั้งประเทศอย่างมาก สาเหตุของสถานการณ์ที่ไม่ปกตินี้แตกต่างกันไป ประเทศใดติดอันดับต้น ๆ และอะไรเป็นตัวอธิบายปรากฏการณ์นี้?

บทความนี้ได้รับการแปลจากต้นฉบับ อ่านเวอร์ชันต้นฉบับโดยผู้สื่อข่าวของเราที่นี่.

ทำไมตลาดหุ้นจึงมีมูลค่าสูงกว่าเศรษฐกิจได้?

จากการจัดอันดับโดยอ้างอิงข้อมูลของธนาคารโลกและตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติอินเดีย (NSE) พบว่าในปี 2025 มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสูงกว่า GDP ใน 14 จาก 66 ประเทศและดินแดน

ดูโพสต์บน X กำลังโหลด...

news.removed-tweet-widget.title

news.removed-tweet-widget.content

ส่วนต่างระหว่างมูลค่าตลาดหุ้นกับขนาดเศรษฐกิจแตกต่างกันอย่างมาก บางประเทศมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสูงกว่า GDP เพียงไม่กี่เปอร์เซ็นต์ ขณะที่บางประเทศสูงกว่า 2 เท่า 3 เท่า หรือแม้แต่ 14 เท่า

สาเหตุของความแตกต่างเหล่านี้ขึ้นอยู่กับลักษณะของตลาดในแต่ละประเทศ ตลาดหลักทรัพย์บางแห่งเป็นที่จดทะเบียนของบริษัทข้ามชาติที่มีรายได้มหาศาลจากต่างประเทศ ขณะที่บางแห่งมีบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีหรือการเงินเป็นผู้ครองตลาด ในบางกรณี การมีบริษัทต่างชาติจดทะเบียนก็ส่งผลอย่างมากต่อตัวเลขเช่นกัน

มาดู 5 ประเทศที่มีส่วนต่างระหว่างมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดกับ GDP มากที่สุด

ฮ่องกง — ตลาดหลักทรัพย์ของบริษัทยักษ์ใหญ่จีน

ฮ่องกงรั้งอันดับหนึ่งอย่างทิ้งห่าง ณ สิ้นปี 2025 มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของฮ่องกงแตะ HK$47.4 trillion (ประมาณ $6.1 trillion) ขณะที่ GDP อยู่ที่เพียง $428 billion หมายความว่าตลาดหุ้นมีมูลค่าสูงกว่าเศรษฐกิจมากกว่า 14 เท่า

สาเหตุหลักคือการมีบริษัทจีนที่ดำเนินธุรกิจไปไกลกว่าฮ่องกง หุ้นของ Tencent, Alibaba, Xiaomi และบริษัทยักษ์ใหญ่อื่น ๆ ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ท้องถิ่น ตามข้อมูลของ HKEX ณ สิ้นปี 2025 บริษัทจากจีนแผ่นดินใหญ่คิดเป็นเกือบ 58% ของบริษัทจดทะเบียนทั้งหมด และประมาณ 79% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวม มูลค่าตลาดของบริษัทเหล่านี้นับรวมอยู่ในฮ่องกง แม้ว่าธุรกิจส่วนใหญ่จะดำเนินงานในจีนแผ่นดินใหญ่และตลาดต่างประเทศ

แอฟริกาใต้ — ทองคำ ธนาคาร และเทคโนโลยีจีน

แอฟริกาใต้อยู่ในอันดับสอง ด้วยอัตราส่วน 327% ณ สิ้นปี 2025 มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของประเทศแตะเกือบ $1.4 trillion เทียบกับ GDP ประมาณ $427 billion ปีก่อนหน้าอัตราส่วนอยู่ที่ 246% ตลาดหลักของประเทศคือ Johannesburg Stock Exchange (JSE) ซึ่งเป็นหนึ่งในตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในแอฟริกา

บริษัทเหมืองแร่ เช่น Gold Fields และ Harmony Gold ตลอดจนกลุ่มการเงินอย่าง FirstRand และ Standard Bank มีบทบาทสำคัญในตลาดท้องถิ่น สิ่งที่น่าสนใจเป็นพิเศษคือ Naspers บริษัทโฮลดิ้งที่ลงทุนในธุรกิจเทคโนโลยีทั่วโลกผ่านบริษัทย่อย Prosus ณ สิ้นเดือนกันยายน 2025 กลุ่มบริษัทถือหุ้น 22.8% ใน Tencent ยักษ์ใหญ่ด้านอินเทอร์เน็ตของจีน มูลค่าการลงทุนนี้ส่งผลอย่างมากต่อการประเมินมูลค่าของ Naspers ซึ่งหุ้นซื้อขายในแอฟริกาใต้

สวิตเซอร์แลนด์ — แบรนด์ระดับโลกและบริษัทยายักษ์ใหญ่

สวิตเซอร์แลนด์อยู่อันดับสาม ด้วยอัตราส่วน 241% ในปี 2025 มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของประเทศอยู่ที่ประมาณ $2.51 trillion เทียบกับ GDP $1.04 trillion บริษัทจดทะเบียนรายใหญ่ใน SIX Swiss Exchange ได้แก่ Nestlé ผู้ผลิตอาหาร บริษัทยา Roche และ Novartis และกลุ่มธนาคาร UBS

ลักษณะสำคัญของตลาดสวิสคือการกระจุกตัวของบริษัทขนาดใหญ่ที่จำหน่ายผลิตภัณฑ์ทั่วโลก ตัวอย่างเช่น Nestlé ดำเนินธุรกิจใน 185 ประเทศ และมีรายได้ CHF 89.5 billion (ประมาณ $108 billion) ในปี 2025 ทวีปอเมริกาคิดเป็น 48% ของยอดขาย ขณะที่ยุโรปทั้งหมดคิดเป็นเพียง 25.2% ส่วน Roche และ Novartis ก็มีรายได้สัดส่วนมากจากนอกสวิตเซอร์แลนด์เช่นกัน ทำให้มูลค่าตลาดของบริษัทเติบโตได้โดยไม่ขึ้นกับขนาดตลาดภายในประเทศ

สหรัฐฯ — ยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีเป็นตัวขับเคลื่อนตลาด

สหรัฐฯ อยู่อันดับสี่ ด้วยอัตราส่วน 224% ณ สิ้นปี 2025 มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของสหรัฐฯ แตะ $68.94 trillion เทียบกับ GDP ประมาณ $30.77 trillion มูลค่าหุ้นรวมเพิ่มขึ้นเกือบ 11% ในรอบปี และเติบโตประมาณ 2.5 เท่าในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา สหรัฐฯ คิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของมูลค่าตลาดหุ้นทั่วโลก

บริษัทเทคโนโลยีอย่าง Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet และ Amazon เป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตในตลาด ราคาหุ้นปรับขึ้นจากความก้าวหน้าด้านปัญญาประดิษฐ์ บริการคลาวด์ และความคาดหวังว่ากำไรจะเติบโตต่อไป ตามข้อมูลของ S&P Dow Jones Indices ณ สิ้นปี 2025 Nvidia และ Microsoft เพียงสองบริษัทคิดเป็นประมาณ 14% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ S&P 500 ดัชนีดังกล่าวปรับขึ้น 16.39% ในปีนั้น โดยบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่มีส่วนสำคัญต่อการเพิ่มขึ้นดังกล่าว

แคนาดา — ธนาคารและกระแสตื่นทอง

แคนาดาปิดท้าย 5 อันดับแรก ด้วยอัตราส่วน 199% ณ สิ้นปี 2025 มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของประเทศแตะ $4.62 trillion เทียบกับ GDP ประมาณ $2.32 trillion ปีก่อนหน้าอัตราส่วนอยู่ที่เพียง 149% ตลาดหลักของประเทศคือ Toronto Stock Exchange (TSX) ซึ่งมีธนาคารรายใหญ่ บริษัทพลังงาน และบริษัทเหมืองแร่จดทะเบียน

ต่างจากสหรัฐฯ ตลาดหุ้นแคนาดาพึ่งพาภาคการเงินและสินค้าโภคภัณฑ์มากกว่ามาก ตามข้อมูลของ CIBC ณ สิ้นปี 2025 บริษัทการเงินคิดเป็น 33.1% ของดัชนี S&P/TSX Composite ผู้ผลิตวัสดุคิดเป็น 18.1% และบริษัทพลังงานมีสัดส่วน 14.8% ผู้เล่นรายใหญ่ในตลาด ได้แก่ Royal Bank of Canada, Toronto-Dominion Bank และ Enbridge ราคาทองคำที่ปรับสูงขึ้นช่วยหนุนหุ้นเพิ่มเติม โดยกลุ่มวัสดุในดัชนีแคนาดาให้ผลตอบแทนมากกว่า 100% ในปี 2025

หมายความว่าหุ้นมีมูลค่าสูงเกินจริงหรือไม่?

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่สูงกว่า GDP ไม่ได้หมายความว่าจะเกิดฟองสบู่ทางการเงินเสมอไป ตัวชี้วัดทั้งสองวัดคนละสิ่ง GDP สะท้อนมูลค่าผลผลิตทางเศรษฐกิจในรอบปี ขณะที่ราคาหุ้นขึ้นอยู่กับการประเมินมูลค่าตลาดในปัจจุบันและความคาดหวังต่อกำไรในอนาคตของบริษัท

อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนที่สูงอาจเป็นสัญญาณความเสี่ยง โดยเฉพาะเมื่อราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเร็วกว่ากำไรของบริษัทมาก นักลงทุนจำเป็นต้องพิจารณาผลประกอบการ ระดับหนี้ และความสมเหตุสมผลของมูลค่าตลาดของบริษัท เพื่อประเมินสถานการณ์ที่แท้จริงของตลาดหุ้น

เนื้อหานี้อาจมีความคิดเห็นจากบุคคลที่สาม ข้อมูลและข้อมูลใด ๆ บนเว็บเพจนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุนตาม ข้อจำกัดความรับผิดชอบ ของเรา แม้ว่าเราจะยึดมั่นใน ความซื่อสัตย์ทางบรรณาธิการ อย่างเคร่งครัด โพสต์นี้อาจมีการอ้างอิงถึงผลิตภัณฑ์จากพันธมิตรของเรา

คุณชอบบทความนี้หรือไม่?