ยุโรปเผชิญแรงกดดันให้ปฏิรูปการคลังและกระตุ้นการเติบโต หลัง IMF เตือนเรื่องอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและแรงกระแทกด้านพลังงาน

Traders Union
ข่าวทั้งหมด
สถาบันการเงิน
ยุโรปเผชิญแรงกดดันให้ปฏิรูปการคลังและกระตุ้นการเติบโต

ข่าวทั้งหมด

ข่าวเด่น

บทความที่คัดสรรโดยบรรณาธิการ

หุ้น

สกุลเงินดิจิทัล

เศรษฐกิจ

สกุลเงิน

สินค้าโภคภัณฑ์

ธุรกิจและความมั่งคั่ง

เสียงจากตลาด

Alena Volkova

12.11.2026

ยุโรปเผชิญแรงกดดันให้ปฏิรูปการคลังและกระตุ้นการเติบโต หลัง IMF เตือนเรื่องอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและแรงกระแทกด้านพลังงาน — IMF เตือนยุโรปเร่งปฏิรูป

ยุโรปกำลังเผชิญแรงกดดันทางการเงินและพลังงานระลอกใหม่ เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้นซ้ำเติมปัญหาจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงและการเติบโตพื้นฐานที่อ่อนแอ IMF ระบุว่า ขณะนี้ภูมิภาคจำเป็นต้องบริหารจัดการเศรษฐกิจมหภาคอย่างรอบคอบ พร้อมดำเนินการปฏิรูปเชิงโครงสร้างในวงกว้างเพื่อยกระดับนวัตกรรม ความยั่งยืนทางการคลัง และความสามารถในการฟื้นตัวในระยะยาว

ไฮไลท์

นับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของ 4 ประเทศเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในยูโรโซนและสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นเฉลี่ยประมาณ 100 basis points โดย IMF เตือนว่าต้นทุนและความเสี่ยงต่อการเติบโตจะสูงขึ้น หากอัตราผลตอบแทนยังอยู่ในระดับสูง
IMF คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจยูโรโซนจะเติบโต 1.2% ในปี 2024 และ 1.1% ในปี 2027 เมื่อไม่รวมไอร์แลนด์ โดยเงินเฟ้อจะสูงกว่าเป้าหมายไปจนถึงปี 2028 และจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติม พร้อมควบคุมการใช้จ่ายทางการคลัง
หากไม่มีการปฏิรูปเชิงโครงสร้างและการปรับฐานะการคลัง แบบจำลองจำลองสถานการณ์ของ IMF แสดงให้เห็นว่าภายในปี 2040 หนี้สาธารณะจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 50 percentage points ของ GDP ในยุโรปที่พัฒนาแล้ว และ 80 ใน CESEE พร้อมเรียกร้องให้บูรณาการตลาดพลังงานและใช้นโยบายที่มุ่งเน้นนวัตกรรม

บทความนี้ได้รับการแปลจากต้นฉบับ อ่านเวอร์ชันต้นฉบับโดยผู้สื่อข่าวของเราที่นี่.

มุมมองของ IMF ต่ออัตราผลตอบแทน เงินเฟ้อ และนโยบาย

ตามรายงานของ IMF อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้นกำลังเพิ่มแรงกดดันต่อรัฐบาลยุโรป ขณะที่ภูมิภาคยังต้องรับมือกับราคาพลังงานที่สูงขึ้น ซึ่งเชื่อมโยงกับสงครามในตะวันออกกลางและสงครามที่รัสเซียยังคงทำต่อเนื่องกับยูเครน

กองทุนระบุว่า นับตั้งแต่สงครามในตะวันออกกลางเริ่มขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของ 4 ประเทศเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในยูโรโซนและสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นเฉลี่ยประมาณ 100 basis points โดยราวสองในสามของการเพิ่มขึ้นนี้เป็นผลจากปัจจัยระดับโลก ซึ่งรวมถึงการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นจะสูงขึ้น ขณะที่ความอ่อนแอทางการคลังเฉพาะประเทศและความไม่แน่นอนทางการเมืองกำลังดันอัตราผลตอบแทนให้สูงขึ้นในบางตลาด

IMF ระบุว่า ผลกระทบโดยตรงต่องบประมาณการคลังอาจยังอยู่ในระดับที่จัดการได้ หากอัตราผลตอบแทนเป็นเพียงการปรับขึ้นชั่วคราวและกลับสู่ระดับก่อนสงครามในปี 2027 โดยภาระดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นเพียงอย่างเดียวจะอยู่ที่ประมาณ 2% ของ GDP โดยเฉลี่ยในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ แต่เตือนว่าต้นทุนอาจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหากอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นดำเนินต่อไป ขณะที่ความเสี่ยงจากผลกระทบลุกลามในวงกว้างต่อการเติบโตจะรุนแรงขึ้น หากภาวะการจัดหาเงินทุนที่ตึงตัวดำเนินไปนานกว่าเดิม

ด้านเงินเฟ้อ กองทุนระบุว่า การเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าโดยรวมเร่งตัวขึ้น แต่แรงกดดันพื้นฐานยังอยู่ในระดับจำกัดในขณะนี้ แม้ราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติกลับมาผันผวนอีกครั้ง โดยคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจยูโรโซนจะเติบโตประมาณ 1.2% ในปีนี้และ 1.1% ในปี 2027 เมื่อไม่รวมไอร์แลนด์ ขณะที่เงินเฟ้อในยูโรโซนจะยังสูงกว่าเป้าหมายไปจนถึงปี 2028 และการชะลอตัวของเงินเฟ้อในเศรษฐกิจยุโรปกลาง ยุโรปตะวันออก และยุโรปตะวันออกเฉียงใต้จะใช้เวลานานกว่า

IMF ระบุว่า อัตราดอกเบี้ยนโยบายของยูโรโซนจำเป็นต้องปรับขึ้นอีกอย่างน้อย 25 basis points ในปีนี้ และอาจต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอีกในปี 2027 โดยขึ้นอยู่กับข้อมูลเงินเฟ้อที่จะทยอยออกมา นอกจากนี้ยังระบุว่า นโยบายการคลังควรหลีกเลี่ยงการบั่นทอนความพยายามในการชะลอเงินเฟ้อ และมาตรการบรรเทาผลกระทบด้านพลังงานควรกำหนดกลุ่มเป้าหมายอย่างชัดเจน รักษาสัญญาณราคา และระบุวันสิ้นสุดมาตรการไว้อย่างชัดเจน

มองการปฏิรูปเชิงโครงสร้างเป็นกุญแจสู่การเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น

กองทุนมองว่า แนวโน้มการเติบโตระยะกลางที่อ่อนแอลงของยุโรปจะยังคงอยู่หากไม่มีการปฏิรูปเชิงโครงสร้าง และระบุว่าการขยายตัวที่แข็งแกร่งขึ้นจะช่วยบรรเทาภาระของผู้กำหนดนโยบาย ซึ่งกำลังเผชิญแรงกดดันจากหนี้และรายจ่ายที่เพิ่มขึ้น กองทุนเตือนว่า หากไม่มีการปรับฐานะการคลัง หนี้สาธารณะจะเข้าสู่เส้นทางที่ไม่ยั่งยืน โดยแบบจำลองจำลองสถานการณ์แสดงให้เห็นว่าภายในปี 2040 หนี้จะเพิ่มขึ้นมากกว่า 50 percentage points ของ GDP ในกลุ่มเศรษฐกิจยุโรปที่พัฒนาแล้ว และมากกว่า 80 percentage points ในเศรษฐกิจ CESEE

IMF ระบุประเด็นสำคัญสำหรับการปฏิรูป 3 ด้าน ได้แก่ การบูรณาการตลาดพลังงานให้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น การขจัดอุปสรรคต่อนวัตกรรม และนโยบายเพื่อรักษาการเติบโตในเศรษฐกิจ CESEE โดยระบุว่า การบูรณาการตลาดพลังงานยุโรปเพิ่มเติมจะช่วยลดความผันผวนของราคาและความแตกต่างของราคาระหว่างประเทศ ซึ่งจะเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันและความสามารถในการฟื้นตัว พร้อมชี้ว่า Grid Package ของ EU เป็นก้าวที่สร้างสรรค์

ด้านนวัตกรรม กองทุนระบุว่ายุโรปล้าหลังสหรัฐฯ ในการนำเทคโนโลยีมาใช้และการเพิ่มผลิตภาพจากสินทรัพย์ที่จับต้องไม่ได้ ซึ่งรวมถึง AI ในระยะเริ่มต้น กองทุนเรียกร้องให้ปฏิรูปภายในประเทศเพื่อเปิดภาคส่วนที่ได้รับการคุ้มครอง ขจัดแรงจูงใจทางภาษีที่เป็นอุปสรรคต่อการเติบโตของบริษัท และแก้ไขความไม่ยืดหยุ่นของตลาดแรงงาน ควบคู่กับการดำเนินการในระดับ EU เช่น การปรับกรอบกฎหมายล้มละลายให้สอดคล้องกัน และการเพิ่มความคล่องตัวในการเคลื่อนย้ายแรงงานข้ามพรมแดน

สำหรับเศรษฐกิจ CESEE IMF ระบุว่า การรักษาการเติบโตให้แข็งแกร่งขึ้นจำเป็นต้องอาศัยนโยบายการคลังที่รอบคอบ ตลาดแรงงานที่ยืดหยุ่นขึ้น และการปฏิรูปที่สนับสนุนการขยายขนาดและนวัตกรรม นอกจากนี้ยังระบุว่า สำหรับคาบสมุทรบอลข่านตะวันตกและมอลโดวา การเข้าร่วม EU เป็นโอกาสที่อาจเปลี่ยนแปลงประเทศได้อย่างมาก เช่นเดียวกับการขยายสมาชิกภาพรอบก่อนหน้าสำหรับประเทศอื่น ๆ ในภูมิภาค

ก่อนหน้านี้ เราได้พิจารณา การถกเถียงด้านนโยบายเศรษฐกิจมหภาคของยุโรปเกี่ยวกับการสร้างสมดุลระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อและหนี้ กับการลงทุนเพื่อสนับสนุนการเติบโต

เนื้อหานี้อาจมีความคิดเห็นจากบุคคลที่สาม ข้อมูลและข้อมูลใด ๆ บนเว็บเพจนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุนตาม ข้อจำกัดความรับผิดชอบ ของเรา แม้ว่าเราจะยึดมั่นใน ความซื่อสัตย์ทางบรรณาธิการ อย่างเคร่งครัด โพสต์นี้อาจมีการอ้างอิงถึงผลิตภัณฑ์จากพันธมิตรของเรา

คุณชอบบทความนี้หรือไม่?