Tether'in Çin ile bağları ve CNHT stabilcoin'in sona ermesi

Tether, offshore Çin yuanına sabitlenmiş bir stablecoin olan CNHT'nin ihracını durduruyor. Birkaç yıl var olduktan sonra, proje ana akım popülerlik kazanamadı. Bununla birlikte, CNHT sadece başka bir token değil; dünyanın en büyük stablecoin ihraççısı ile kripto para birimlerine karşı sistematik olarak savaşan bir ülke arasındaki karmaşık bir ilişkinin hikayesidir.

Tether'in Çin ile olan bağları CNHT'nin ortaya çıkmasından çok önce oluşmaya başladı. Şirketin geçmişinin bir kısmı, kurucularının ve yöneticilerinin Çin ve Hong Kong'daki ticari faaliyetleriyle bağlantılıdır.

Tether'in yaratıcılarından biri olan Brock Pierce, şirket kurulmadan önce çevrimiçi oyunlar için sanal ürün pazarında yer alıyordu. Bu sektörün önemli bir kısmı, Batı pazarlarına satmak üzere oyunlarda dijital kaynakları "çıkaran" Çinli oyuncular aracılığıyla işliyordu.

Daha sonra, Tether'in önemli yöneticileri -Giancarlo Devasini ve Jean-Louis van der Velde- Avrupa ve Asya arasında elektronik ithalatında da çalıştılar. İşlerinin bir kısmı Çinli üreticilerle bağlantılıydı ve hatta bazı şirketler Bitfinex ve Tether ile bağlantılı yapıların hissedarları arasında yer aldı.

Kripto piyasası büyümeye başladığında, Çin'in USDT kullanımı için hızla kilit ortamlardan biri haline gelmesi şaşırtıcı değildir.

USDT ve Çin kripto ekonomisi

2010'ların ikinci yarısında Çin, dünyadaki en büyük kripto faaliyet merkezlerinden biriydi. Resmi kısıtlamalara rağmen, kripto para ticareti öncelikle tezgah üstü (OTC) platformlar aracılığıyla gerçekleşti.

USDT bu tür işlemler için birincil para birimi haline geldi. Çinli tüccarlar ve girişimciler, özellikle Çin ve Rusya arasındaki ticaret planlarında, sınır ötesi anlaşmalar için stablecoin kullandılar. Bazı durumlarda, satıcılar Rusya'daki mallar için nakit aldılar, OTC bayileri aracılığıyla USDT'ye dönüştürdüler ve fonları Çin'e geri gönderdiler.

Bazı durumlarda bu altyapı yasadışı operasyonlar için de kullanıldı. Çin polisi, USDT'yi içeren kara para aklama planlarını defalarca rapor etmiştir. Örneğin, 2022'de bir grup, stablecoin'i birincil araç olarak kullanarak yaklaşık 1,7 milyar dolar akladığı için tutuklandı.

Analistler, USDT'nin Çin'deki popülaritesinin sermaye kontrollerine de bağlı olduğunu belirtti. Stablecoinler, kullanıcıların geleneksel finansal sistemi atlamasına ve yurtdışına daha hızlı ve daha kolay para transfer etmesine olanak sağladı.

Son çare borç veren: Babel Finans hikayesi

Tether'in Çin kripto piyasasıyla olan bağlantısının derinliğini gösteren bir başka olay da borç veren Babel Finance'in hikayesiydi.

Babel, çöküşünden önce Çin'deki en büyük kripto kreditörlerinden biriydi. Şirket, yerel madenciler ve tüccarlarla aktif olarak çalışarak kripto varlıklarına karşı kredi sağlıyor ve çeşitli ticaret stratejilerini finanse ediyordu.

2020 yılında, şirketin istikrarına ilişkin sorular ortaya çıkmaya başladı. Bir ihbarcı, Decrypt'e Babel'in riskli kaldıraçlı ticaret işlemleri için müşteri fonlarını kullandığını bildirdi. Aynı raporda, Tether'den alınan bir kredinin, şirketin faaliyetlerine devam etmesini sağlayan finansal bir can simidi görevi gördüğü iddia edildi.

O dönemde Babel Finance, şirketin hiçbir zaman müşteri fonlarını kaybetmediğini veya tasfiyelerle karşılaşmadığını iddia ederek herhangi bir sorunu reddetti. Ancak, 2022 yılında Babel para çekme işlemlerini durdurmak ve yeniden yapılandırma sürecine başlamak zorunda kaldı. Şirket belgelerine göre, müşteri fonları kullanılarak yapılan tescilli ticaretten kaynaklanan kayıplar 280 milyon doları aştı. Yeniden yapılandırma sırasında toplam sermaye açığı 750 milyon doların üzerine çıktı. Alacaklılarla anlaşmak için Babel, stablecoin'ini çıkarmayı bile önerdi.

Babel hikayesi, Tether'in yerel firmalar için bir likidite kaynağı olarak Çin kripto ekosistemine ne kadar derinden entegre olduğunu bir kez daha hatırlattı.

Yuan deneyi

2019 yılında Tether, offshore yuan'a (CNH) sabitlenmiş bir stabilcoin olan CNHT'yi piyasaya sürerek bir sonraki adımı atmaya karar verdi. Dolara sabitlenmiş stablecoin kripto piyasasının temel taşı haline gelirken, yuan tabanlı bir stablecoin teorik olarak Asyalı tüccarlar için alternatif bir uzlaşma para birimi olarak hizmet verebilir.

Loading...

Tweet yazar tarafından silindi.

Ama biz her şeyi kaydettik 🙂.

Ancak CNHT hiçbir zaman popülerlik kazanamadı. Varlığı boyunca yalnızca yaklaşık 20 milyon token ihraç edildi ve kullanıcı tabanı minimum düzeyde kaldı. Hatta 2022'de TRON blok zinciriyle yapılan bir entegrasyon bile iğneyi hareket ettiremedi. Yuan cinsinden bir sabit coine olan talep, gelişimini sürdüremeyecek kadar düşük kaldı.

CNHT'ye son darbe yeni Çin düzenleyici kurallarından geldi. Çin, 2026 yılında kripto para birimleri ve sabit paralar için 42 sayılı Yönetmelik olarak bilinen yeni bankacılık düzenlemelerini uygulamaya koydu. Belge, hem Çinli hem de yabancı herhangi bir şirketin resmi hükümet izni olmadan yuan'a sabitlenmiş sabit paralar çıkarmasını açıkça yasaklıyor.

Bu da yuan tabanlı özel sabit coinleri yasadışı hale getiriyor.

Loading...

Tweet yazar tarafından silindi.

Ama biz her şeyi kaydettik 🙂.

Kısa bir süre sonra Tether, CNHT ihracını durduracağını ve token sahiplerinin varlıklarını bir yıllık bir süre içinde kullanmalarına izin vereceğini duyurdu. Şirket resmi olarak bu kararı düşük ilgi ve sınırlı topluluk talebine bağladı. Ancak, yeni Çin düzenlemesi böyle bir tokenin varlığını sürdürmesini pratikte imkansız hale getiriyor.

Tether'in piyasa coğrafyası nasıl değişiyor?

Çin kripto piyasası uzun yıllar boyunca USDT'nin yaygınlaşmasında OTC ticareti ve sınır ötesi hesaplaşmalardan çeşitli finansal planlara kadar hayati bir rol oynamıştır. Tether likiditesinin ve gerçek dünyadaki kullanımının önemli bir kısmını bu ortamda kazanmıştır.

Bugün ise durum değişti. Çin sürekli olarak özel kripto para birimlerini finansal sisteminin dışına iterken, Tether giderek Batı kripto ekonomisine entegre oluyor.

ABD'de yaklaşık on yıldır lider stabilcoin konumunda. Çok sayıda yöneticisi ve hissedarı artık milyarder. Howard Lutnick (eskiden Tether'in tüm t-notes'larını satın alan kişi) şimdi Başkan Donald Trump'ın finansal aracısı olarak hizmet veriyor. Ayrıca, Tether'in kardeş bir versiyonu (USAT) ABD merkezli müşteriler tarafından kullanılmak üzere yakın zamanda piyasaya sürüldü.

CNHT'nin hikayesi, küresel sabit coin piyasasının yalnızca kullanıcı talebine göre değil, aynı zamanda devlet politikasına göre de şekillendiğini gösteriyor. Bu sistemde, en büyük stabilcoin ihraççısı bile jeopolitiğe uyum sağlamak zorunda kalıyor.