Nikkei 225, Yen'in gücü ve BOJ'un ivmeyi soğutma sinyalleriyle 50.000'in üzerinde konsolide oluyor

Nikkei 225, modern tarihinin en güçlü birkaç aylık yükselişlerinden birinin ardından Aralık ayının son haftasına konsolidasyon aşamasında giriyor. Endeks Çarşamba günü 50.300 bölgesine doğru gerileyerek, yükselen yen ve Japonya Merkez Bankası sonrası pozisyonlanmanın hissiyatı baskılamasıyla erken kazançlarından vazgeçti.

Nikkei 225, modern tarihinin en güçlü birkaç aylık yükselişlerinden birinin ardından Aralık ayının son haftasına konsolidasyon aşamasında giriyor. Endeks 50.300 bölgesine doğru geriledi ve güçlenen yen ve Japonya Merkez Bankası sonrası pozisyonlanmanın hissiyat üzerinde yarattığı baskı nedeniyle erken kazançlarını geri verdi. Buna rağmen, fiyat hareketleri dağılımdan ziyade sindirimi yansıtmaya devam ediyor. Yılın ikinci yarısındaki istisnai yükselişin ardından alıcıların hala önceki kırılma seviyelerini savunmasıyla daha geniş trend bozulmadan devam ediyor.

Bu duraklama, endeksin ayın başlarında yurtiçi kazanç ivmesi, yabancı girişleri ve Japonya'nın ultra gevşek para politikasından kademeli olarak çıkışına ilişkin iyimserliğin etkisiyle rekor seviyelere yükselmesinin ardından geldi. Mevcut geri çekilmenin düzenli olması, yatırımcıların riskten toptan çıkmak yerine riski yeniden değerlendirdiğini gösteriyor.

Teknik yapı yapıcı olmaya devam ediyor

Günlük grafikte Nikkei, yükselen 20, 50, 100 ve 200 günlük EMA'larının üzerinde rahatça işlem görmeye devam ediyor. 50.000 civarındaki 20 günlük EMA, geçtiğimiz iki hafta boyunca geri çekilmeleri defalarca hafifleten önemli bir kısa vadeli pivot olarak ortaya çıktı. Bunun altında, 49.200 civarındaki 50 günlük EMA orta vadeli trend desteğini tanımlarken, 44.200 civarındaki 200 günlük EMA son dalgalanmalara rağmen piyasanın yapısal olarak ne kadar güçlü kaldığının altını çiziyor.

Nikkei 225 fiyat dinamikleri (Kaynak: TradingView)

Endeksin 49.500 civarındaki eski kırılma seviyelerinin üzerinde konsolide olma kabiliyeti özellikle önemlidir. Bu bölge yılın başlarında önemli bir direnç tavanına işaret ediyordu. Başarılı bir şekilde desteğe dönüşmesi, uzun vadeli katılımcıların gücü dağıtmak yerine kazanımları savunduğunu gösteriyor. Tarihsel olarak, bu tür davranışlar Japonya'nın hisse senedi rallilerinde trendin tersine dönmesinden ziyade devam aşamalarını karakterize etmiştir.

Momentum göstergeleri de bu görüşü destekliyor. Günlük RSI, Kasım ayındaki aşırı alım değerlerinden soğuduktan sonra 50'lerin ortasında seyrediyor. Bu sıfırlanma, trend kontrolünün kaybından ziyade nötr-pozitif momentumu yansıtıyor. Daha yüksek zaman dilimlerinde net bir düşüş eğilimi bulunmuyor, bu da aşağı yönlü baskının sınırlı ve düzeltici nitelikte kaldığını gösteriyor.

Kısa vadeli grafikler de benzer bir hikaye anlatıyor. 30 dakikalık zaman diliminde Nikkei, geçen haftaki geri çekilmenin ardından dengelenerek Süper Trend desteğini geri aldı ve yaklaşık 50.200 ile 50.600 arasında dar bir aralık oluşturdu. Gün içi düşüşler alıcıları çekmeye devam ederken, yukarı yönlü girişimler son zamanların en yüksek seviyeleri yakınında duraklıyor. Bu iki yönlü ticaret riskten kaçıştan ziyade konsolidasyona işaret ediyor.

Yen'in gücü ve politika sinyalleri duyarlılığı şekillendiriyor

Makro ve politika faktörleri yakın vadeli fiyat hareketlerinin merkezinde yer almaya devam ediyor. Yen'in son dönemde güçlenmesi, başta otomobil olmak üzere ihracat ağırlıklı sektörler üzerinde baskı yarattı, zira para biriminin değer kazanması yene çevrildiğinde denizaşırı kazançları aşındırıyor. Büyük otomobil üreticilerinin hisseleri, aylarca süren güçlü performansın ardından döviz kuru hareketlerine olan duyarlılığı yansıtarak yumuşadı.

Finans hisseleri de geçen hafta Japonya Merkez Bankası'nın faiz kararına bağlı olarak yaşanan sert yükselişin ardından gevşedi. BOJ, faiz oranlarını yaklaşık otuz yılın en yüksek seviyesine çıkararak Japonya'nın acil durum döneminden uzaklaştığı mesajını güçlendirdi. Merkez Bankası'nın Ekim ayı toplantı tutanakları temkinli bir yaklaşımın altını çizerken, politika yapıcılar reel faiz oranlarının düşük kalmaya devam ettiğini kabul etti ve ileride daha yavaş bir sıkılaştırma hızının sinyalini verdi.

Bu sinyaller bazı yatırımcıları, özellikle de politika değişikliği söyleminden en çok faydalanan sektörlerde, kârlarını kilitlemeye sevk etti. Ancak, agresif satışların olmaması Japonya'nın orta vadeli görünümüne olan güvenin kötüleşmediğini gösteriyor. Bunun yerine, piyasa daha fazla normalleşmenin hızı ve büyüklüğü konusundaki beklentileri yeniden ayarlıyor gibi görünüyor.

Sektör rotasyonu aşağı yönlü riski sınırlıyor

İç piyasa dinamikleri bu duraklama sırasında endeksin dengelenmesine yardımcı oldu. İhracatçılar ve finans sektörleri kısa vadeli zorluklarla karşı karşıya kalırken, diğer sektörlerde seçici liderlik ortaya çıktı. Teknoloji hisseleri, ABD'li emsallerindeki gücü takip ederek direnç gösterirken, bazı sermaye malları ve yarı iletkenlerle ilgili isimler, olumlu broker yorumlarının ardından yenilenen ilgiyi çekti.

Bu rotasyon, daha geniş çaplı aşağı yönlü momentumun yerleşmesini engelledi. Hisse senetlerinden tek tip bir geri çekilmeden ziyade, yatırımcıların daha net kazanç görünürlüğü olan veya döviz hareketlerine daha az duyarlı alanları tercih ederek piyasa içinde yeniden tahsisat yaptığı görülüyor. Bu tür bir davranış, genel eğilime zarar vermeden seçiciliğin arttığı geç dönem konsolidasyon aşamalarıyla tutarlıdır.

Piyasa görünümü

Genel olarak Nikkei 225, güçlü bir yükselişin ardından konsolide olan bir piyasa gibi işlem görmeye devam ediyor. Endeks 50.000-49.500 destek bölgesinin üzerinde tutunduğu sürece, daha geniş yükseliş yapısı bozulmadan kalacaktır. Bu bölgenin altında kalıcı bir kırılma, tam bir trend dönüşüne işaret etmek yerine 50 günlük ortalamaya doğru daha derin, ancak yine de düzeltici bir geri çekilmeye davetiye çıkaracaktır.

Japon piyasalarının yılsonuna kadar açık kalması ve küresel risk iştahının genel olarak yapıcı olması nedeniyle, mevcut duraklama trendin sindirilmesiyle tutarlı görünüyor. Bir sonraki yönlü hareket muhtemelen döviz dinamiklerine,Japonya Merkez Bankası'ndan gelecek daha fazla netliğe ve piyasanın yeni yıla girerken kazanç momentumunu değerlendirmesine bağlı olacaktır. Şimdilik, kanıtların dengesi konsolidasyonun rallinin seyrini tamamladığının bir işareti değil, sıfırlamak için bir duraklama olduğunu gösteriyor.