Khảo sát của ECB cho thấy các điều khoản tài trợ chứng khoán bằng euro tiếp tục nới lỏng khi yêu cầu ký quỹ phái sinh giảm

Traders Union
Tất cả Tin tức
Ngân hàng trung ương
Tài trợ chứng khoán bằng euro của ECB nới lỏng

Tất cả tin tức

Tin nổi bật

Lựa chọn của Ban Biên tập

Cổ phiếu

Tiền điện tử

Kinh tế

Tiền tệ

Hàng hóa

Kinh doanh & Thịnh vượng

Tiếng nói của thị trường

Ivan Andriyenko

07.10.2026

Khảo sát của ECB cho thấy các điều khoản tài trợ chứng khoán bằng euro tiếp tục nới lỏng khi yêu cầu ký quỹ phái sinh giảm — Tài trợ bằng euro tiếp tục nới lỏng

Các thành viên thị trường khu vực đồng euro cho biết các điều khoản và điều kiện tín dụng đã nới lỏng nhẹ trong quý thứ tư liên tiếp tại thị trường tài trợ chứng khoán và phái sinh OTC không bù trừ tập trung. Khảo sát SESFOD tháng 9/2026 bao quát giai đoạn đánh giá từ tháng 6 đến tháng 8, khi bất ổn liên quan đến xung đột Trung Đông và giá năng lượng biến động tiếp tục định hình xu hướng tài trợ, tài sản thế chấp và định giá.

Điểm nổi bật

Khảo sát của ECB cho thấy các điều khoản tín dụng tổng thể trong hoạt động tài trợ chứng khoán bằng euro và phái sinh OTC nới lỏng nhẹ trong tháng 6–8/2026, tiếp nối xu hướng các đợt trước, và dự kiến tiếp tục nới lỏng nhẹ.
Nhu cầu tài trợ tăng ở hầu hết các loại tài sản thế chấp, dẫn đầu là cổ phiếu, trong khi lãi suất và chênh lệch tài trợ tăng đối với khách hàng được ưu đãi nhất, còn mức chiết giảm giảm đối với hầu hết tài sản thế chấp là trái phiếu và ABS.
Yêu cầu ký quỹ ban đầu đối với phái sinh OTC không bù trừ tập trung giảm nhẹ, đặc biệt ở các loại FX, lãi suất, cổ phiếu và tín dụng, trong bối cảnh hạn mức phơi nhiễm không đổi và biến động thị trường kéo dài.

Bài viết này đã được dịch từ bản gốc. Đọc phiên bản gốc của phóng viên chúng tôi tại đây.

Kết quả khảo sát trên thị trường tài trợ và phái sinh

Theo báo cáo của Ngân hàng Trung ương châu Âu, các điều khoản và điều kiện tín dụng tổng thể tại thị trường tài trợ chứng khoán bằng euro và phái sinh OTC đã nới lỏng nhẹ đối với mọi loại đối tác trong giai đoạn đánh giá từ tháng 6 đến tháng 8/2026, chủ yếu thông qua các điều khoản về giá. Xu hướng này tiếp nối đà nới lỏng trong ba đợt khảo sát trước, trong khi người trả lời dự báo mức nới lỏng tổng thể nhẹ hơn nữa trong ba tháng tới.

Các điều khoản phi giá nới lỏng nhẹ đối với ngân hàng và tổ chức kinh doanh chứng khoán, thắt chặt nhẹ đối với quỹ phòng hộ và không thay đổi đối với các loại đối tác khác. Một số ít người trả lời nêu thanh khoản và hoạt động chung của thị trường, cạnh tranh từ các tổ chức khác và sức mạnh tài chính của đối tác là những lý do khiến các điều khoản về giá nới lỏng hơn, trong khi việc sử dụng đòn bẩy của quỹ phòng hộ tăng nhẹ.

Trong các giao dịch tài trợ chứng khoán, nhu cầu tài trợ được bảo đảm bằng hầu hết loại tài sản thế chấp tăng, dẫn đầu là cổ phiếu. Lãi suất và chênh lệch tài trợ tăng đối với các khách hàng được ưu đãi nhất trên mọi loại tài sản thế chấp, trong khi đối với khách hàng thông thường, mức tăng chỉ giới hạn ở trái phiếu chính phủ trong nước, trái phiếu chính phủ khác và chứng khoán chuyển đổi.

Mức chiết giảm tài sản thế chấp giảm đối với hầu hết loại tài sản thế chấp là trái phiếu và chứng khoán bảo đảm bằng tài sản, đồng thời hạn mức tối đa và kỳ hạn tài trợ dành cho đối tác tăng đối với một số loại tài sản thế chấp. Việc sử dụng các đối tác bù trừ trung tâm có những thay đổi nhỏ và trái chiều, trong khi khối lượng và thời gian của các tranh chấp định giá tài sản thế chấp không thay đổi.

Bối cảnh căng thẳng thị trường và tác động đối với khu vực đồng euro

Giai đoạn khảo sát diễn ra trong bối cảnh bất ổn liên quan đến xung đột ở Trung Đông và giá năng lượng biến động. ECB tăng lãi suất chủ chốt thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và giữ nguyên trong tháng 7, tạo bối cảnh chính sách tiền tệ cho những thay đổi được ghi nhận về định giá, nhu cầu tài trợ và yêu cầu ký quỹ.

Đối với phái sinh OTC không bù trừ tập trung, yêu cầu ký quỹ ban đầu giảm nhẹ đối với ngoại hối, lãi suất, cổ phiếu và một số loại phái sinh tín dụng, trong khi mức phơi nhiễm tối đa và kỳ hạn giao dịch nhìn chung không thay đổi. Thanh khoản và giao dịch suy giảm đối với phái sinh cổ phiếu và hàng hóa nhưng cải thiện nhẹ đối với phái sinh tín dụng tham chiếu chính phủ, còn tranh chấp định giá tăng đối với một số loại phái sinh, đặc biệt là phái sinh tín dụng.

Các điều khoản trong thỏa thuận khung mới hoặc được đàm phán lại nới lỏng nhẹ ở một số lĩnh vực, trong khi việc đăng ký tài sản thế chấp không tiêu chuẩn không thay đổi. Kết quả dựa trên phản hồi từ 26 ngân hàng lớn, gồm 14 ngân hàng khu vực đồng euro và 12 ngân hàng có trụ sở bên ngoài khu vực đồng euro, cho thấy các xu hướng này phản ánh điều kiện trên một cơ sở rộng lớn các tổ chức kinh doanh xuyên biên giới.

Báo cáo trước đó của chúng tôi về các cải cách được đề xuất cho thị trường repo trái phiếu chính phủ Anh đã mô tả cách các cơ quan quản lý đang xem xét những biện pháp như mở rộng bù trừ tập trung và áp dụng mức chiết giảm tối thiểu đối với giao dịch repo không bù trừ để củng cố khả năng chống chịu của thị trường. Báo cáo cũng lưu ý lo ngại của ngành rằng những thay đổi này có thể đẩy các quỹ phòng hộ sang nguồn vốn repo hàng ngày có kỳ hạn ngắn hơn, có khả năng làm tăng mức độ dễ bị tổn thương trước gián đoạn khi sự tham gia có đòn bẩy vào thị trường trái phiếu chính phủ gia tăng.

Tài liệu này có thể chứa ý kiến của bên thứ ba, không có dữ liệu và thông tin nào trên trang web này cấu thành lời khuyên đầu tư theo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm của chúng tôi. Mặc dù chúng tôi tuân thủ nghiêm ngặt Tính toàn vẹn biên tập, bài viết này có thể chứa tham chiếu đến các sản phẩm từ các đối tác của chúng tôi.

Bạn có thích bài viết không?