PONS tăng hàng nghìn phần trăm: Điều gì đứng sau thành công của token này?

​PONS âm thầm trở thành một trong những câu chuyện crypto đáng chú ý nhất vài tháng qua. Token đứng sau một launchpad trên Robinhood Chain đã tăng giá ngoạn mục, trong khi bản thân nền tảng cũng bùng nổ về mức độ phổ biến. Vậy chính xác Pons là gì và vì sao token này lại tăng mạnh đến vậy?

Từ token vô danh đến ngôi sao trên Robinhood Chain

PONS đã tăng hơn 6.000% trong 90 ngày qua, trở thành một trong những tài sản nổi bật nhất thị trường crypto. Token này chỉ được giao dịch ở mức vài phần trăm cent vào tháng 7 trước khi tăng lên gần 1 USD vào đầu tháng 9. Dù đã giảm khỏi đỉnh kể từ đó, PONS đã trở thành token có vốn hóa lên đến hàng trăm triệu USD.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

PONS là token gốc của Pons, một nền tảng cho phép gần như bất kỳ ai tạo và giao dịch token mới trên Robinhood Chain mà không cần viết mã. Mô hình này tương tự Pump.fun trên Solana: người dùng chọn tên, ticker và hình ảnh, phát hành token có nguồn cung cố định, rồi gần như ngay lập tức đưa token vào giao dịch.

Thời điểm ra mắt đặc biệt thuận lợi. Robinhood triển khai mạng Layer 2 Ethereum vào tháng 7, với cổ phiếu token hóa là một trong những ứng dụng chủ lực, nhưng các token đầu cơ nhanh chóng trở thành nguồn hoạt động quan trọng. Pons trở thành tâm điểm của làn sóng này, khi hàng nghìn token mới được tạo thông qua nền tảng trong lúc hoạt động giao dịch trên Robinhood Chain tăng tốc.

Từ nhà máy token đến cỗ máy kiếm tiền

Quy mô hoạt động này phần nào giải thích vì sao PONS thu hút nhiều sự chú ý đến vậy. Ở đỉnh điểm cơn sốt đầu tháng 9, gần 25.000 token được phát hành qua Pons chỉ trong một ngày, trong khi khối lượng giao dịch hàng ngày đạt hàng trăm triệu USD.

Điều đó mang lại mức phí bất thường đối với một nền tảng còn non trẻ như vậy. Pons tạo ra gần 6 triệu USD trong một giai đoạn 24 giờ, tạm thời lọt vào nhóm các giao thức tạo phí lớn nhất crypto. Nền tảng này cạnh tranh với những cái tên như Tether, Uniswap và Circle, đồng thời tạo ra mức phí hàng ngày cao hơn một số nền tảng giao dịch nổi tiếng hơn nhiều.

Các con số vẫn tiếp tục tích lũy ngay cả khi hoạt động đã hạ nhiệt so với đỉnh. Dữ liệu từ DefiLlama cho thấy Pons đã tạo ra gần 180 triệu USD phí trong quý này, trong đó khoảng 33 triệu USD thuộc về chính giao thức.

Vì sao hoạt động của Pons quan trọng đối với token

Điểm mấu chốt của câu chuyện nằm ở cách một phần số phí đó được sử dụng. Nền tảng phân bổ khoảng 80% phần phí giao thức của mình để mua PONS trên thị trường và đốt số token này.

Tác động đã rất đáng kể. PONS ban đầu có nguồn cung cố định 1 tỷ token, nhưng khoảng 31% nguồn cung hiện đã bị loại bỏ thông qua cơ chế đốt. Không có cơ chế lạm phát token định kỳ nào để bổ sung số token đã mất.

Điều này tạo nên vòng lặp tăng trưởng cốt lõi của câu chuyện PONS. Nhiều đợt phát hành và giao dịch hơn tạo ra nhiều phí hơn. Số phí đó có thể tài trợ cho việc mua thêm PONS, trong khi việc đốt các token đã mua làm giảm nguồn cung. Vì vậy, trong những giai đoạn hoạt động sôi động, chính nền tảng trở thành bên mua token của mình một cách thường xuyên.

Cơ chế này mang đến cho trader một điều tương đối hiếm thấy trong crypto: mối liên hệ rõ ràng giữa việc sử dụng sản phẩm cơ sở và nhu cầu đối với token. Tuy nhiên, mối quan hệ này có tác động hai chiều. Nếu hoạt động phát hành và giao dịch chậm lại, doanh thu phí sẽ giảm và số tiền dành cho buyback cũng ít đi.

Robinhood Chain tạo ra những điều kiện hoàn hảo

Pons không tăng trưởng trong một môi trường biệt lập. Bản thân Robinhood Chain cũng chứng kiến hoạt động tăng trưởng ngoạn mục trong cùng giai đoạn, khi khối lượng trên các sàn giao dịch phi tập trung tăng lên hàng tỷ USD trong lúc trader khám phá một mạng lưới kết hợp các tài sản crypto quen thuộc với cổ phiếu token hóa.

Một số đặc điểm đã giúp thu hút họ. Giao dịch có chi phí thấp, việc tạo token không cần cấp phép, còn thương hiệu Robinhood mang lại cho chain mới khả năng nhận diện ngay lập tức. Quan trọng hơn cả, cổ phiếu token hóa tạo ra những sự kết hợp khó tìm thấy ở nơi khác trong crypto.

Điều đó tạo ra những ứng dụng mà Robinhood có thể chưa lường trước khi thiết kế mạng lưới nhằm đưa các tài sản tài chính truyền thống lên blockchain.

“Chúng tôi đang chứng kiến các nhà phát triển làm những điều với token cổ phiếu mà chúng tôi chưa từng tưởng tượng,” CEO Robinhood Vlad Tenev cho biết. Pons là một ví dụ. Các token được tạo thông qua nền tảng V2 của Pons có thể ghép cặp với ETH và stablecoin, cũng như với cổ phiếu token hóa, cho phép trader xây dựng các thị trường kết hợp cơ chế của launchpad memecoin với thử nghiệm tài chính token hóa của Robinhood.

Điều gì tiếp thêm động lực cho đà tăng

Mô hình kinh tế của Pons giúp giải thích đà tăng, nhưng một số chất xúc tác bên ngoài đã đưa PONS đến với lượng khán giả lớn hơn nhiều. Binance đưa token này vào Alpha vào đầu tháng 9, sau đó ra mắt hợp đồng futures vĩnh cửu PONS với đòn bẩy lên tới 20x.

Uniswap Labs cũng mua PONS và cho biết thương vụ nhằm “tạo sự đồng thuận lợi ích dài hạn”. Quy mô, giá và cấu trúc giao dịch không được công bố, nên rất khó xác định mức độ đáng kể của khoản đầu tư này.

Giữa hai bên vốn đã có mối liên hệ thực tế: Pons V2 sử dụng Uniswap V4 trong cơ sở hạ tầng, với các token hoàn tất đường cong bonding ban đầu sẽ chuyển sang các liquidity pool của Uniswap.

Gần đây hơn, việc được thêm vào các sàn giao dịch khác tiếp tục giữ PONS trong tầm ngắm của trader. Bybit bổ sung giao dịch spot PONS vào cuối tháng 9, trong khi hoạt động phái sinh quanh token vẫn duy trì ở mức đáng kể sau đợt tăng ban đầu.

Vòng lặp tăng trưởng của PONS có thể tiếp tục không?

Cơ chế từng giúp PONS trở nên hấp dẫn cũng lý giải điểm dễ tổn thương lớn nhất của token. Buyback phụ thuộc vào doanh thu, doanh thu phụ thuộc vào giao dịch, còn giao dịch phụ thuộc vào việc người dùng tiếp tục tạo và đầu cơ vào các token mới.

Đã xuất hiện những dấu hiệu cho thấy tốc độ phi thường hồi đầu tháng 9 sẽ khó được duy trì vô thời hạn. PONS vẫn thấp hơn nhiều so với mức kỷ lục, trong khi hoạt động trên Robinhood Chain đã hạ nhiệt so với những ngày sôi động nhất của cơn sốt ban đầu. Cạnh tranh giữa các launchpad cũng đang gia tăng.

Điều đó khiến giai đoạn tiếp theo trong câu chuyện PONS không còn xoay quanh việc token đã tăng cao đến đâu, mà là liệu Pons có thể tiếp tục tạo ra hoạt động từng giúp đợt tăng giá trở nên khả thi hay không.