Định giá Nvidia gần mức thấp nhất một thập kỷ khi nhà đầu tư hoài nghi triển vọng lợi nhuận

Traders Union
Tất cả Tin tức
Cổ phiếu
Định giá Nvidia gần mức thấp nhất một thập kỷ

Tất cả tin tức

Tin nổi bật

Lựa chọn của Ban Biên tập

Cổ phiếu

Tiền điện tử

Kinh tế

Tiền tệ

Hàng hóa

Kinh doanh & Thịnh vượng

Tiếng nói của thị trường

Hanna Syniavska

22.09.2026

Định giá Nvidia gần mức thấp nhất một thập kỷ khi nhà đầu tư hoài nghi triển vọng lợi nhuận — Định giá Nvidia lao dốc bất chấp lợi nhuận AI bùng nổ

Nvidia đang ghi nhận một trong những giai đoạn tăng trưởng mạnh nhất lịch sử, nhưng nhà đầu tư lại định giá cổ phiếu thấp hơn đáng kể so với một năm trước. Sự chênh lệch này cho thấy thị trường đang nhìn xa hơn nhu cầu AI bùng nổ và đặt câu hỏi Nvidia có thể duy trì sức mạnh lợi nhuận cùng biên lợi nhuận vượt trội hiện tại trong bao lâu.

Điểm nổi bật

Nvidia giao dịch dưới 17 lần lợi nhuận dự phóng.
Tăng trưởng lợi nhuận vẫn đặc biệt mạnh.
Nhà đầu tư ngày càng tập trung vào biên lợi nhuận tương lai.

Bài viết này đã được dịch từ bản gốc. Đọc phiên bản gốc của phóng viên chúng tôi tại đây.

Theo Bloomberg, Nvidia hiện giao dịch ở mức dưới 17 lần lợi nhuận dự phóng trong 12 tháng tới, gần mức hệ số định giá thấp nhất trong hơn một thập kỷ. Hệ số này chỉ bằng khoảng một nửa mức của năm 2025 và đã giảm từ hơn 25 lần lợi nhuận dự phóng vào tháng 5 vừa qua.

Tăng trưởng mạnh đối mặt với hoài nghi của nhà đầu tư

Mức định giá thấp hơn tương phản rõ rệt với hiệu quả hoạt động của Nvidia. Doanh thu và thu nhập ròng dự kiến lần lượt tăng khoảng 90% và 99% trong năm tài chính 2027, kết thúc vào tháng 1. Tăng trưởng doanh thu trong năm tài chính trước đó đạt 65%.

Kết quả quý II của Nvidia củng cố đà tăng trưởng này. Doanh thu đạt 96,2 tỷ USD, trong khi biên lợi nhuận gộp ở mức 75%. Công ty cũng dự báo doanh số năm tài chính 2028 tăng nhanh hơn nhiều so với kỳ vọng trước đó của các nhà phân tích.

Tuy nhiên, cổ phiếu Nvidia chỉ tăng 20% trong năm 2026. Kết quả này khiến công ty tụt lại so với phần lớn ngành bán dẫn, khi chỉ số chip chung tăng gần 76%. Micron, Intel và AMD đều tăng hơn 180%.

Biên lợi nhuận trở thành điểm chịu áp lực

Mối lo ngại không nằm nhiều ở nhu cầu hiện tại, mà ở triển vọng kinh tế của Nvidia trong vài năm tới. Chi phí bộ nhớ và linh kiện tăng đang gây áp lực lên lợi nhuận, trong khi một số khách hàng lớn nhất của công ty đang tự phát triển bộ xử lý AI.

Theo các ước tính của nhà phân tích được trích dẫn trong báo cáo, biên lợi nhuận gộp dự kiến giảm xuống dưới 72% trong quý IV trước khi phục hồi. Mức giảm này đáng chú ý vì định giá cao của Nvidia trong lịch sử không chỉ dựa trên tăng trưởng doanh số nhanh mà còn dựa trên khả năng sinh lời đặc biệt cao.

Cạnh tranh có thể trở nên quan trọng hơn khi các công ty như Meta và Alphabet tiếp tục đầu tư vào chip do chính họ thiết kế. Những nỗ lực này chưa cho thấy Nvidia sẽ lập tức sụt giảm doanh số, nhưng mang đến cho các khách hàng lớn thêm một phương án để giảm phụ thuộc vào một nhà cung cấp duy nhất.

Thị trường đang định giá giai đoạn tiếp theo của AI

Định giá Nvidia phản ánh câu hỏi cốt lõi đối với làn sóng AI: liệu khoản chi tiêu cơ sở hạ tầng khổng lồ hiện nay có thể tiếp tục với tốc độ tương đương hay không. Doanh thu hằng năm của công ty đã tăng từ khoảng 27 tỷ USD trong năm tài chính 2023 lên ước tính 410 tỷ USD trong năm tài chính 2027, một mức mở rộng hiếm thấy ở quy mô này.

Đối với nhà đầu tư, vấn đề không còn là Nvidia có đang tăng trưởng hay không. Câu hỏi là liệu tăng trưởng, biên lợi nhuận và vị thế thống lĩnh thị trường trong tương lai có thể duy trì đủ mạnh để một lần nữa biện minh cho các hệ số định giá cao hơn hay không. Mức định giá thấp bất thường của cổ phiếu cho thấy kỳ vọng đã thận trọng hơn, ngay cả khi kết quả tài chính của công ty vẫn rất ấn tượng.

Trước đó, chúng tôi đưa tin Nvidia mở rộng mạng lưới cơ sở hạ tầng AI tại Australia.

Tài liệu này có thể chứa ý kiến của bên thứ ba, không có dữ liệu và thông tin nào trên trang web này cấu thành lời khuyên đầu tư theo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm của chúng tôi. Mặc dù chúng tôi tuân thủ nghiêm ngặt Tính toàn vẹn biên tập, bài viết này có thể chứa tham chiếu đến các sản phẩm từ các đối tác của chúng tôi.

Bạn có thích bài viết không?