出口需求增强前景，天然气维持在3.0美元附近

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LNG需求支撑天然气前景

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Anton Kharitonov

07.09.2026

9月7日，天然气再次在3.0美元/MMBtu附近交易，此前曾从接近3.7美元的局部高点回落。与此前几次上行尝试不同，当前市场表现得更具韧性：4小时图上，更高低点序列仍然保持完整，价格维持在中期移动平均线上方，而2.90–2.92美元区域此前已多次发挥支撑作用。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

与此同时，3.00美元关口本身仍是买方关注的关键位置。若稳固突破3.2–3.05美元，价格向3.10–3.15美元移动的可能性将增加；而若失守2.92美元，则可能重新打开通往2.85–2.80美元的空间。

新EIA展望发布前，库存结构出现变化

最新库存数据显示，天然气库存总量仍处于高位，但区域结构正在逐步变化。截至8月28日当周，总库存升至3.214万亿立方英尺，而中南部库存降至1.51万亿立方英尺，盐穴库存降至2380亿立方英尺。这一点很重要，因为中南部的快速循环储气设施用于平衡峰值需求和LNG流量。

下一份EIA库存报告将于9月10日发布，而该机构将在9月9日公布新的《短期能源展望》，为库存增量速度和价格前景提供两个重要参考点。在8月版STEO中，EIA预计10月底库存约为3.985万亿立方英尺，Henry Hub价格将持续低于3美元至11月，但近期注气量较弱后，这些预估可能会被修订。

LNG出口对美国供需平衡的重要性上升

目前更值得关注的因素是出口。EIA报告称，得益于Plaquemines、Corpus Christi Stage 3扩建项目以及Golden Pass投产，2026年上半年美国LNG出口同比增长23%，达到174亿立方英尺/日。该机构预计下半年出口量约为173亿立方英尺/日，并在2027年上半年升至187亿立方英尺/日。

这意味着，即使产量创下纪录，国内供需平衡也越来越依赖出口需求。与此同时，全球价格差距仍然巨大：截至本周末，亚洲JKM价格约为24美元/MMBtu，TTF约为72欧元/MWh，而Henry Hub价格仍低于3美元。如此大的价差继续使美国LNG极具竞争力。

霍尔木兹风险令上行情景仍然存在

中东局势仍是关键外部风险。尽管美国与伊朗在6月达成协议，且霍尔木兹海峡的通航量有所恢复，但LNG运输量仍显著低于战前水平，来自卡塔尔和阿联酋的供应也仅在逐步恢复。与此同时，欧洲正以约65.6%的库存水平进入供暖季，这是整个可用历史序列中该时点的最低水平，增加了冬季期间对美国LNG货物展开更激烈竞争的可能性。

因此，当前NATGAS走势呈现温和看涨格局：高库存水平和强劲产量继续限制上行空间，但出口利用率、欧洲库存偏低以及霍尔木兹海峡供应中断风险持续存在，使价格重返3.0美元上方的可能性较几周前更高；若这一情形出现，预计价格将突破3.7美元附近的阻力，并向3.15–3.20美元移动。

若失守2.95美元附近的支撑位，跌破2.90美元并下探2.80–2.75美元的风险将上升；但鉴于当前欧洲天然气库存状况，正如我在天然气跌破3.0美元，突破失败重新引发下行风险一文中所指出的，这一情景目前看来不太可能发生。

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