9月8日，天然气价格升至3.00美元/MMBtu上方，目前交投于3.04美元附近，延续了从8月低点约2.65美元开始的复苏。与此前几次突破这一心理关口的尝试不同，价格目前正稳守其上，而小时图继续呈现低点逐步抬高的走势。
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这提高了市场在2.98–3.00美元附近形成新支撑区的可能性。最近的阻力位在3.07–3.08美元附近；若突破该区域，价格将有望进一步升向3.12–3.15美元，随后挑战3.20美元。若重新跌破3.00美元，走势结构将转弱，市场关注点将回到2.95–2.92美元区域。
库存总体水平之下的区域供应形势趋紧
基本面背景仍然喜忧参半。根据最新EIA数据，截至8月28日当周，美国本土48州天然气库存增至3.214万亿立方英尺。但区域库存情况再次成为焦点：南中部库存降至1.051万亿立方英尺，其中盐穴储气库存降至2380亿立方英尺，已连续数周下降。这意味着，库存总量处于高位，掩盖了最具灵活性的储气设施供应趋紧的情况，而这些设施对于平衡LNG出口和需求峰值尤为重要。
下一份库存报告将于9月10日发布，EIA则将于9月9日公布新版STEO。8月预测预计第三季度Henry Hub均价约为2.87美元，并认为入冬前库存将达到十年来最高水平，因此，若这些估计出现任何变化，都可能对市场产生明显影响。
全球价格差距持续提升美国LNG的吸引力
外部因素同样继续为买方提供支撑。2026年上半年，美国LNG出口量同比增长23%，达到174亿立方英尺/日；EIA预计下半年出口量约为173亿立方英尺/日，随后将在2027年上半年进一步增至187亿立方英尺/日。与此同时，欧洲市场仍极度紧张：储气设施仅达到约65–66%的库容，而TTF交投于74欧元/兆瓦时附近。
卡塔尔持续限制交付也进一步加剧了供应压力，其中包括延长对部分欧洲合约实施的不可抗力声明。因此，Henry Hub与欧洲市场之间的巨大价差继续支持美国出口产能的最大化利用。
霍尔木兹不确定性使上行情景仍然有效
中东仍是风险溢价的主要来源。经历夏季供应中断后，经由霍尔木兹海峡的LNG流量仍未恢复至正常水平；与此同时，欧洲市场正以现有历史数据中同期最低的库存水平进入供暖季。
因此，即使美国维持强劲产量且库存总量较高，市场也越来越不把3.00美元视为上限。只要价格守在3.00美元上方，基准情景仍然温和看涨，目标位在3.07–3.15美元附近；正如我在天然气守住3.00美元附近，出口需求改善市场前景 一文中所警示的那样，只有重新跌破2.95美元，才会显著提高价格进一步回调至2.90–2.85美元的可能性。
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