10月2日，WTI交易于每桶91–92美元附近，再次逼近9月区间下沿。从小时图来看，走势结构依然疲弱：价格位于主要移动平均线下方，而在未能守住95–96美元上方后，卖方迅速重新掌控局面。
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美国库存释放矛盾信号
美国库存数据向市场释放了矛盾信号。截至9月25日当周，商业原油库存增加90万桶至4.273亿桶，尽管市场原本预计库存将小幅下降。库欣库存升至2,430万桶，而炼厂开工率从94%降至92.5%，因此部分原油自然继续留在库存中。
与此同时，成品油市场明显更为紧张：汽油库存减少170万桶，馏分油库存减少230万桶，馏分油库存仍比五年均值低约14%。因此，原油库存增加尚不能被视为供应全面过剩的迹象。
中东供应流量缓解短期供应短缺担忧
近几天的主要变化来自中东。该地区的石油供应在9月部分恢复，霍尔木兹海峡的油轮通行也变得更加活跃，从而降低了市场对短期实物供应短缺的溢价预期。即使军事紧张局势仍处于高位，这一变化目前也在给WTI价格带来压力。
与此同时，地缘政治风险并未消失：针对船只的袭击仍在继续，美国正在增加其在该地区的军事存在，而成品油出口的正常化明显滞后于原油运输的恢复。因此，如果伊朗或霍尔木兹海峡局势再次恶化，市场可能迅速重新计入地缘政治溢价。
91美元支撑位成为下一步走势的关键
中期供需平衡仍然矛盾。在9月展望中，IEA预计2026年全球石油需求将下降约250万桶/日，同时估计由于中东供应中断，全球供应将减少约570万桶/日。
这意味着，即使需求走弱，市场的安全缓冲空间仍然有限。对WTI而言，当前关键并非地缘政治紧张程度本身，而是实际石油流量能够以多快的速度持续恢复。
目前WTI仍面临压力，但只要91.40–91.20美元附近的支撑位继续遏制空头，价格向95.00–96.00美元反弹的可能性就仍然较高。正如美国库存上升加剧WTI回调 一文所述，一旦失守该支撑位，价格将打开通往90.00美元这一心理关口的空间。
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