10月27日,天然气价格在 $3.09–3.10/MMBtu 附近交投,试图在从10月高点 $3.55–3.57 下跌后企稳。小时图显示,价格维持看跌走势,连续形成更低的高点和低点。
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库存前景对价格的支撑有限
美国天然气市场即将进入注气季最后阶段,整体库存水平相对充足,但供应结构正逐渐出现分化。美国能源信息署(EIA)在10月预测中预计,到11月初库存将增至 3.850 Tcf,较五年均值高出约 2%。
不过,市场参与者关注的重点正从天然气总库存量转向未来库存消耗速度。定于10月29日发布的下一份 EIA 报告将显示,持续的暖天气在多大程度上继续推动供暖季前库存增加。
美国增产抵消 LNG 需求
供应方面,10月上半月短暂中断后,美国天然气产量持续恢复,继续对价格构成压力。生产商正逐步恢复供应,而区域价格改善也在推动页岩盆地增加产量。
管道基础设施扩建也发挥着额外作用,使天然气能够从供应过剩地区输送至工业用户和出口终端。具体而言,Kinder Morgan 继续为其 Trident 项目做准备,该项目输送能力约为 2 Bcf/d,预计于2027年2月投运。
短期内,稳定的产量与现有 LNG 终端利用率之间的平衡更为重要。强劲的出口需求为美国天然气提供了额外的消费来源,但部分设施的产能有限,导致国内供应过剩无法迅速全部转向国际市场。因此,即使全球 LNG 价格大幅上涨,美国天然气价格也尚未出现相应涨幅。
$3.15 阻力位下方,空头仍占上风
多头未能突破 $3.15 附近的阻力位,显示其势头不足,$3.05 支撑位面临再次遭空头冲击的风险。尽管如此,该区域仍可能存在需求,令多头再次挑战上述阻力位。正如我在暖天气抵消供应风险,天然气跌破 $3.10 一文中所指出,若价格突破该阻力位,将升向 $3.20–3.25;若失守支撑位,则至少可能跌至 $3.00。
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