周一，加密货币市场经历了剧烈波动，部分原因与 X 平台如何组织交易的不确定性有关。在社交网络宣布所有交易都将通过合作伙伴经纪商在平台外执行后，情况趋于稳定。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
X 澄清说，它不执行交易，也不充当经纪人。该平台将显示实时价格和图表，同时将任何交易路由到外部渠道。
"尼基塔-比尔（Nikita Bier）说："智能现金标签将显示实时加密货币价格和图表，但所有交易都将通过合作伙伴经纪商在平台外执行。
这种结构允许 X 管理定价界面、教育和信息发现，而订单处理、执行和结算则由受监管的中介机构在各自的合规框架下进行。
根据这种方法，X 不处理或保管客户订单。合作经纪商根据适用法规接收指令、提供确认并保存必要的记录。
私人市场基础设施也采用了类似的模式。根据Coincu 的说法，Equidefi 描述了一种 "合规第一的 SaaS 模式"，它不充当经纪交易商或投资顾问。
最重要的原则是明确角色分工：软件提供工作流程和信息，而受监管实体处理客户入职、订单执行和面向投资者的受监管活动。
监管机构要求明确的角色分工
英国金融行为监管局（FCA）和美国证券交易委员会（SEC）都对产品开发和许可交易活动进行了区分。明确的划分降低了监管风险和误解的可能性。
正如摩根路易斯所指出的，美国证券交易委员会的工作人员表示，如果一方不代表他人执行交易，那么仅凭基于交易的报酬并不能授予经纪人身份。这就强调了为什么投资组合管理角色仍然是非经纪人职能。
对用户而言，显示的价格和图表是信息。在可以交易的情况下，订单的下达和执行是通过合作伙伴经纪商在平台外进行的，订单传输时有明确的路由和风险披露。
合作伙伴的责任通常包括最佳执行、记录保存和监督监测，而平台则负责维护用户界面的完整性、数据标签和合同中规定的事故升级程序。
在信息披露方面，平台必须声明自己不是经纪商或投资顾问，也不执行交易。措辞必须准确反映运营现实，并在各平台间保持一致。
正如我们所写，X 在新闻提要中引入了具有直接交易功能的智能现金标签
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