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围绕《透明度法案》的讨论再次陷入僵局。最新的挫折来自 Coinbase，它拒绝了关于稳定币收益率的最新妥协方案。
亮点
- Coinbase 拒绝了最新的 "透明度法案"，使该法案陷入僵局。
- 这一争端已扩大为整个金融行业的广泛冲突。
- 市场反应立竿见影，加密货币股票下跌，获批几率下降。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
据CoinGape报道，一开始只是一个狭隘的技术问题，但很快就演变成了加密货币公司、银行和立法者之间更广泛的冲突。这已经反映在市场情绪和投资者预期中。
关于稳定币收益率的争议
主要分歧集中在如何构建收益率结构上。目前的草案建议取消类似利息的支付，取而代之的是与传统银行存款模式无关的 "主动奖励"。
Coinbase已向参议员明确表示，它不能支持这种做法。此前也发生过类似的情况，当时该公司反对该法案的前一版本，导致法案被推迟。在行业内，没有统一的立场：一些人认为该提案限制性太强，而另一些人则认为这是一个可行的折中方案。
在国会山举行的讨论有加密货币公司、金融科技公司和投资基金参加。与会者意见不一：一些人认为草案不切实际，另一些人则认为可以接受。
另一个关注点是监管机构的作用。最终规则将在法律通过后确定，这让人担心会导致解释不一致。市场参与者尤其担心与用户活动挂钩的奖励计划会受到限制。
市场压力和政治因素
市场迅速做出了反应。Coinbase（COIN）股价从 203 美元跌至 181 美元，而 Circle 短暂下跌了约 20%。
对法案通过的信心也有所下降。根据 Polymarket 的数据，2026 年获批的概率在几天内从 71% 下降到 51%。
CLARITY 法案》获得通过的概率。来源：Polymarket资料来源：Polymarket
政治也是一个关键因素。Coinbase 与 Fairshake 游说网络有关联，该网络为支持加密货币行业的候选人提供资金。在这种环境下，该公司的做法不仅会影响市场，还会影响国会的谈判。
参议员辛西娅-卢米斯（Cynthia Lummis）敦促双方达成妥协，并警告说长期拖延可能会损害美国的金融体系。
为什么这对行业很重要
这场争论的核心不仅是一个技术细节，更是一种商业模式。对于 Coinbase 和 Circle 这样的公司来说，稳定币收益率是主要的收入驱动因素，而不是次要特征。
严格的限制可能会减少对稳定币的需求，减缓稳定币融入美国金融体系的速度，从而重塑市场。与此同时，银行也在努力防止这些产品与传统存款直接竞争。
这些谈判的结果将决定未来几年美国对稳定币的监管方式。妥协可以提供更明确的规则，而失败则可能延长不确定性并减缓市场增长。
此前有人指出，对收益率的限制可能会直接影响 Coinbase 的业务模式。该交易所依靠奖励计划来鼓励用户在其平台上持有数字美元，而任何奖励计划都将直接减少潜在收入。
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