Bernstein 将 Robinhood 的股票目标价从 130 美元上调至 160 美元，同时维持其“跑赢大盘”评级。分析师认为，该经纪商已做好充分准备，能够从散户投资者的代际转变和习惯改变中获益。
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据 Gautam Chhugani 领导的分析师团队的一份报告，经纪交易商、传统交易所、预测市场和加密平台将在未来两年内，在总潜力超过 700 亿美元的各个细分领域争夺手续费。据 The Block 报道，这些领域包括预测市场、永续合约、代币化股票以及与算力挂钩的新型合约。
预测市场可能超越加密货币
Bernstein 将预测市场视为 Robinhood 的主要近期增长驱动力。分析师估计，该细分市场的规模已经大到足以在收入方面与加密货币交易相抗衡。
Bernstein 预计，到 2028 年，Robinhood 的预测市场收入将以 64% 的年均增长率增长，达到 17 亿美元。
Rothera 是一个与 Robinhood 挂钩的交易所，获得美国商品期货交易委员会（CFTC）许可并于 5 月底推出，目前已处理超过 35 亿份合约。其中约 93% 的交易量来自与 FIFA 世界杯相关的市场。
在推出仅一个月后，Rothera 就成为了交易量第四大的预测市场平台。据 Bernstein 称，它处理了 Robinhood 约 16% 的总事件合约交易量，其余部分则路由至 Kalshi。
分析师认为，2026 年第二季度可能成为预测市场为 Robinhood 创造的收入首次超过加密货币交易的时期。Bernstein 预测其预测市场收入约为 1.5 亿美元，而第一季度为 1.04 亿美元。与此同时，加密货币交易量可能会环比下降约 38%。
加密货币收入预计将下降
Bernstein 将 Robinhood 2026 年加密货币交易收入的预测下调了 49%。这一修订反映了今年上半年行业交易量低于预期的情况。
因此，该公司将 2026 年的总收入预期下调了 10%，至 53 亿美元。其调整后的 EBITDA 预测下调了 19%，至 28 亿美元，而预计每股收益从 2.65 美元降至 2.05 美元。
然而，分析师认为加密货币板块的疲软是周期性的而非结构性的。他们认为比特币价格潜在的再次上涨是一个额外的上行因素，目前尚未包含在他们的基准预测中。
预测市场为何增长
预测市场的增长在很大程度上是由密集的事件日程驱动的，用户几乎每天都可以交易相关合约。春季，NBA 季后赛和其他重大体育赛事吸引了大量关注，而 FIFA 世界杯则成为夏季的主要驱动力。它为平台提供了海量的新市场，从单场比赛的胜者到最终锦标赛结果以及球员统计数据。
地缘政治紧张局势的加剧也支撑了需求。军事冲突、唐纳德·特朗普的贸易战、关税争端以及美国与其他国家关系的紧张，不断产生关于油价、政府决策和国际危机发展的新问题。对于预测市场而言，这种不确定性创造了新的合约，而加密货币交易则更严重地依赖于整体投资者情绪和价格走向。
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