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Ethena 的合成美元 USDe 于 9 月 22 日在 Binance 上短暂脱离美元锚定，跌至 $0.9202。数分钟内价格回升至约 $0.9996，而其他平台未观察到明显偏离 $1 的情况。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
根据 TradingView ，该事件发生在 UTC 约 05:04 的 USDE/USDT 现货交易对。当时，USDe 的流通供应量约为 $4.9 billion；该资产正日益不仅用于 DeFi ，也用于机构产品。
Binance 上的 USDE/USDT 价格。数据：TradingView。
此次下跌发生在 Binance 计划暂停充值和提现前约一小时。专家指出，目前尚无证实表明此次价格波动与交易所的计划维护存在关联。
USDe 数分钟内回升
Binance 此前宣布，将于 UTC 06:00 开始进行钱包基础设施升级。维护期间，交易所仅暂停充值和提现，现货及期货交易照常进行。
因此，USDe 在维护开始前已跌至 $0.9202。大幅波动后，该代币几乎立即恢复美元锚定，而全球聚合平台显示的价格仍在 $0.999 左右。
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这表明更可能是 Binance 订单簿中的局部价格偏差，而非 USDe 底层机制已被证实出现故障。不过，此次事件再次凸显了合成美元在个别中心化交易所出现大幅价格偏差的风险。
类似情况曾发生在 2025 年 10 月 10 日，当时 USDe 在市场广泛抛售期间于 Binance 上短暂跌至约 $0.65。链上资金池中的价格仍更接近美元锚定水平，交易所随后对部分受影响用户进行了补偿。
USDe 规模扩大，应用延伸至 DeFi 之外
自上次事件以来，USDe 的应用场景显著扩展。与由现金储备支持的传统稳定币不同，Ethena 的机制依赖于衍生品市场中的 Delta 中性对冲头寸。
2026 年，该公司开始更积极地向零售和机构用户推广该资产。Ethena Pay 将 USDe 整合至覆盖 48 个国家的日常支付产品中；在机构端，该代币则与 BlackRock 的 Aladdin 平台完成整合。
与此同时，不同数字美元模式之间的竞争正在加剧。Circle 正在开发以 Bitcoin 为抵押的机构 USDC 贷款 ，而 Goldman Sachs、Citi 和 Bank of America 正在研发各自的美元稳定币。
与 USDe 的合成模式相比，这些产品为机构客户提供了不同的风险结构。该代币短暂下跌 8% 并不意味着协议发生故障，但在该资产被用作杠杆头寸抵押品的系统中，此类偏差可能影响重大。
此前我们报道，Circle 已推出其 Arc 区块链的公共主网 ，并创建了 10 billion 枚代币的初始供应量。USDC 被用作该网络的 Gas 货币。
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