本周以太坊价格波动剧烈，一度跌破 3,800 美元，随后有所回升，目前正试图重新站稳 4,100 美元上方。这一反弹使以太坊回到了其多个月盘整区间的中间位置，但技术和链上信号表明，投资者对这一反弹能否维持仍持谨慎态度。
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亮点
- 以太坊从上周的 3,750 美元低点回升后，目前交投于 4,100 美元附近。
- 主要阻力位在 4250 美元和 4265 美元之间，近期支撑位为 3975 美元。
- 随着未平仓合约攀升 8.6% 至 486 亿美元，衍生品定位转为建设性。
在日线图上，ETH仍处于 3975 美元和 4 950 美元之间的宽矩形形态中，该形态决定了其自 7 月份以来的交易区间。最近对 3,750 美元的修正测试了位于 3,535 美元的 200 日指数移动平均线，买方在此积极介入以捍卫长期趋势。这次反弹使 ETH 升破了位于 3975 美元的 100 天 EMA，使价格更接近 4250-4265 美元附近的 20 天和 50 天群集。
ETH 价格动态（来源：TradingView）
如果收盘价高于这一阻力带，很可能会加强看涨势头，并为迈向 4,600 美元和 4,950 美元开辟道路。如果不能突破该阻力带，可能会引发新的压力，并重返 3975 美元的中枢。RSI 指数最近从超卖区域回升至 47 附近，表明如果买方能保持势头，则仍有进一步上行的空间。
不过，抛物线 SAR 仍高于当前水平，表明市场尚未确认明确的看涨反转。交易者可能会关注 ETH 能否维持在 4000 美元上方的支撑位，在最近几个交易日，该支撑位一直是关键的心理和技术线。
流量和衍生品数据显示喜忧参半
链上活动反映出谨慎情绪挥之不去，过去 24 小时录得 4590 万美元的净流出，表明大持有者和基金仍在削减风险敞口。然而，衍生品市场的情况却较为乐观。ETH 期货未平仓合约增加了 8.6%，达到 486 亿美元，交易量激增 66%，达到 1 315 亿美元。期权未平仓合约也超过了 150 亿美元，表明机构交易者正在为潜在的上涨或对冲波动进行定位。
杠杆率仍然略微看涨，Binance 的顶级交易员持有的多空比超过 2.2:1。清算数据显示，由于反弹迫使看跌交易者弥补损失，在过去 24 小时内，1.6 亿美元的空头头寸被消灭，而多头头寸为 6200 万美元。这种空头挤压促成了近期的反弹，但也预示着市场对定位失衡仍然很敏感。
如果以太坊能维持目前在 4000 美元附近的基础，那么衍生品活动的恢复和空头敞口的减少将为以太坊的再次上涨提供动力。不过，能否走高仍取决于该资产能否果断收于 4265 美元上方，并维持 3975 美元区域的支撑。
前景展望
近期，3975 美元支撑位和 4265 美元阻力位之间的争夺将决定以太坊的走势。如果确认突破，将重新确立看涨通道，走向 4,600 美元和 4,950 美元；如果再次回落，则可能带来波动，并测试 3,750 美元附近的更低支撑。
之前，我们讨论过，只要以太坊保持在 200 天 EMA（大盘的长期中枢）上方，其价格结构就仍具有建设性。这一观点如今依然有效。虽然短期的不确定性依然存在，但机构活动的不断增加和 4000 美元附近的强劲基础表明，在接下来的交易时段，以太坊仍然持有谨慎看涨的倾向。
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