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黄金经历了十多年来最剧烈的季度跌幅。然而，对代币化黄金的需求却在持续增长。为什么在金属价格本身下跌时，一些投资者却在购买数字黄金？
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
数据揭示了一个不寻常的故事
第二季度对黄金投资者来说是痛苦的。这种贵金属下跌了 14.1%，创下 2013 年以来最剧烈的季度回调。然而，全球最大的代币化黄金产品 Tether Gold (XAU₮) 报告称，同期流通的代币数量增加了 9.5%，将其市值推高至约 28.4 亿美元。
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这一趋势远不止于单一代币。代币化商品 目前的市值约为 55 亿美元，而仅在 2026 年第一季度，代币化黄金的现货交易额就达到了 907 亿美元，已经超过了 2025 年全年的总记录。
这些数据表明，许多投资者将此次回调视为买入机会，而非放弃黄金的理由。他们似乎越来越愿意通过基于区块链的产品来持有黄金，而不是远离这种金属。
Tether 认为，这种韧性反映的不仅仅是短期购买。
Tether 在其最新的季度报告中表示：“尽管黄金经历了剧烈回调，但需求依然保持韧性，这凸显了人们对代币化黄金作为长期价值储存手段的信心日益增强。”
这提出了一个更根本的问题。如果代币化黄金的价格与实物金条相同，为什么还要选择区块链版本？
代币化黄金仍然是黄金
最大的误解之一是认为代币化黄金是与实物黄金不同的资产。事实并非如此。
诸如 Tether Gold 和 Pax Gold 之类的产品代表了对存储在专业金库中的实物金条的所有权。每枚代币都有实物黄金支持，旨在紧密反映底层金属的价格。
区别不在于投资者拥有什么，而在于他们如何拥有。投资者获得的不是购买金币或金条，而是可以像任何其他基于区块链的资产一样进行转移、分割和交易的数字所有权。
为什么不直接购买实物黄金？
实物金条仍然是许多长期投资者的首选。它不需要区块链，不需要数字钱包，也不需要依赖代币发行方。
代币化黄金解决了不同的问题。它没有改变资产本身，而是改变了该资产购买、转移以及整合到数字金融中的便捷程度。
对于已经管理数字资产的投资者来说，代币化黄金提供了在不离开区块链生态系统的情况下接触金条的机会。
便利性伴随着权衡
代币化黄金的便利性伴随着权衡。投资者不再是亲自保护黄金，而是依赖于发行方、持有储备的托管人以及支持代币的区块链基础设施。定期的储备证明提高了透明度，但持有者仍需依赖交易对手来保护和赎回底层黄金。
实物金条消除了大部分交易对手风险，但引入了不同的挑战，包括存储成本、保险和运输。没有哪种方法是客观上更好的。每种方法都解决了不同的问题，并使投资者面临不同类型的风险。
向代币化的更广泛转变
代币化黄金日益普及反映了一个远超贵金属领域的更广泛趋势。各国政府正在试验代币化债券，银行正在探索代币化存款，资产管理公司正将从货币市场基金到房地产的一切资产带入区块链网络。
这一转变也引起了传统黄金行业的关注。今年早些时候，世界黄金协会发布了一个框架，旨在标准化数字黄金基础设施，使黄金更容易整合到现代金融市场中。
世界黄金协会首席执行官 David Tait 表示：“金融服务正在经历快速且普遍的数字化转型，黄金也必须不断演变，以维持其在全球金融体系中的地位。”
最近的回调表明，投资者购买代币化黄金并不是因为它的表现与实物黄金不同。他们购买它是因为区块链技术改变了黄金的持有和移动方式。
实物黄金和代币化黄金不太可能相互取代。相反，它们似乎越来越多地服务于不同的投资者和不同的使用场景。随着更多传统资产转移到区块链网络上，这种区别可能不再在于人们拥有什么，而更多地在于他们选择如何拥有。
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